> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ### 财务数据总结 #### 1. **资产和负债情况** - **总资产**：2021年9300，2022年10181，2023E 11732，2024E 13686，2025E 14348（单位可能为百万元）。 - **负债合计**：2021年9300，2022年10181，2023E 11732，2024E 13686，预计2025年继续增长。 - **股东权益**：2021年2352，2022年2562，2023E 2869，2024E 3445，2025E 3422百万元。 #### 2. **营收和成本** - **营业收入**：2021年4701百万元，2022年8354，2023E 14623，预计2024年进一步增长。 - **营业成本**：2021年4359百万元，2022年7807，2023E 13343，与营业收入相关性高。 - **毛利润率**：从2021年的73%逐步提升至2023E的88%。 #### 3. **利润表现** - **净利润**：2021年亏损195百万元，2022年转亏为盈，净利润为157百万元，2023E预计增长至203百万元，2024E达到399百万元，2025E净利润预计为565百万元。 - **营业利润率**：2021年为负，2022年为12%，之后持续提升，至2025E达到15%左右。 - **ROE（净资产收益率）**：2021年-877%，2022年26%，2023E 84%，呈现明显改善，预计2025年达到167%。 #### 4. **现金流** - **经营性现金净流量**：2021年-154百万元，2022年-125，2023E 34669百万元，现金流大幅改善。 - **经营现金流增长率**：2023年预计为705.8%，2024年增长率继续扩大。 - **资本支出和投资**：2021年资本支出231百万元，后续年份投入有所增加，但现金流保持充沛。 #### 5. **估值与增长率** - **倒账指标**：营收增速从2021年的-211%大幅改善，2022年增长777%，预计2025年为328%。 - **净利润增长率**：2021年至2024年预计年均增加，但2023E起增速显著上升。 - **估值**：P/E比率显示2021年-827，2025年预计为928，但整体呈现上升趋势。 #### 6. **财务比率** - **ROA（总资产收益率）**：2021年-213%，之后逐年回升，2025年预计达12%。 - **P/B（账面价值比）**：由2021年的7.77下降至2025E的5.00。 数据来源：iFinD，中航证券研究所