20220929-千海金研究所-玉米市场简报_4页_1mb

玉米市场简报总结

核心内容

本简报主要分析了全球及中国玉米市场的近期走势和未来展望，指出宏观层面的压力较大，同时供需格局的变化对玉米价格形成支撑。

主要观点

国内外玉米价格走势

• 国际玉米市场：上周，美国CBOT玉米价格几乎持平，报收于675美分/蒲式耳。国内玉米主力价格微幅下跌0.18%，收于2828元/吨。
• 近期回调：进入本周后，内外盘玉米价格均出现下跌，其中国内玉米主力下跌近2%。
• 未来预期：由于美联储加息和后续紧缩政策的影响，预计短期内玉米价格将进入震荡拉锯阶段。

海外玉米市场分析

• 美国玉米生长情况：USDA数据显示，美玉米生长优良率为52%，与市场预期和前一周持平，但低于上年同期的59%。
• 减产已成定局：尽管优良率未大幅波动，但本年度美国玉米减产已成定局，对价格形成一定支撑。
• 南美玉米种植情况：阿根廷玉米作物播种完成度仅为3%，预计播种面积为750万公顷，同比下降2.6%。主要原因是干旱导致土地肥力下降，以及俄乌冲突带来的化肥成本上升，促使农民转向种植大豆。
• 全球库存压力：根据国际谷物理事会数据，2022/23作物年度结束时，全球玉米缓冲库存仅能满足80天的消费量，比五年前下降约28%。
• 供需预期：预计南美玉米种植面积将下降超过3%，如果干旱加剧，替代种植现象将更加明显。全球玉米需求或将超过潜在供应，对库存形成冲击，支撑价格走强。

国内玉米市场分析

• 进口数据：8月国内进口玉米179.8万吨，环比增长16.7%，但同比下降44.4%。本年度累计进口玉米1693.3万吨，同比下降20.86%。
• 国内减产：根据产业调研数据，中国新季玉米预计减产约1000万吨。
• 进口成本上升：受全球玉米减产影响，进口成本提高，预计四季度玉米进口量将延续低位运行。
• 需求预期：随着国庆长假临近，企业开始节前补库。8月全国工业饲料产量为2635万吨，环比增长7.2%，同比下降6.7%。生猪养殖利润处于高位，预计饲用消费将有所增加。
• 国内价格走势：短期内国内玉米需求预期相对稳定，玉米期价或将维持震荡整固态势。

关键信息

• 宏观压力：美联储加息及紧缩政策、油价回落等宏观因素对玉米价格形成压制。
• 供需格局：全球玉米供应减少，需求增加，支撑玉米价格走强。
• 市场预期：短期内玉米价格维持区间震荡，中长期仍有上涨潜力。
• 数据来源：部分数据来自USDA、WIND、交易侠及千海金农产品研究中心。

总结

综合全球和国内玉米市场情况，尽管短期内面临宏观压力和油价回落，但全球新季玉米供应减少、需求增加的格局仍将在更长周期内支撑玉米价格上涨。国内玉米减产和饲用消费预期增加也对价格形成支撑。因此，预计玉米价格将在震荡中逐步走强，但短期内仍将维持区间波动。

千海金研究所策略组
高级期货分析师：陈追风（chenzhuifeng@qhjtzw.com）
宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）