20170911-东方财富证券-家电行业周报_消费升级推动产品创新_智能化引领空调行业风向_15页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本周家电行业整体表现不佳，上周下跌0.78%，跑输上证指数、沪深300指数和创业板指。尽管整体市场表现承压，但空调行业在2017冷年实现了量价齐升，展现出强劲的增长势头。智能化成为推动空调行业发展的主要动力，智能空调的渗透率持续提升，逐步成为行业主流。同时，其他子行业如厨电、白色家电表现良好，但视听器材和照明设备则面临下行压力。

主要观点

• 市场表现：上周家电板块下跌0.78%，其中白色家电下跌0.87%，视听器材上涨0.15%，小家电和照明设备均出现下跌。
• 空调行业表现：2017冷年空调市场零售量达5572万台，同比增长29.4%；零售额达1906亿元，同比增长35.4%；零售均价创五年新高，达到3420元，同比增长4.6%。
• 智能化趋势：自2014年起，智能空调的渗透率不断提升，智能空调市场规模占总量的20%，销售额占比接近25%。2017冷年内上市智能空调销量占比约80%，智能化已成为行业发展的主旋律。
• 行业竞争格局：互联网电视品牌面临洗牌，传统电视厂商与互联网企业之间的竞争加剧。智能电视与人工智能技术结合，推动行业向更高层次发展。
• 企业动态：美的集团在IFA展会上展示了多款智能家电产品，并计划通过加大研发投入推动全球化战略；TCL推出搭载人工智能技术的新品，瞄准中高端市场。

关键信息

2017冷年空调行业数据

• 零售量：5572万台，同比增长29.4%
• 零售额：1906亿元，同比增长35.4%
• 零售均价：3420元，同比增长4.6%

智能化趋势

• 智能空调市场占比20%，销售额占比接近25%
• 2017冷年内上市智能空调销量占比约80%，智能化趋势持续上升

互联网电视市场

• 互联网电视品牌面临市场份额下滑，如乐视电视1月至7月销量占比同比下降超50%
• 传统电视厂商与互联网企业理念不同，前者侧重硬件销售，后者侧重内容服务
• 互联网电视需通过内容多样化和差异化竞争来实现盈利模式的突破

厨电行业

• 厨电行业保持稳定增长，市场规模有望达到千亿
• 洗碗机行业潜力巨大，成为消费升级的受益者之一

市场竞争与产品创新

• 企业通过产品创新和营销模式变革推动市场增长
• 智能化、高端化、环保性成为行业发展的重要方向

行业重点关注公司

代码	简称	市值（亿元）	2017盈利预测	2018盈利预测	2019盈利预测	股价（元）	评级
002050	三花智控	308.23	0.62	0.74	0.89	17.11	未评级
002681	奋达科技	191.04	0.40	0.60	0.81	13.52	未评级
000921	海信科龙	177.84	1.18	1.19	1.37	13.05	未评级
002616	长青集团	77.73	0.30	0.54	0.72	10.46	未评级
000100	TCL集团	437.25	0.21	0.26	0.30	-	增持
002676	顺威股份	115.06	-	-	-	-	未评级
002403	爱仕达	44.32	0.46	0.56	0.64	12.65	未评级
002418	康盛股份	101.71	0.26	0.38	0.53	8.95	未评级
002614	奥马电器	123.03	2.32	2.82	3.36	43.19	未评级
002677	浙江美大	98.95	0.44	0.60	0.81	15.32	增持
002543	万和电气	89.28	1.14	1.44	1.79	20.29	未评级
002508	老板电器	370.79	1.73	2.22	2.85	39.07	增持
002035	华帝股份	135.20	0.83	1.11	1.46	23.24	未评级
000333	美的集团	2682.10	2.60	3.08	3.60	40.99	未评级
000651	格力电器	2231.23	3.31	3.83	4.33	37.09	未评级
002032	苏泊尔	296.65	1.62	1.95	2.31	36.12	未评级
002420	毅昌股份	28.15	-	-	-	7.02	未评级
002668	奥佳华	89.49	0.59	0.80	1.03	15.96	增持
002759	天际股份	131.58	-	-	-	29.10	未评级
300660	江苏雷利	77.65	-	-	-	76.82	未评级
002614	奥马电器	123.03	2.32	2.82	3.36	43.19	未评级

风险提示

• 外汇波动风险：汇率变化可能对出口导向型企业的盈利能力产生影响。
• 房地产景气下行：房地产市场低迷可能对家电需求造成压力。
• 原材料价格大幅波动风险：原材料成本的不确定性可能影响企业的毛利率和盈利预期。

投资建议

• 继续关注厨电行业相关标的：厨电市场增长稳定，具备长期发展潜力。
• 继续关注智能家电概念标的：智能化是当前家电行业发展的核心驱动力，未来增长空间较大。

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅5%~15%
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对指数涨幅-15%~ -5%
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上