> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2025年中国汽车行业并购活动总结 ## 核心内容概览 2025年是中国汽车行业“十四五”规划的收官之年，行业在新能源主导、智能化加速、生态重构等方面实现历史性突破，同时面临利润承压、成本上涨和国际竞争加剧等挑战。全年汽车行业并购交易金额近1,687亿元人民币，交易数量为402笔，相较于2024年交易数量下降24%，但交易金额基本持平。 ## 主要观点 ### 1. 投资方向与交易结构 - **国内交易为主**：2025年国内交易占比高达93%，金额占比达86%，显示出资本对本土市场的持续信心。 - **跨境交易增长**：尽管国内交易主导，但跨境交易也有所增长，显示出汽车产业的全球化趋势。 ### 2. 行业细分领域发展 - **汽车零部件**：全年完成313宗交易，金额突破1,124亿元，同比增长6.1%。电动化和智能化成为资本聚焦的核心领域。 - **整车制造**：完成32宗交易，金额达368亿元，虽整体规模下降，但新能源和自动驾驶商用车成为增长点。 - **汽车后市场**：完成57宗交易，金额达195亿元，同比增长36%。新能源专属后市场崛起，充电桩/换电站及电池回收成为投资热点。 ### 3. 交易量级与轮次变化 - **平均交易金额上升**：2025年平均交易金额从2.6亿元跃升至3.6亿元，表明资本更加关注高价值项目。 - **交易轮次分化**：战略投资/收购占比达76%，成为主导交易类型；天使轮及Pre-A交易数量大幅下降，显示出资本对早期项目的审慎态度。 ### 4. 跨境交易地区分布 - **长三角与粤港澳地区活跃**：江苏和广东是主要交易地区，分别占据交易金额的18%和11%。 - **外资投资复苏**：受新能源汽车产业链技术突破和全球化竞争力提升影响，外资投资呈现复苏态势。 ### 5. 交易投资人分布 - **财务投资者活跃**：诺德基金、深创投等财务投资者活跃，专注于核心技术突破和战略性前瞻布局。 - **战略投资者主导**：头部整车企业及零部件厂商主导产业链整合与生态构建，推动行业向规模化、闭环生态发展。 ## 关键信息 ### 1. 2025年重大交易概览 | 序号 | 标的公司 | 交易时间 | 细分赛道 | 主要投资方 | 交易轮次 | 交易金额(人民币百万元) | 占比 | |------|----------------|------------|----------------------|------------------------------------------|------------------|------------------------|--------| | 1 | 宁德时代 | 2025-05-20 | 动力电池系统 | 中石化(香港)、科威特投资局上海高毅等 | 战略投资/收购 | 18,741 | 11% | | 2 | 汽车之家 | 2025-02-20 | 汽车互联网平台 | 卡泰驰控股 | 战略投资/收购 | 12,908 | 8% | | 3 | 徐工汽车 | 2025-02-25 | 新能源商用车 | 国投招商、中石化资本等 | 战略投资/收购 | 6,444 | 4% | | 4 | 赛力斯集团 | 2025-11-05 | 新能源乘用车 | 重庆产业投资母基金、施罗德等 | 战略投资/收购 | 5,856 | 3% | | 5 | 赛力斯汽车 | 2025-03-30 | 新能源乘用车 | 工银投资、交银投资等 | 战略投资/收购 | 5,000 | 3% | | 6 | 地平线 | 2025-06-23 | 自动驾驶解决方案 | 五源资本、HRRB Holdings等 | 定向增发 | 4,311 | 3% | | 7 | 新石器慧通 | 2025-10-22 | 自动驾驶商用车 | 阿联酋磊石资本 | D轮 | 4,257 | 3% | | 8 | 奇瑞汽车 | 2025-09-25 | 新能源乘用车 | JSC International Investment等 | 战略投资/收购 | 4,175 | 2% | | 9 | 三花智控 | 2025-06-23 | 汽车冷却系统 | 施罗德(香港)、新加坡政府投资等 | 战略投资/收购 | 3,968 | 2% | | 10 | 卓驭科技 | 2025-11-21 | 自动驾驶系统 | 中国一汽 | 战略投资/收购 | 3,600 | 2% | ### 2. 汽车后市场交易 - **新能源后市场崛起**：充电桩/换电站及电池回收/升级改造成为核心投资领域。 - **汽车之家**：以129.08亿元的交易金额位列2025年汽车后市场交易榜首，显示出资本对汽车互联网平台的高度关注。 ### 3. 上市情况 - **新增上市企业36家**：其中16家在港交所上市，10家在深交所上市，显示出资本市场对新能源和智能化赛道的持续关注。 - **主要上市企业**：包括黄山谷捷、新吉奥房车、毓恬冠佳、汇通控股、浙江华远等。 ## 行业趋势与展望 ### 1. 智能化转型 - 智能化转型贯穿全产业链，传统车企面临全链条适配难题，智能化能力体系搭建面临技术适配与成本控制的挑战。 ### 2. 价格内卷与行业分化 - 行业资源向头部企业集中，中小品牌面临破产或退出风险；频繁降价导致车辆保值率下降，影响品牌信任度。 ### 3. 低碳转型与产业重构 - 新能源转型打破传统供应链壁垒，主机厂寻求环保零部件供应商，构建绿色协同网络；碳交易市场带来新的成本挑战。 ### 4. 全球化布局 - 中国新势力车企出海从“产品出口”转向“生态输出”，但面临贸易壁垒和本土化适应的挑战。 ### 5. 未来发展方向 - **消费升级**：车企需构建透明化信息、柔性化供应链及个性化服务，以应对新生代消费者需求。 - **后市场价值链重塑**：向连锁化、数字化、新能源化转型，业务向远程诊断和电池维修等高附加值领域迁移。 - **营销创新与品牌建设**：车企积极构建数字化营销闭环，通过新媒体、跨界IP联名等方式提升品牌价值。 - **AI引擎带动创变**：推动汽车产业从“制造”向“智造”升级，提升智能化水平。 - **出海人才竞争力**：构建符合当地市场的人才体系，提升雇主品牌，是出海企业生存的关键。 - **多模态交互驱动升级**：资本加速布局多模态感知交互，推动汽车智造升级。 ## 数据来源与免责声明 - 数据来源包括《Refinitiv》、《Mergermarket》、《投中数据》、公共新闻及普华永道分析。 - 数据可能因交易更新、剔除非控制权转移交易等原因与前期数据存在差异。