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A股市场总结：美伊冲突下的韧性与长期向好趋势

一、美伊冲突背景下中国能源与供应链安全优势显现

2026年2月以来，美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，全球油气运输面临挑战，油价上涨引发输入性通胀预期，进而可能推高货币政策紧缩风险，带来全球经济滞胀压力。在此背景下，A股展现出相对较强的韧性，主要得益于中国在能源安全和供应链管理方面的优势。

核心内容

• 能源自给率高：中国能源对外依存度为22%，远低于日本（94%）、韩国（96%）、欧盟（58%）和印度（52%），形成应对地缘冲突的“压舱石”。
• 能源进口来源多元：原油进口不仅依赖中东，还来自俄罗斯、美洲、非洲等地区，中俄原油管道、中缅油气管道等陆路运输方式有效分散风险。
• 天然气供应布局合理：采用“管道气 + LNG”多品类进口策略，结合多国来源，降低对中东局势的依赖。
• 新能源与煤化工技术支撑：新能源发电具备国际竞争力，成为自主可控能源；煤化工技术发展为工业原料提供对冲储备，增强能源安全。

主要观点

• 短期市场可能受油价上涨影响，但中国货币政策框架成熟，输入性通胀压力可控。
• 中期来看，中国供应链和能源安全能力提升，可能带来新一轮市场重估机会。
• 中东资金可能转向中国资产，为A股带来新的配置增量。

二、A股市场健康发展基本盘未变

核心内容

• 投融资功能优化：A股市场已形成“上市公司质量提升 → 机构投资者发展 → 资金供给增加”的正向循环。
• 稳市机制完善：2025年4月特朗普关税冲击期间，市场稳住了预期；2026年1月主题行情过热时，机制有效修正风险，避免局部风险累积。
• 居民资产配置迁移：市场波动抑制配置迁移，但稳市机制的完善为资金持续流入创造了条件。

主要观点

• 提高上市公司质量是市场发展的核心驱动力，2024年“新国九条”后已初见成效。
• 长期资金对A股的配置意愿增强，市场吸引力持续提升。
• 高波动仍是市场发展的障碍，稳市机制的健全有助于维持低波动上涨趋势。

三、A股上涨行情基本盘未变

核心内容

• 基本面周期性改善：2026年A股盈利有望回升，累计利润同比逐季上升，支撑中期上涨行情。
• 赚钱效应临界点到来：当前A股市场已积累显著的赚钱效应，新一轮资金流入可能加速。
• 居民配置加速迁移：随着市场表现改善，居民资产配置向权益市场转移的条件逐步成熟。
• 中长期趋势向好：中国经济优势凸显，资本市场中长期向好趋势不变。

主要观点

• A股正处于“第一阶段上涨”向“区间震荡”过渡的阶段，未来有望进入“第二阶段上涨”。
• 基础设施和制造业的持续改善，叠加新能源、高端制造等产业趋势，为市场提供长期支撑。
• 短期能源安全韧性，中期或转化为中国力量崛起的驱动力，推动股市表现更优。

风险提示

• 海外经济衰退超预期
• 国内经济复苏不及预期

总结要点

结论

综合来看，尽管美伊冲突对全球能源市场造成冲击，但中国凭借高能源自给率、多元进口渠道、先进制造能力和新能源技术，展现出较强的市场韧性。A股市场投融资功能持续优化，稳市机制日趋完善，居民资产配置意愿逐步增强，为市场提供坚实支撑。中长期来看，中国力量的崛起将进一步推动A股市场上涨行情的延续和深化。