20260605-广发期货-_农产品_日报_9页_2mb

报告摘要

期货市场日报总结（2026年6月5日）

红枣

核心内容

红枣期货价格：红枣2607合约价格为9035元/吨，较前值下跌1.74%；红枣2609合约价格为9295元/吨，下跌1.54%；红枣2701合约价格为10015元/吨，下跌1.28%。
价差变化：红枣7-9价差为-260，较前值下降6.12%；红枣9-1价差为-720，较前值下降2.13%。
现货价格：沧州特级现货价格为9070元，下跌0.77%；一级现货价格为7900元，持平；二级现货价格为6800元，持平。
基差情况：沧州特级与主力合约基差为-825，较前值上升8.33%；一级与主力合约基差为-195，较前值上升42.65%。
持仓量：红枣期货持仓量为180158手，较前值减少6.25%。
仓单与预报：仓单与有效预报合计为8105张，与前值持平。

主要观点

近期红枣反弹受限于弱现实，端午备货有限，销区库存偏高，叠加套保压力，市场情绪降温，盘面高位回落。
新季来看，厄尔尼诺现象确认发生，新疆主产区天气不确定性因素仍存，短期盘面在获利盘兑现后转入震荡整理。
若出现极端天气导致落花落果、产量预期下调，远月合约将开启重心上移行情；若产区天气平稳，新季丰产预期落地，叠加陈枣高库存拖累，期价将承压回落。

苹果

核心内容

苹果期货价格：苹果2610合约价格为7632元/吨，较前值下跌0.90%；苹果2701合约价格为7728元/吨，下跌1.33%。
基差：基差为1709元/吨，较前值下跌0.41%。
价差变化：苹果10-01价差为-96，较前值下降26.72%；苹果10-11价差为62，较前值下降13.89%。
到货情况：槎龙果品批发市场到货增加2车；江门水果批发市场到货增加1车；下桥水果批发市场到货增加1车。
冷库库存：全国冷库库存为160.03万吨，周度减少23.90万吨。
持仓量：苹果期货持仓量为149388手，较前值增加0.67%。

主要观点

苹果现货市场库存去库节奏放缓，叠加新季丰产预期仍存，盘面反弹受限。
现货价格低位企稳，成交偏淡，据钢联数据显示，全国苹果冷库库存周度减少约24万吨。
新季方面，山东、陕西、甘肃主产区全面进入疏果、套袋关键生长期，整体气温、降水条件平稳，果树坐果率优于去年，产量预计同比增加。
短期盘面低位反弹，中长期关注新季苹果产量。操作上建议反弹偏空。

油脂产业

核心内容

豆油：现价江苏均价为8750元/吨，较前值下跌0.11%；期价Y2609为8499元/吨，下跌1.06%；基差为251元/吨，较前值上升47.65%。
棕榈油：现价广东24度为9580元/吨，下跌0.42%；期价P2609为9574元/吨，下跌1.97%；基差为6元/吨，较前值上升104.11%。
菜籽油：现价江苏三级为10544元/吨，较前值上升1.05%；期价O1609为10312元/吨，下跌0.40%；基差为232元/吨，较前值上升186.42%。
价差变化：豆油跨期09-01价差为7元/吨，与前值持平；棕榈油跨期09-01价差为-275元/吨，下跌10.89%；菜籽油跨期09-01价差为54元/吨，下跌28.95%。
进口利润：豆棕现货价差为-830元/吨，较前值上升3.49%；豆棕价差为-1075元/吨，较前值上升8.59%。
库存情况：豆油仓单为24164张，与前值持平；棕榈油仓单为1249张，较前值上升66.53%；菜籽油仓单为0张，与前值持平。

主要观点

棕榈油方面，受市场预期库存增长担忧影响，不排除有短暂回补缺口的可能。经过回调整后将会展开区间震荡走势，等待下周MPOB报告指引。
大连棕榈油期货市场维持高位回落走势，短线将会测试9500-9550元区间的支撑作用。
国内豆粕基差整体偏弱，继续磨底，未来到港压力将持续放大压制现货节奏。
短期盘面受成本端影响较大，国内基本面驱动不强，预计维持区间震荡偏弱结构。

生猪产业

核心内容

生猪期货价格：生猪2609合约价格为11965元/吨，下跌1.52%；生猪2607合约价格为10390元/吨，下跌1.66%。
价差变化：生猪7-9价差为-1575元/吨，较前值上升0.63%。
持仓量：生猪期货持仓量为178922手，较前值上升1.93%。
现货价格：河南、山东、四川、辽宁、广东、湖南、河北现货价格分别为9900元/吨、9900元/吨、9050元/吨、9500元/吨、10610元/吨、9460元/吨、9950元/吨。
现货指标：样本点屠宰量-日为192835头，较前值上升0.76%；白条价格-周为16.04元/公斤，下跌0.68%；仔猪价格-周为23.44元/公斤，持平；母猪价格-周为32.31元/公斤，持平；出栏体重-周为129.08公斤，上升0.22%；自繁养殖利润-周为-339元/头，上升1.94%；外购养殖利润-周为-269元/头，下跌10.23%。
能繁存栏：能繁存栏-月为3904万头，下跌1.44%。

主要观点

现货价格窄幅震荡，但现货出栏整体充足，屠宰收购顺利，散户出栏意愿强，压制价格表现。
头部产能去化缓慢，虽局部淘母增加，但空间有限，仍压制猪价上方空间，但产能监管机制持续收紧，多头资金始终存在抄底动力。
现货端，端午临近，目前生猪体重仍偏大，虽然天气炎热增重或放缓，但节前出栏压力仍将持续放大。
二次育肥逐步由入场转为出场，或进一步加大短期供应压力。目前现货继续下跌空间有限，底部较为坚挺，但缺乏反弹驱动，期货收升水，7-9价差拉大，整体偏弱。

