> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年一季度银行板块的市场动态，从国有资金、保险资金和公募基金三个维度出发，探讨了银行股的资金流向及投资建议。报告指出，银行板块在资金层面不确定性降低，未来具备稳健的投资价值。 ## 主要观点 ### 1. 国有资金：减持压力接近尾声 - 证金公司继续减持多家股份行和城商行，持股比例降至近年低位，减持空间有限。 - 截至2026年一季度，证金对公司持股比例已接近最低点，后续减持压力较小。 - 国有银行的持股比例保持稳定，未发生明显变化，显示国有资金对银行股的长期配置意愿。 ### 2. 保险资金：成为银行板块的增量配置资金 - 1Q26有6家保险机构增持11家上市银行，其中中国人寿为加仓主力。 - 险资增持主要集中在国有行和城商行，如工商银行、中国银行、南京银行、苏州银行等。 - 保险资金倾向于配置高股息和优质区域标的，推动银行股资金面改善。 ### 3. 公募基金：宽基基金对银行股的减持压力趋于尾声 - 主动基金持仓占比有所提升，部分银行如重庆银行、平安银行等表现较好。 - 被动基金因宽基基金规模收缩，对银行股减仓明显，但影响有限。 - 测算显示，即使宽基基金规模回落至2023年末水平，对银行板块的减持比例仅为0.53%，资金压力接近结束。 ## 关键信息 ### 资金变动情况 - **证金减持**：1Q26继续减持7家股份行与1家城商行，对浦发银行减持1.01个百分点，对平安银行减持0.46个百分点，对中信银行减持0.09个百分点。 - **保险增持**：中国人寿增持8家银行，其中首次进入3家城商行前十大股东；太平人寿、新华人寿分别增持两家国有行。 - **基金持仓变化**：主动基金对21家银行持仓占比提升，对14家银行持仓占比下降，其中常熟银行、中信银行等降幅较大。 ### 市场走势对比 - 银行板块在2025年6月至2026年5月期间波动较大，整体表现弱于沪深300。 - 2025年10月银行指数下跌5%，沪深300上涨20%；2026年5月银行指数下跌12%，沪深300上涨30%。 ## 投资建议 ### 两条投资主线 1. **区域优势银行**：重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京银行、成都银行、沪农商行等具有区域经济优势的城农商行。 2. **高股息银行**：重点推荐大型银行如农行、建行、工行，以及股份行中的招行、兴业、中信等。 ### 预期收益 - 全年银行股业绩确定性强，预计带来稳健收益。 - 短期表现与市场风格相关，但中长期具备较强支撑。 ## 风险提示 - 经济下滑超预期 - 数据更新不及时 - 测算存在偏差 ## 行业数据概览 - **上市公司数**：42家 - **行业总市值**：149,844.35亿元 - **行业流通市值**：143,651.11亿元 ## 图表说明 - 图表1：国资持有银行股权变动情况 - 图表2：证金持有股份行股权比例变化 - 图表3：险资持有银行股权变动情况 - 图表4：基金持仓银行个股占自由流通市值比例 - 图表5：主要宽基基金规模变动情况 - 图表6：沪深300、上证50、中证500指数银行个股权重变化 ## 总结 综上所述，银行板块在2026年一季度经历了国有资金减持、保险资金增持及公募基金减仓的多重变化，但整体资金压力趋于尾声。未来银行股有望受益于稳健的业绩和资金面改善，成为投资者关注的焦点。