> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Kimi K3 发布，关注互联网修复和 AI 应用机会 —— 7月行业月报 ## 核心内容总结 ### 影视行业 - **市场表现**：2026年7月全国票房达50.19亿元（含服务费），同比上升23.38%，环比上升205.11%。暑期档效应显著，前期淡季需求在本月集中释放。 - **票房冠军**：《功夫女足》单月票房20.97亿元，占比41.80%，成为当月票房冠军。 - **需求端**：7月观影人次达1.4亿，同比上升29.81%，环比上升211.11%；上座率8.20%，同比上升22.39%，环比上升164.52%。 - **供给端**：7月上映影片数34部，同比下降10.53%，环比下降34.62%。预计8月将有49部新片上映。 - **院线表现**：横琴儒意、中影电影、中影南方分居院线分账票房前三；万达、横店、星轶分居影投分账票房前三，其中万达以7.43亿元分账票房领先。 ### 游戏行业 - **市场增长**：2026年1-6月国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%。6月单月收入300.34亿元，环比下降2.72%，同比增长11.68%。 - **细分市场**：移动游戏市场1-6月实销收入1352.1亿元，同比增长7.9%；客户端游戏市场实销收入452.88亿元，同比增长27.92%。6月移动游戏收入224.94亿元，同比上升12.01%；客户端游戏收入63.66亿元，同比上升8.52%。 - **海外表现**：1-6月自研游戏海外市场收入123.72亿美元，同比增长30.22%。美国、日本、韩国为主要市场，分别占比32.31%、14.05%、7.48%。 - **版号发放**：7月共193款国产游戏获批，其中124款为移动端，51款为移动-休闲益智类，14款为移动端-客户端双端，3款为移动端-网页端双端，1款为客户端-游戏机（PS5）。进口游戏4款获批，版号发放延续高位。 ### 营销行业 - **广告市场**：2026年1-6月广告市场整体花费同比增长8.5%，创下近五年来半年度新高。6月单月广告花费同比增长7.40%，环比增长1.1%。 - **投放集中**：邮电通讯、个人用品和IT产品及办公自动化服务行业广告花费增长显著，分别增长84.0%、75.2%、75.1%。 - **市场特征**：整体市场“总量稳步上升，内部结构分化加剧”。 ### AI行业 - **技术进展**：7月16日，月之暗面发布Kimi K3大模型，参数规模达2.8万亿，成为全球最大的开放权重模型。7月27日正式开源。 - **应用突破**：字节发布Seedance 2.5，支持30秒视频生成、多模态素材输入、时间戳控制等。 - **token消耗**：截至7月27日，全球大模型token调用量单周达56.8T tokens。 - **投资建议**：AI应用有望加速渗透内容生产、营销、电商、游戏等领域，建议关注腾讯控股、阿里巴巴-W等大模型及云服务厂商，以及快手-W、值得买、易点天下、蓝色光标、恺英网络等AI视频及垂类应用公司。 ## 关键信息 - **市场热度**：影视行业7月市场热度显著，暑期档效应明显，票房和观影需求大幅增长。 - **游戏增长**：上半年游戏市场增长主要来自移动端和客户端的协同效应，以及双端互通产品和长青产品的持续表现。 - **广告格局**：AI驱动广告市场格局优化，投放集中于高景气行业。 - **AI技术**：Kimi K3和Seedance 2.5等大模型发布，推动AI技术底座升级和商业化落地。 - **版号发放**：国产游戏版号发放持续高位，为市场供给侧提供充足动力。 ## 风险提示 - AI技术迭代及商业化落地进度不及预期 - 多模态及AI视频应用效果不及预期 - 内容监管及数据合规风险 - 行业竞争加剧风险 ## 投资建议 - **推荐关注**：大模型及云服务厂商如腾讯控股、阿里巴巴-W - **AI视频及垂类应用**：快手-W、值得买、易点天下、蓝色光标、恺英网络 - **平台型公司**：具备数据与用户基础的AI电商与内容种草平台 ## 分析师信息 - **岳铮**：电话 010-8092-7630，邮箱 yuezheng_yj@chinastock.com.cn，登记编码 S0130522030006 - **祁天睿**：电话 010-8092-7603，邮箱 qitianrui_yj@chinastock.com.cn，登记编码 S0130525080003 ## 行业数据图示 - **图1**：各一级行业月涨跌幅 - **图2**：传媒子行业月涨跌幅 - **图3**：传媒板块估值及溢价水平 - **图4**：2018-2026年7月单月票房 - **图5**：2018-2026年7月单月上座率 - **图6**：2018-2026年7月单月观影人次 - **图7**：2023-2026年中国游戏市场月度实际销售收入 - **图8**：2025-2026中国移动端游戏市场月度实际销售收入 - **图9**：2025-2026中国客户端游戏市场月度实际销售收入 - **图10**：2024年以来中国国产游戏月度版号发放数量 ## 相关研究 - **年度策略**：核心资产筑安全边际，优质内容+AI应用燃增长引擎 - **6月行业月报**：多模态应用持续拓展，AI商业化加速推进 - **5月行业月报**：全球token用量持续增长，关注AI应用机会 - **4月行业月报**：DeepSeek V4发布，HappyHorse灰度测试