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食品饮料行业总结（2025年9月9日）

核心内容

浙江绍兴在9月2日召开新闻发布会，正式发布《2025年绍兴市提振消费政策》，该政策共包含15条措施，旨在通过多维度消费刺激带动中秋、国庆消费增长。政策重点聚焦餐饮、商超、汽车等消费领域，同时推动“夜间经济”发展，鼓励商户延长营业时间，并对符合条件的商家给予奖励。此外，绍兴还安排了760万元专项资金用于发放大学生消费券，每人最高可享500元优惠，直接用于餐饮、住宿、商超等消费。

主要观点

1. 政策创新：绍兴消费补贴政策在全国范围内率先突破，其创新性体现在对餐饮宴席的分档补贴、夜间经济支持、大学生定向消费券发放等多个方面。
2. 区域效仿预期：随着绍兴政策的出台，预计其他城市也将跟进，启动消费券发放及消费刺激措施，形成全国性的消费提振浪潮。
3. 中秋国庆消费预期：消费政策的集中发力，有望带动中秋和国庆假期的消费回暖，为下半年消费市场注入活力。
4. 行业复苏关注点：分析指出，餐饮产业链的复苏将与旅游、体育等经济领域同步增长，重点推荐调味品、预制菜等相关行业，如海天味业、千味央厨等。
5. 市场表现分化：上周食品饮料行业整体表现分化，部分子行业如软饮料、黄酒、肉制品表现较好，而调味品、啤酒、白酒等则出现下跌。
6. 政策与市场联动：除绍兴外，宁波、济南、株洲等地也相继启动消费补贴政策，显示政策层面对于消费复苏的重视。

关键信息

• 绍兴政策亮点：

  • 餐饮宴席补贴：对在酒店举办宴席且达到一定桌数和金额的消费者给予分档补贴，最高不超过5000元。
  • 夜间经济支持：对延时营业的商家给予一次性20万元奖励。
  • 大学生消费券：发放760万元，每人最高可享500元优惠，用于餐饮、住宿、商超等消费。

• 其他城市政策动态：

  • 宁波：启动6000万元汽车消费券发放活动。
  • 济南：启动第三轮汽车消费补贴及零售、餐饮消费券发放。
  • 株洲：发放800万元职工专属消费券，包括通用券、餐饮券、农文旅券、助残券等。

• 市场表现：

  • 食品饮料子行业周涨跌幅：软饮料（+0.59%）、黄酒（+0.50%）、肉制品（+0.10%）表现较好，调味发酵品（-0.56%）、啤酒（-0.58%）、白酒（-1.37%）等板块出现下跌。
  • 酒类板块：会稽山（+3.93%）、*ST兰黄（+1.88%）、张裕B（+1.83%）、贵州茅台（+0.20%）涨幅靠前；*ST椰岛（-3.11%）、燕京啤酒（-3.25%）、酒鬼酒（-3.66%）、百润股份（-7.85%）跌幅较大。
  • 调味品板块：朱老六（+4.93%）、佳隆股份（+1.87%）、仲景食品（+1.33%）、安琪酵母（+0.91%）、中炬高新（+0.16%）表现较好；颐海国际（-2.11%）、海天味业（-2.41%）、千禾味业（-3.33%）、星湖科技（-6.46%）表现较差。
  • 食品板块：惠发食品（+8.59%）、来伊份（+6.18%）、中国食品（+5.03%）、西王食品（+4.38%）、巴比食品（+4.34%）涨幅靠前；周黑鸭（-5.33%）、仙乐健康（-6.68%）、嘉必优（-7.77%）、有友食品（-10.91%）、爱普股份（-11.50%）跌幅较大。
  • 软饮料板块：欢乐家（+15.33%）、均瑶健康（+6.82%）、养元饮品（+2.53%）、康师傅控股（+2.45%）、农夫山泉（+1.94%）表现较好；泉阳泉（-0.14%）、维维股份（-0.59%）、承德露露（-1.04%）、李子园（-3.82%）、安德利（-6.11%）表现较差。

• 重点新闻：

  • 天味食品拟赴港二次上市，旨在推进国际化战略。
  • 金能科技4万吨/年山梨酸钾项目投产，提升其在食品添加剂领域的竞争力。
  • 食品安全法拟再修，加强重点液态食品目录管理与运输监管。
  • 长沙启动“湘超”促消费活动，通过市集、消费券等形式激发消费。
  • 商务部裁定欧盟猪肉存在倾销，将实施临时反倾销措施，并延长加拿大油菜籽反倾销调查期限。

风险提示

• 消费复苏不及预期。
• 食品安全问题可能对行业造成负面影响。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：根据公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四个等级。

分析师信息

• 孟斯硕：首席分析师，拥有6年食品饮料行业研究经验，曾任职于太平洋证券、民生证券等。
• 王洁婷：普渡大学硕士，专注于调味品、速冻、休闲食品及奶粉领域研究。

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