20130704-东海证券-配置低估的农业价值股_18页_2mb

农林牧渔行业2013年7月月报总结

行业评级

• 行业评级：标配
• 分析师：李其东
• 执业证书编号：S0630512010001
• 联系方式：电话 021-20333590，邮箱 liqd@longone.com.cn

核心内容

2013年6月，农林牧渔行业指数大幅下跌17.21%，跑输沪深300指数1.64个百分点。在23个申万一级行业中，农林牧渔行业表现较差，跌幅居前6。各子行业全线下跌，其中跌幅最大的为海洋捕捞（-20.05%）、水产养殖（-19.77%）、畜禽养殖（-19.49%）和饲料（-17.83%）。

主要观点

• 畜禽价格：6月生猪、猪肉、仔猪价格环比分别上涨3.52%、2.69%、8.16%，但月末开始回调，预计7月价格可能继续回落。
• 海珍品价格：海参和鲍鱼价格低位稳定，预计未来仍将维持低位。
• 淡水鱼价格：低端淡水鱼价格以涨为主，随着天气变热，出塘量减少，价格仍趋强。
• 玉米价格：6月国内玉米价格略涨，预计7月价格将上行。
• 小麦价格：6月国内小麦价格继续下跌，预计后续仍承压。
• 大豆和豆粕价格：6月国内大豆、豆粕价格均下跌，受南美大豆到港量增加影响，进口供给增加，价格持续承压。
• 生猪存栏量：5月生猪存栏量环比上升0.2%，同比下降2.96%。
• 能繁母猪存栏量：5月能繁母猪存栏量维持稳定。

7月投资策略

• 行业前景：7月畜禽价格将走弱，海珍品价格低位徘徊，农产品价格整体可能走弱，但农业股配置机会来临。
• 推荐个股：重点配置低估值成长性良好的农业股，推荐海大集团、大北农、唐人神、壹桥苗业。

重点公司分析

股票代码	股票名称	收盘价(元)	投资评级	EPS(元)	P/E
002311	海大集团	11.84	买入	0.46	26
002385	大北农	10.99	买入	0.42	26
002567	唐人神	7.92	买入	0.43	19
002447	壹桥苗业	17.82	买入	0.60	30

荃银高科

• 投资评级：增持
• 分析：公司通过增资提升国际业务开拓能力，预计2013-14年EPS为0.24、0.31元，PE为39、30倍，估值偏高。

雏鹰农牧

• 投资评级：买入
• 分析：通过定向增发，大股东对公司未来发展的信心增强，公司财务状况改善，预计2013-15年EPS分别为0.45、0.90、1.76元，PE分别为36、18、9倍。

行业要闻

农业种植

• 长江中下游水稻增产：力争到2020年水稻单产提高10%，通过技术推广和机械化提升产量。
• 农产品加工标准体系：农业部发布《2014-2018年农产品加工(农业行业)标准体系建设规划》，旨在提升加工水平和产品质量。

湖南企业推广杂交水稻

• 苏里南合作：隆平高科计划在苏里南建设农业综合产业园，推广杂交水稻。

农产品进出口

• 进出口总额：1-4月我国农产品进出口总额为570.2亿美元，同比增长4.4%。
• 谷物：进口量减少，出口量增加。
• 棉花、食糖：进口减少，出口增加。
• 食用油籽、植物油：进口增加，出口减少。
• 蔬菜、水果：出口减少，进口减少。
• 畜产品、水产品：进口增加，出口增加。

粮食稳定增产

• 行动方案：农业部印发《2013年全国粮食稳定增产行动方案》，确保粮食播种面积和产量稳定。

转基因小麦

• 孟山都检测：未发现转基因商业小麦种子，但引发市场担忧。

行业评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 行业指数评级：超配、标配、低配
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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