> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 需求高增，集采提价，光纤光缆上行周期打开 2026年03月01日 # 核心观点 事件：中国电信发布广东分公司2026年第一季度引入光缆应急采购项目询比公告。 - 采购以FTTH蝶形引入光缆（皮线光缆）为主，GJYXFCH-1芯光缆成缆最高限价310元/皮长公里：公告显示，本项目采购一批引入光缆，含GJXFH、GJXH、GJYXCH、GJYXFCH等型号。本项目设置最高响应限价(不含增值税)及单价最高限价(不含增值税)，其中最高响应限价(不含增值税)为1,726,955.49元。“GJYXFCH-1芯”光缆成缆单价(不含增值税)最高响应限价为310.00元/皮长公里。 - GJYXFCH-1芯光缆成缆价格提升 $45.36\%$ ，行业涨价情况持续蔓延：此前中国电信广东分公司2026年1月引入光缆集采框架（已暂停），其中GJYXFCH-1芯光缆成缆最高限价为213.27元/皮长公里（不含税），此次应急采购项目询比公告最高限价的310元/皮长公里，较此前增幅约 $45.36\%$ 我们认为此次招标单价提升侧面反映了光纤价格大幅上调的市场普遍情况；同时此次招标为应急采购项目，更偏向于短周期，结合此前因项目情况变化而暂停的招标，或代表光纤的缺货情况已经较为普遍。 行业需求旺盛，运营商集采价格提升，散单价格持续增长：根据2025及2026年运营商招标情况，运营商对光纤光缆的采购价格持续提升：G.652.D方面，中国电信2025年省公司集采价格约在28-35元，而2026年2月咸阳/天津采购价格则升至37/46元，中值同增超 $31\%$ ，最高同增 $64.29\%$ ；G.654.A2方面，中国移动2025年集采均价约75-80元，2月集采价格约79.5元，价格为近五年最高，G.654.E近期中国联通2026年2月江苏/上海集采价约170-180元，中国移动2025-2027年集采价格约189元；G.652.D光纤价格已超过50元/芯公里，相较2025年11月的20元/芯公里及2026年1月的35.6元/芯公里，增幅相对较大，侧面反映光纤光缆市场的火热现状。 需求高增，扩产周期较长，行业竞争格局明晰，看好光纤光缆提价持续性：当前光纤光缆市场受AI及算力网络的快速发展，扩产难度较高等原因，光纤价格持续提升，需求方面，智算中心对于DCI、全光网络等需求量大幅增长，根据CWW及CRU数据，2025年全球光纤光缆需求同增 $4.1\%$ ，数据中心光纤光缆需求总量同增 $75.9\%$ ，未来将带动全球光纤需求攀升至2027年的8.8亿芯公里。同时供给方面，由于全球光棒扩产周期较长（光纤预制棒扩产周期约2年），但在此前价格承压背景下整体扩产相对保守，且当下市场整体倾斜于特种光纤，结合需求及供给，我们认为光纤光缆价格仍具备涨价潜力。 投资建议：我们认为AI需求量提升以及供给的缓慢爬坡将拉动产品毛利增长及高毛利产品的需求量提升，或将打开光纤光缆公司新一轮行业周期的上升空间，看的好光纤光缆核心厂商中天科技、亨通光电、长飞光纤、特发信息、永鼎股份、烽火通信等。 风险提示：扩产不及预期的风险；国际形势变化的风险等。 # 通信行业 # 推荐 维持评级 # 分析师 赵良毕 ：010-80927619 $\boxtimes$ : zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 王思成 ：010-20250126 $\boxtimes$ : wangsicheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525070005 相对沪深300表现图 2026年02月27日 资料来源：中国银河证券研究院 # 相关研究 1.【银河通信】行业点评报告：通信全产业链蓬勃发展，算力行业高景气 2.【银河通信】行业点评报告：移动+卫星网络并进，低空基建持续加码 3.【银河通信】行业点评报告：国家算力互联互通节点体系建设推进，算力发展超预期 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 赵良毕，通信&中小盘首席分析师，科技组组长。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，2020年获得Wind（万得）金牌通信分析师前五名，获得2022年Choice（东方财富网）通信行业最佳分析师前三名。 王思宸，通信行业分析师。波士顿大学硕士，2022年加入中国银河证券，多年证券研究从业经验。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 <table><tr><td>评级标准</td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。</td><td rowspan="3">行业评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅10%以上</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr><tr><td rowspan="4">公司评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅20%以上</td></tr><tr><td>谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr></table> # 联系 中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 公司网址：www.chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn