> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱市场9月份分析总结 ## 核心内容 9月份纯碱市场呈现“短期检修扰动、长期供需偏弱”的格局。市场关注阿拉善9月轮修对供给的影响，若检修计划全部落地，预计减产50万吨，将提升去库概率。但若日产量未能持续降至10万吨以下，中长期过剩格局难以改变。 ## 主要观点 - **市场波动**：本周纯碱期货09合约在940—1000元/吨之间震荡，移仓换月后01合约成为主力。现货价格维持低位，厂家直供价约1050—1150元/吨。 - **供给端变化**：本周国内纯碱产量为76.62万吨，环比增加2.72%。下周产能利用率预计79%—80%，周产量约75万吨。主要检修企业包括山东海天、博源银根、阿拉善等。 - **需求端疲软**：浮法玻璃市场暂稳，光伏玻璃持续减产，预计5—7条产线放水，导致需求端承压。下游企业以低价刚需补库为主，难以形成持续支撑。 - **库存高位**：国内纯碱厂家总库存187.27万吨，环比增加1.51%，仍处高位。轻碱库存下降，重碱库存上升，库存结构偏重。 - **成本与利润**：联碱法和氨碱法纯碱理论利润分别为-184元/吨和-192.30元/吨，亏损持续。动力煤价格上涨对成本端形成压力，但影响有限。 - **进出口情况**：纯碱出口量同比增长显著，但未能有效缓解国内供需失衡问题，国内仍面临绝对过剩。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - 09合约在940—1000元/吨震荡。 - 01合约成为主力合约。 - 价格波动偏大，但总体在合理估值范围内。 ### 二、价格分析 - 现货价格维持低位，厂家直供价约1050—1150元/吨。 - 近月合约受仓单压制，走势承压。 - 周内期现交割库出库价为01-60、沙河09+20。 ### 三、供给情况 - 本周检修恢复量高于停车减量，产量为76.62万吨，环比增2.72%。 - 下周预计产能利用率79%—80%，周产量约75万吨。 - 主要检修企业：山东海天、博源银根、阿拉善等。 - 阿拉善检修计划：9月初二期全停，影响25天；一期全停，影响15—20天，合计影响约50万吨。 ### 四、需求情况 - 浮法玻璃暂稳，光伏玻璃持续减产。 - 下周光伏玻璃预计5—7条产线放水，需求偏弱。 - 下游企业利润承压，库存不低，补库意愿有限。 ### 五、库存状况 - 国内纯碱总库存187.27万吨，环比增加1.51%。 - 轻质碱库存下降，重质碱库存上升。 - 库销比维持高位，去库压力较大。 ### 六、成本与利润 - 联碱法利润：-184元/吨，环比下降1.10%。 - 氨碱法利润：-192.30元/吨，环比增加3.54%。 - 动力煤价格小幅上涨，影响成本，但幅度有限。 - 原盐价格下调，合成氨延续涨势。 ### 七、进出口数据 - 截至7月，累计出口171.25万吨，同比+48%。 - 累计进口16.25万吨，同比+697%。 - 出口量未能扭转国内供需失衡。 ### 八、下周关注重点 - 阿拉善检修规模及执行情况。 - 高成本厂家降负情况。 - 动力煤价格走势及宏观情绪变化。 - 操作建议：9月宜谨慎，待供给减量兑现并逐步恢复后，再回归反弹空配思路。 ## 总结 9月份纯碱市场面临短期检修扰动，但长期供需格局仍偏弱。阿拉善检修计划若落地，或带来约50万吨的减产，对去库有一定帮助，但需关注实际执行情况。当前库存维持高位，下游需求疲软，光伏玻璃减产继续推进，对纯碱支撑有限。成本端略有上升，但企业利润仍处亏损状态。下周重点关注阿拉善检修力度、高成本企业减产及动力煤价格走势，操作上建议谨慎对待，等待供给减量确认后再调整策略。