> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年3月23日至27日的LPG（液化石油气）市场数据，涵盖华南、华东、山东等地的现货价格，以及丙烷CFR、CIF价格、CP预测合同价、纸面进口利润、基差等关键指标。此外，还涉及PDH制丙烯、PP纸货、港口库存、开工率、产能利用率等基本面数据，以及地缘政治、供需关系对市场的潜在影响。 --- ## 主要观点 - **市场震荡下跌**：LPG盘面整体呈现震荡下跌趋势，基差持续走弱。 - **区域价格差异**：华南液化气价格最高，为7205元/吨；山东液化气价格最低，为6100元/吨。 - **丙烷价格波动**：丙烷CFR华南价格从1123元/吨降至1003元/吨，CIF日本价格从1002元/吨降至948元/吨，显示价格有所回落。 - **进口利润变化**：LPG纸面进口利润在3月25日出现小幅上涨，但整体仍为负值。 - **PDH制丙烯利润走弱**：中国PDH制丙烯现货利润从795元/吨降至734元/吨，表现疲软。 - **PP-PG价差走阔**：PP-PG价差持续扩大，但当前估值偏高，终端可能出现负反馈，不建议追高。 - **库存与供应**：港口库存比为36.08%，到港量下降，工厂库容使用率下降，外放量减少，显示供应端压力有所缓解。 - **开工率与产能利用率**：PDH开工率下降，烷基化油产能利用率维持稳定，MTBE开工率略有上升，但出口订单减少。 --- ## 关键信息汇总 ### 现货价格（元/吨） | 日期 | 华南液化气 | 华东液化气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华南 | 丙烷CIF日本 | CP预测合同价 | |------------|------------|------------|------------|--------------|--------------|----------------| | 2026/03/23 | 7080 | 6867 | 6550 | 1123 | 1002 | 620 | | 2026/03/24 | 7105 | 6904 | 6560 | 1023 | 943 | 630 | | 2026/03/25 | 7210 | 7065 | 6470 | 923 | 792 | 643 | | 2026/03/26 | 7220 | 7065 | 6250 | 973 | 934 | 639 | | 2026/03/27 | 7205 | 7065 | 6100 | 1003 | 948 | 645 | ### 基差与价差 - **主力基差**：整体为负，且持续走弱。 - **5-6月差**：估值偏高，为193元/吨（+31）。 - **FEI月差**：为104美金（-8）。 - **FEI-MOPJ价差**：缩小至-122美金（-46）。 - **丙烷进口利润**：宽幅上涨，显示进口吸引力增强。 - **内外PG-FEI c2价差**：为156美金（+13）。 ### 区域价格与利润 - **山东醚后碳四**：价格为6080元/吨（-150），为最便宜交割品。 - **山东烷基化油**：价格为9200元/吨（-100）。 - **纸面进口利润（华南）**：为-1658元/吨（-）。 - **丙烷进口利润**：整体上涨，显示进口利润改善。 ### 基础设施与供需 - **港口库存比**：36.08%（-0.24pct）。 - **到港量**：52.8万吨（-18.27%）。 - **工厂库容**：24.92%（-1.13pct）。 - **外放量**：51.78万吨（-3.36%）。 - **PDH开工率**：63.6%（-2.03pct）。 - **烷基化油产能利用率**：38.6%（+0pct）。 - **MTBE开工率**：67.3%（+0.76pct）。 - **MTBE出口订单**：0万吨（-4.5%）。 --- ## 市场展望 - **地缘政治影响**：美伊冲突未见降温，美国码头开工率高，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺可能加剧。 - **国内政策预期**：国内可能出台保民生措施，影响市场走势。 - **操作建议**：PG5-6月差估值偏高，短期地缘消息扰动较大，建议以观望为主；PP-PG价差持续走阔，但当前估值不低，不宜追高。 --- ## 风险提示 - 市场价格波动较大，受地缘政治、供需变化等因素影响显著。 - 进口利润变化可能影响市场供需平衡。 - 期货交易存在风险，建议投资者根据自身风险承受能力谨慎操作。