> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中际旭创2026年中报业绩总结 ## 核心内容 中际旭创（股票代码：300308）于2026年08月22日发布2026年中报，业绩表现超预期，展现出强劲的成长性。公司上半年实现营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%。毛利率达到46.25%，同比提升6.92个百分点；净利率达35.27%，同比提升6.58个百分点。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **1H26营收与利润双增长**：公司上半年营收和净利润均实现大幅增长，远超市场预期。 - **季度增长显著**：2Q26营收222.81亿元，同比增长174.57%，环比增长14.29%；归母净利润79.17亿元，同比增长228.19%，环比增长38.05%。 - **毛利率与净利率持续提升**：毛利率和净利率均实现同比增长，且连续九个季度环比正增长，显示公司盈利能力增强。 ### 行业驱动因素 - **云厂商资本开支加码**：海外四大云厂商2026年资本开支指引上调，显示出对算力基础设施的长期投入。 - **AI算力需求增长**：AI算力需求的非线性爆发推动光模块产品升级，800G、1.6T等高端产品需求显著增加。 - **光模块行业订单饱满**：公司订单能见度极高，覆盖2026全年，部分客户订单锁定至2027年并细化至月度，甚至提供2028年新产品需求指引。 ### 公司成长性 - **订单结构优化**：公司在手订单充足，且部分客户订单锁定至未来多年，为中长期业绩增长提供支撑。 - **产品升级与盈利中枢上移**：随着AI需求增长及光模块产品向高端演进，公司高毛利产品占比有望进一步提升，推动整体盈利水平提高。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 年度 | 营收（亿元） | 净利润（亿元） | EPS（元） | PE（倍） | |------|--------------|----------------|----------|----------| | 2026E| 109.58 | 36.55 | 31.25 | 30.18 | | 2027E| 216.06 | 72.93 | 62.35 | 15.13 | | 2028E| 313.96 | 109.36 | 93.49 | 10.09 | ### 未来增长逻辑 - **AI与算力需求带动增长**：AI算力的快速增长推动光模块需求，公司作为光通信龙头，受益明显。 - **高端光模块需求上升**：800G、1.6T等高端产品需求显著增长，公司交付能力成为稀缺资源。 - **“光进铜退”趋势加速**：随着AI集群带宽需求提升，光接口向NPO、CPO演进，推动行业向更高毛利产品发展。 ### 投资建议 - **维持“推荐”评级**：基于当前业绩兑现与未来成长预期，公司具备长期投资价值。 - **盈利预测明确**：预计2026年归母净利润同比增长238.51%，2027年增长99.53%，2028年增长49.95%。 ## 风险提示 - **国际形势变动风险**：地缘政治或贸易政策变化可能影响公司业务。 - **上游原材料供应风险**：原材料价格波动可能对利润产生影响。 - **AI应用发展不及预期**：AI技术发展速度或应用场景拓展不及预期可能影响需求增长。 ## 附录信息 ### 股票基本信息 - **股票代码**：300308 - **A股收盘价（2026年08月21日）**：943.00元 - **总股本（万股）**：116,973 - **实际流通A股（万股）**：110,994 - **流通A股市值（亿元）**：10,467 ### 财务比率预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------| | ROE（%） | 36.3 | 56.4 | 55.0 | 47.2 | | ROIC（%） | 35.3 | 54.2 | 53.7 | 46.1 | | 资产负债率（%） | 30.2 | 26.3 | 23.5 | 18.9 | ## 分析师信息 - **赵良毕**：通信&中小盘首席分析师，科技组组长，拥有8年中国移动通信产业研究经验。 - **王思宬**：通信行业分析师，波士顿大学硕士，拥有6年证券研究从业经验。 ## 评级标准 | 评级类型 | 说明 | |----------|------| | 行业评级 | 推荐：相对基准指数涨幅10%以上；中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间；回避：相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐：相对基准指数涨幅20%以上；谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间；中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间；回避：相对基准指数跌幅5%以上 | ## 总结 中际旭创在2026年中报中展现出强劲的业绩增长和良好的成长性，受益于AI算力需求的爆发和云厂商资本开支的持续加码。公司毛利率和净利率均实现显著提升，订单能见度高，为未来业绩增长提供坚实支撑。分析师维持“推荐”评级，认为公司未来三年盈利能力将持续增强，有望成为光通信行业中的领军企业。