白糖产业

核心内容

白糖期货价格：白糖2607合约价格为5337元/吨，下跌1.06%；白糖2609合约价格为5374元/吨，下跌1.18%。
价差变化：白糖7-9价差为-37元/吨，较前值上升15.91%。
持仓量：白糖期货持仓量为659276手，较前值上升0.40%。
仓单数量：白糖仓单为22620张，与前值持平；有效预报为300张，与前值持平。
现货价格：南宁、昆明、进口糖（巴西配额内）和进口糖（巴西配额外）现货价格分别为5390元/吨、5215元/吨、3910元/吨、4948元/吨。
基差：南宁基差为16元/吨，较前值上升157.14%；昆明基差为-159元/吨，较前值上升23.56%。
产业情况：全国食糖产量累计值为1276万吨，较前值上升14.88%；销量累计值为625万吨，较前值下降13.73%；广西食糖产量累计值为769.51万吨，较前值上升19.03%；销量当月值为68.89万吨，较前值上升4.81%。
工业库存：全国工业库存为651万吨，较前值上升68.54%；广西工业库存为394.10万吨，较前值上升69.16%；云南工业库存为143.95万吨，较前值上升37.47%。
进口情况：白糖进口为24万吨，较前值上升1100.00%。

主要观点

洲际交易所（ICE）原糖期货收高，整体维持窄幅震荡。分析人士预期巴西糖产量下降，也令糖价获得支持。
标普全球能源的调查显示，市场平均预期巴西中南部地区5月上半月的糖产量为208万吨，同比下降14%。
世界气象公司表示，6月11日至16日期间，随着来自阿根廷的冷空气进入巴西，巴西中西部、中南部和最南部地区的降雨量可能会增加，这可能会延缓甘蔗的收割。
厄尔尼诺现象将在今年第三季度末和第四季度对全球热带地区产生最大影响，未来几个月东南亚可能出现一些干旱趋势，或压制当地甘蔗生长与产糖量。
综合供需与天气变量，短期ICE原糖或延续区间运行，主力价格重心大概率在14～15美分/磅窄幅波动。
国内方面，已完成本榨季压榨，总产量预估1280万吨。海关数据显示，4月原糖进口仅3万吨，糖浆进口走高至14.27万吨，糖浆进口增量延续扩张态势。
本榨季食糖与糖浆合计进口货源，已足以匹配国内全年消费需求，后续5月及三季度陆续到港的增量进口，还会进一步放大市场供应余量。
受货源供给充足、终端消费回暖不及预期双重因素制约，国内糖价上行阻力偏大，短期白糖期现货大概率维持区间窄幅震荡运行。

粕类产业

核心内容

豆粕：现价江苏为2800元/吨，期价M2609为2976元/吨，基差为-176元/吨。
菜粕：现价江苏为2370元/吨，期价RM2609为2310元/吨，基差为60元/吨。
大豆：现价哈尔滨为4480元/吨，期价豆一主力合约为4765元/吨，基差为-285元/吨；江苏进口大豆为3840元/吨，期价豆二主力合约为3587元/吨，基差为253元/吨。
价差变化：豆粕跨期09-01价差为-64元/吨，与前值持平；菜粕跨期09-01价差为56元/吨，上升36.59%；油粕比为3.16元/吨，下跌0.34%；豆菜粕价差为430元/吨，与前值持平。

主要观点

美豆偏弱调整，天气利于新作种植，多头资金离场，出口数据缺乏亮点，基本面美豆上方仍有压力。
压榨需求强劲及中东地缘变化的不确定性始终支撑美豆下方空间，但市场关注度有所下滑。
从成本端来看，当前价格下美豆较巴西豆的竞争力不足，美豆出口预期兑现还需跟踪，但压榨仍在历史同期最高水平，一定程度上抵消美豆需求压力。
国内豆粕基差整体偏弱，继续磨底，未来到港压力将持续放大压制现货节奏。
短期盘面受成本端影响较大，国内基本面驱动不强，预计维持区间震荡偏弱结构。

玉米系

核心内容

玉米：玉米2607合约价格为2300元/吨，下跌0.30%；锦州港平舱价为2350元/吨，下跌0.84%；基差为50元/吨，下跌20.63%；玉米7-9价差为-11元/吨，上升38.89%；蛇口港市场价为2470元/吨，持平；南北贸易利润为-1元/吨，持平；巴西到岸完税价为2169元/吨，下跌1.11%；进口利润为301元/吨，上升8.76%；山东深加工早间剩余车辆为417辆，下降51.85%。
玉米淀粉：玉米淀粉2607合约价格为2661元/吨，下跌0.30%；玉米淀粉均价为2896元/吨，持平；基差为235元/吨，上升3.52%；潍坊现货为2890元/吨，持平；长春现货为2820元/吨，持平；玉米淀粉7-9价差为-9元/吨，上升50.00%；淀粉-玉米07盘面价差为361元/吨，下跌0.28%；山东淀粉利润为-76元/吨，上升17.39%。
持仓量：玉米期货持仓量为2258163手，较前值上升3.83%；玉米淀粉期货持仓量为443110手，较前值上升4.23%。
仓单：玉米仓单为66070张，下降14.81%；玉米淀粉仓单为5663张，下降30.63%。