> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 ## 核心内容 本周铁矿石价格小幅反弹，主要受到海运费上涨及BHP货源流动性趋紧的影响。然而，供应压力依然存在，终端需求恢复不及预期，导致矿价反弹空间受限。预计未来矿价将维持宽幅震荡，区间参考720-780元/吨。 ## 主要观点 - **价格走势**：铁矿石主力合约上涨2.86%，收于772元/吨。 - **供应情况**：全球铁矿石发运量环比小幅增长，但仍处于历史高位，澳洲发运量环比减少，巴西发运量环比增加。非主流矿发运量显著增加，显示供应端压力未减。 - **需求情况**：铁水产量环比大幅回落，两会限产影响复产进度，终端需求恢复尚需验证。成材库存水平尚可，但板材尤其是热卷库存压力较大。 - **库存变化**：45港库存小幅增加，钢厂库存小幅回落，港口库存压力依旧显著。 - **价差与基差**：多数品种5月合约基差延续走缩趋势，现货小幅上涨但下游需求有限。5-9月差震荡走扩，近月走强，远月受经济衰退预期影响，价差或继续扩大。 ## 关键信息 ### 供应分析 - **全球发运量**：本周全球发运量为3340.7万吨，环比增加19.8万吨，累计同比增量2911万吨。 - **澳洲发运量**：本周澳洲发运量为2690.7万吨，环比减少22.6万吨，其中四大矿山发运量为2110万吨，环比减少143万吨；非四大矿山发运量为508万吨，环比增加105万吨。 - **巴西发运量**：本周巴西发运量为742.2万吨，环比增加39.7万吨。 - **非澳巴发运量**：本周非澳巴发运量为723万吨，环比增加58万吨，累计同比增加1316万吨。 ### 需求分析 - **铁水产量**：本周日均铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨。 - **高炉开工率**：77.71%，环比减少2.51%。 - **高炉产能利用率**：85.32%，环比减少2.13个百分点。 - **钢厂盈利率**：38.10%，环比减少1.73个百分点。 - **全球粗钢产量**：2026年1月全球粗钢产量1.47亿吨，同比下滑1025万吨。中国粗钢产量同比下滑1210万吨，印度、美国、土耳其、韩国等地有所增长。 - **全球生铁产量**：2026年1月全球生铁产量1.0亿吨，同比下滑813.7万吨。中国生铁产量6592.3万吨，同比下滑803万吨。 ### 库存分析 - **港口库存**：截至3月5日，45港库存17117.86万吨，环比增加25.9万吨；47港库存2230万吨，环比减少91万吨。 - **钢厂库存**：钢厂进口矿库存环比减少73.52万吨，至9011.57万吨。 - **分货权库存**：45港澳矿库存、巴西矿库存、粗粉库存、块矿库存、铁精粉库存、球团库存均有所变化，显示不同货权的库存压力不均。 ### 价差与基差 - **基差**：多数品种5月合约基差走缩，现货小幅上涨但下游需求有限。 - **月差**：5-9价差震荡走扩，近月走强，远月受经济衰退预期影响，价差或继续扩大。 - **现货价格**：卡粉、PB粉、超特粉、罗伊山粉等现货价格均有所上涨。 ## 市场策略 - **套利策略**：建议关注5-9正套。 ## 数据来源 - Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、iFind等。 ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。