> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 亿纬锂能（300014.SZ）总结 ## 核心内容 亿纬锂能（300014.SZ）在2026年半年度及第二季度实现了显著的业绩增长，同时在新产品布局和海外市场拓展方面取得重要进展。公司整体表现强劲，展现出在动力电池与储能电池领域的强大竞争力。 ### 财务表现 - **2026H1营收**：456.91亿元，同比增长62% - **2026H1归母净利润**：33.01亿元，同比增长106% - **2026Q2营收**：250.12亿元，同比增长63%、环比增长21% - **2026Q2归母净利润**：18.55亿元，同比增长268%、环比增长28% - **毛利率**：2026H1为14.31%，同比下降3.02个百分点；2026Q2为14.54%，同比下降2.92个百分点，环比上升0.50个百分点 - **净利率**：2026H1为7.33%，同比上升1.14个百分点；2026Q2为7.62%，同比上升3.86个百分点，环比上升0.64个百分点 ### 业务增长亮点 - **储能电池**： - 2026H1营收150.94亿元，同比增长69% - 出货量44.46GWh，同比增长55% - 2026Q2出货量24.08GWh，同比增长50%、环比增长18% - 全球市场份额稳居第二，根据SNE Research数据 - **动力电池**： - 2026H1营收172.78亿元，同比增长53% - 出货量35.76GWh，同比增长66% - 2026Q2出货量21.42GWh，同比增长89%、环比增长49% - 公司是全球首家量产600Ah+铁锂大电芯的企业，同时推进下一代702Ah叠片电芯研发 - 国内规划新增约260GWh大铁锂产能，海外马来西亚基地加速建设 - **产品矩阵**： - 围绕乘用车市场，构建以大圆柱电池为核心的战略产品，同时支持方形叠片电池与xHEV平台电池系统 - 商用车电池全球装车量排名第二，同比增长65% ### 前沿技术与新场景布局 - **钠离子电池**：具备商业化条件，预计2026年底在储能与轻型动力场景启动批量交付 - **固态电池**：龙泉一号至四号产品发布，其中龙泉三号、四号已顺利下线 - **机器人领域**：提供轮式、双足机器人及机器狗等产品解决方案，已与头部客户建立合作 - **AIDC算力储能**：覆盖机柜级、机房级、园区级及场站侧等解决方案 ## 主要观点 - 公司业绩持续高速增长，2026年盈利预测上调，预计2026-2028年归母净利润分别为74.03亿元、101.92亿元、125.41亿元，同比增长分别为79%、38%、23% - 每股收益（EPS）预计为3.41元、4.69元、5.77元，动态PE分别为16.2倍、11.7倍、9.5倍 - 公司在动力电池与储能电池领域均实现快速增长，产品结构优化带来利润提升 - 海外市场布局加速，马来西亚基地建设推动全球化发展 ## 关键信息 - **风险提示**： - 电动车销量不及预期 - 产能建设不及预期 - 原材料价格超预期上涨 - **财务预测与估值**： - 资产负债率预计在2026-2028年逐步下降，从65%降至63% - P/E从27.6倍降至9.5倍，P/B从2.7倍降至1.7倍 - EV/EBITDA从28.7倍降至11.9倍，显示估值持续优化 - **现金流与财务指标**： - 经营活动现金流预计在2026-2028年持续增长，从7951百万元增至13120百万元 - 投资活动现金流为负，主要用于资本开支与新增产能建设 - ROE预计从10%提升至18%，ROIC从7%提升至15% ## 投资建议 - **评级**：优于大市（维持） - **盈利预测**：上调2026-2028年盈利预测，反映公司动储电池需求持续向好及产品结构优化带来的积极影响 ## 其他信息 - **资料来源**：Wind、国信证券经济研究所预测 - **免责声明**：分析师声明所采用数据合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响 - **投资评级标准**：基于报告发布日后6-12个月内公司股价相对市场代表性指数的表现，A股以沪深300指数为基准 ## 总结 亿纬锂能（300014.SZ）在2026年表现出强劲的增长势头，尤其在动力电池与储能电池领域实现显著突破。公司通过产品结构优化、产能扩张及海外市场拓展，增强了市场竞争力与盈利能力。尽管面临原材料涨价等风险，但公司积极布局前沿技术与新场景，显示出长期增长潜力。盈利预测上调，投资建议维持优于大市评级，表明市场对其未来表现持乐观态度。