20260323-光大证券-中信银行-601998.SH-_中信银行_601998.SH_营收增速环比改善_分红率升至31.75_2025年年报点评_王一_3页_349kb

中信银行2025年年报点评总结

核心内容

中信银行（601998.SH）于2026年3月20日发布2025年年报，整体表现呈现营收增速环比改善、盈利增速稳定、分红率提升等特征。尽管营业收入同比略有下降，但其在第四季度实现了显著增长，显示出银行在年末的积极表现。

主要观点

营收与盈利表现

• 营业收入：2025年全年实现2125亿元，同比减少0.55%。
• 归母净利润：全年实现706亿元，同比增长2.98%。
• 加权平均净资产收益率（ROE）：为9.39%，同比下降0.4个百分点。
• 第四季度营收与盈利增速：分别达到8.6%和2.8%，较前三个季度有所改善。

营收构成分析

• 净利息收入：同比下降1.5%，降幅较前三个季度收窄0.6个百分点。
• 非息收入：同比增长1.6%，增速较前三个季度提升8个百分点，主要受益于净其他非息收入的改善。

资产与负债结构

• 生息资产增长：2025年末同比增长6.3%，增速较第三季度略有下降。
• 生息资产增量：第四季度单季增量为2894亿元，同比少增67亿元。
• 贷款增长：第四季度贷款增量为797亿元，同比少增86亿元，主要受公司主动压降低息票据资产影响。
• 贷款结构：对公贷款同比增长13.2%，零售贷款同比增长0.2%，票据贴现减少100亿元。

存款与负债情况

• 存款增长：2025年末存款同比增长4.7%，增速较第三季度下降3.8个百分点。
• 存款结构：对公存款同比增长3%，零售存款同比增长8%，增速均较第三季度有所下降。
• 付息负债增长：2025年末付息负债同比增长6.8%，增速较第三季度下降1个百分点。
• 负债结构：第四季度金融同业负债增加2843亿元，存款和应付债券分别下降181亿元和584亿元。
• 存款定期化趋势：2025年定期存款平均余额占总存款平均余额比重为59.8%，较年中微升0.1个百分点，较上年提升4.3个百分点，但下半年存款定期化趋势有所趋缓。

资本充足率

• 核心一级资本充足率：9.48%，较第三季度下降11个基点。
• 一级资本充足率：10.9%，较第三季度下降13个基点。
• 资本充足率：12.8%，较第三季度下降20个基点。
• 风险加权资产（RWA）：同比增长8.7%，较第三季度提升1.5个百分点。

分红政策

• 分红率：提升至31.75%，较上年增加1.25个百分点，为连续第二年提升。

关键信息

• 中信银行在2025年通过优化资产结构、前置对公贷款营销策略，实现了营收增速的环比改善。
• 贷款投放以对公贷款为“压舱石”，零售贷款增长缓慢，票据贴现持续压降。
• 存款增速有所放缓，市场类负债规模贡献增加，显示银行在负债端的结构调整。
• 分红率的提升体现了银行对股东回报的重视。
• 需关注宏观经济超预期下行可能带来的大额风险暴露风险。

总结

中信银行2025年年报显示，尽管营业收入同比略有下降，但其在第四季度实现了营收和盈利的双增长，表现出较强的市场适应能力。银行通过优化资产结构和调整负债端策略，有效提升了盈利能力和资本效率。同时，分红率的提升也增强了投资者信心。然而，宏观经济的不确定性仍可能对银行的资产质量和盈利能力构成挑战，需持续关注。