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农产品早报总结（2025-09-09）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋和生猪六大农产品的市场分析与交易策略。报告基于近期市场动态、供需变化、库存数据及天气预测等多维度信息，对各品种的短期走势进行研判。

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主要观点与关键信息

蛋白粕类

重要资讯

• 美豆小幅上涨，受逢低买盘及USDA月报调整影响，但中国仍未进口美豆。
• 国内豆粕成交较好，提货处于高位，华东现货小幅上涨20元/吨。
• 上周国内大豆压榨量230万吨，本周预计226万吨。
• 美豆产区未来两周降雨偏少，优良率可能下滑，关注单产数据。
• 巴西升贴水震荡反弹，美豆产量环比下调108万吨，短期利好CBOT大豆。

交易策略

• 大豆进口成本维持弱稳，关注企稳后的成本表现。
• 国内豆粕市场提货持续高位，预计9月现货将去库，支撑油厂榨利。
• 若美豆自身格局向好、巴西种植季交易改善，豆粕或以区间震荡为主。
• 建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位注意供应压力及榨利风险。

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油脂

重要资讯

• 马来西亚8月1-10日棕榈油出口环比增加23.67%，但全月预计下降10.2%。
• 产量方面，马来西亚8月1-15日环比增加0.88%，但全月预计下降2.65%。
• 乌克兰大豆出口预测下调，葵花籽油出口预测略有调整。
• 国内三大油脂库存249.96万吨，同比上升45.5万吨。

交易策略

• 油脂处于现实供需略宽松、预期偏紧的状态，短期震荡偏强。
• 美国生物柴油政策、东南亚增产潜力不足、印尼B50政策预期支撑油脂中枢。
• 当前估值较高，建议观察高频数据，以回落企稳买入思路为主。

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白糖

重点资讯

• 郑糖1月合约收盘价报5527元/吨，上涨0.07%。
• 广西现货报价5870-5940元/吨，云南报价5700-5760元/吨。
• 广西现货-郑糖主力合约基差343元/吨。
• 8月全国销糖45万吨，同比减少16万吨，环比减少20万吨。
• 巴西8月对中国出口食糖84万吨，环比增加39万吨，同比增加25万吨。

交易策略

• 国内方面，进口供应增加，主产区产销数据不佳，新榨季广西有增产预期。
• 外盘方面，巴西中南部产量同比大幅增加，内外盘偏空。
• 糖价大方向看空，若巴西产量持续增加，原糖价格仍有下行空间，国内糖价或创新低。
• 若巴西产量未增，原糖可能震荡或小幅反弹，国内糖价走势将更纠结。

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棉花

重点资讯

• 郑棉1月合约收盘价报13885元/吨，下跌0.82%。
• 现货方面，CCIndex 3128B报15422元/吨，下跌24元/吨。
• 国内纺纱厂开机率66%，环比增加0.1%，同比减少4.1%。
• 织布厂开机率37.4%，环比增加0.2%，同比减少13.9%。
• 国内商业库存142万吨，环比减少13万吨，同比减少41万吨。
• 美国2025/26年度累计出口签约85.2万吨，同比减少17.91万吨。

交易策略

• 当前市场处于多空交织状态，国内新年度丰产预期与低库存形成矛盾。
• 短线郑棉冲高回落，短期或延续高位震荡。
• 现货贴水盘面，过分追空性价比不高，建议关注消费支撑带来的低位反弹机会。
• 远月反套思路延续，留意高持仓带来的波动风险。

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鸡蛋

现货资讯

• 全国鸡蛋价格多数上行，主产区均价涨0.07元至3.39元/斤。
• 黑山价格持平，馆陶价格维持3.11元/斤。
• 销区需求小幅提升，经销商拿货积极性尚可，市场交投顺畅。

交易策略

• 上旬市场备货情绪偏高，走货加快，供应边际减少支撑现货价格。
• 盘面一改前期下跌趋势，出现减仓反弹，但整体克制。
• 中旬后需求减弱，冷库蛋逐步出库，现货上方空间有限。
• 建议维持反弹抛空思路，但需留意高持仓带来的波动风险。

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生猪

现货资讯

• 国内猪价主流继续回落，河南均价13.81元/公斤，四川13.36元/公斤。
• 北方市场养殖企业出栏量维持高位，散户存在降价恐慌。
• 南方企业连续降价，今日或阶段性维稳，但成交仍偏弱。

交易策略

• 9月供应基调偏空，但消费、增重、收储等潜在支撑因素聚集。
• 现货或窄幅整理，缺乏大涨或大跌基础。
• 近月持续贴水，建议关注因消费支撑带来的低位反弹机会。
• 远月反套思路延续，留意市场波动风险。

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农产品重点图表

• 大豆/粕类：包括主要油厂豆粕库存、颗粒菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、北美降水预测等。
• 油脂：国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口成本及利润、马棕生柴价差、东南亚降水预测等。
• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、工业库存、食糖进口量、巴西中南部双周产糖量等。
• 棉花：全球及美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、月度进口量、纺纱厂开机率、商业库存等。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、能繁母猪存栏等。
• 生猪：生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等。

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风险提示

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息与客观分析。
• 报告不构成买卖建议，交易者应独立评估交易策略。
• 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则可能涉及法律风险。

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公司信息

• 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16、18层
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