> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结 ## 核心内容概述 2025年3月12日发布的铁矿石市场分析报告指出，近期地缘政治风险持续升级，对铁矿石市场产生显著影响。尽管市场预期有所走强，但铁矿石价格仍受到现实供需矛盾的抑制。整体来看，铁矿石市场处于预期与现实之间的博弈状态，短期内价格走势较为谨慎。 --- ## 主要观点 - **地缘政治影响升级**：伊朗产出和出口的不确定性以及国际运输成本的上升，加剧了市场对铁矿石供应的担忧。 - **供应端压力不减**：外矿发运量在淡季仍出现超季节性增长，处于近五年同期最高水平。短期澳洲因检修导致减量，而其他国家的转运压力也对供应构成挑战。国产矿供给预计将在季节性回升，但整体供应仍维持高位。 - **需求端动力不足**：国内铁矿石需求主要依赖钢厂利润水平和钢材库存去化情况，当前钢厂利润偏低，需求增长预期偏弱。华北地区环保限产即将解除，存在补库需求，但整体需求向上驱动有限。 - **库存压力持续**：钢厂维持低库存策略，采购谨慎，短期内存在补库需求。港口库存仍处于累积状态，对价格形成向下压力。 - **价格预期与现实矛盾**：铁矿石价格预期在100~104美元/吨（61%指数）之间，对应连铁价格在760~790元/吨。但市场实际供需矛盾尚未缓解，价格承压明显。 - **交易逻辑**：市场交易主要围绕伊朗供给扰动和海运成本上升展开，基差持续走弱，叠加钢铁产业链整体走弱，继续上涨动力不足。 - **投资建议**：建议采取正套策略，进行区间操作，同时卖出看涨期权以控制风险。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 外矿发运量超季节性增长，为近五年同期最高水平。 - 澳洲短期受检修影响减量，其他国家存在转运压力。 - 国产矿供给将进入季节性回升周期，但整体供应仍偏强。 ### 需求端 - 钢厂利润偏低，钢材库存去化缓慢，终端需求增长预期有限。 - 华北环保限产即将解除，存在补库需求，但需求向上驱动不强。 ### 库存情况 - 钢厂保持低库存运行，采购谨慎。 - 港口库存仍处于累积状态，短期维持高压态势。 ### 价格与策略 - 预期价格区间：100~104美元/吨（61%指数），对应连铁价格760~790元/吨。 - 策略建议：区间操作，卖出看涨期权。 ### 后期关注因素 - 宏观政策增量 - 产业政策执行力度 - 供给减弱速度 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。 - 市场观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作风险自担。 --- ## 投资咨询信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1452号 - **负责人**：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526 - **成材**：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555 - **原材料**：程鹏、冯艳成，从业资格号分别为F3038114、F3059529，投资咨询号分别为Z0014834、Z0018932，电话分别为010-62688541、010-62688516 - **有色金属**：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653