20220710-华安证券-医药生物行业周报_本周CXO和医疗设备引领行情_中报行情陆续开启_16页_1mb

本周医药行业总结

核心内容

本周医药板块整体表现强劲，医药生物指数上涨1.23%，跑赢沪深300指数2.08个百分点，行业排名第六。医药行业估值有所抬升，7月8日PE（TTM）为31X，高于2012年以来“均值-1倍标准差”水平，但仍低于历史均值36X。整体来看，医药行业处于七年来估值底部，具备持续配置价值。

主要观点

• 行业表现：本周医药板块上涨主要由CXO、医疗设备、化学制剂和体外诊断带动，疫苗板块小幅下跌。
• 中报行情开启：随着新冠和流感主题的推动，以及开立医疗等公司业绩预报的发布，中报行情逐渐显现。
• 估值分析：当前医药行业估值处于合理区间，市场对集采政策的预期已较为充分，部分集采政策落地可能带来后续业绩放量。
• 投资策略：建议全年配置中药（政策友好+低估值）、医疗设备（医疗基建）、医疗消费、科研试剂和上游（自主可控）等方向，同时自下而上挖掘优质标的。

关键信息

本周医药股表现

• A股：435支个股中，225支上涨，占比52%。

  • 涨幅前十：恒康医疗（+43.24%）、南新制药（+38.81%）、瑞康医药（+34.2%）、奥翔药业（+26.88%）、诺禾致源（+26.33%）、和元生物（+24.23%）、美迪西（+21.55%）、康众医疗（+20.47%）、皓元医药（+20.12%）、太极集团（+18.82%）。
  • 跌幅前十：兴齐眼药（-29.28%）、*ST必康（-19.77%）、司太立（-16.17%）、康华生物（-9.53%）、华塑控股（-9.28%）、百克生物（-9.2%）、太安堂（-8.91%）、诺唯赞（-7.65%）、红日药业（-7.44%）、天宇股份（-7.24%）。

• 港股：88支个股中，48支上涨，占比55%。

  • 涨幅前十：微创机器人-B（+31.03%）、腾盛博药-B（+30.02%）、和黄医药（+19.7%）、科济药业-B（+19.56%）、李氏大药厂（+17.5%）、先声药业（+14.53%）、百济神州（+14.01%）、昭衍新药（+13.46%）、荣昌生物-B（+12.97%）、金斯瑞生物科技（+12.65%）。
  • 跌幅前十：云顶新耀-B（-9.33%）、亚盛医药-B（-8.36%）、东阳光药（-8%）、康基医疗（-7.06%）、启明医疗-B（-6.97%）、春立医疗（-6.69%）、昊海生物科技（-6.63%）、沛嘉医疗-B（-6.57%）、锦欣生殖（-5.81%）、加科思-B（-5.57%）。

投资建议

• 中药板块：推荐同仁堂、广誉远、华润三九、以岭药业、康缘药业、新天药业、特一药业、桂林三金、佐力药业、贵州三力、健民集团、寿仙谷、片仔癀，建议关注天士力、方盛制药。
• 医疗基建板块：推荐伟思医疗、迈瑞医疗、澳华内镜，建议关注翔宇医疗、开立医疗、健麾信息、艾隆科技，IVD板块推荐新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、万孚生物、明德生物、透景生命。
• 消费医疗板块：推荐固生堂、三星医疗、海吉亚、锦欣生殖、朝聚眼科、爱尔眼科，建议关注普瑞眼科、华夏眼科、何氏眼科、光正眼科；家用消费推荐可孚医疗，建议关注鱼跃医疗。
• 科研试剂和上游板块：建议关注诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物。
• 生物制品板块：推荐百克生物、金迪克，建议关注华兰生物；推荐康泰生物、智飞生物、欧林生物，建议关注沃森生物、康希诺、万泰生物。
• CXO板块：推荐百诚医药、阳光诺和、和元生物、药康生物、南模生物；建议关注药明康德、康龙化成。
• 医疗器械板块：推荐康德莱、采纳股份；建议关注惠泰医学、心脉医疗、南微医学、健帆生物、沛嘉医疗、启明医疗、正海生物、迈普医学。
• 创新药板块：推荐荣昌生物、君实生物、兴齐眼药、云顶新耀、科济药业；建议关注恒瑞医药、百济神州、贝达药业、和黄医药、康方生物、中国生物制药、海创药业。

新发报告

• 公司深度：瑞尔集团（6639.HK），推荐理由：高端牙科医疗连锁开拓者，双品牌战略提升用户心智，预计2023~2025年营收及净利润稳步增长，给予“买入”评级。
• 公司点评：君实生物（688180.SH），推荐理由：“中国方案”出海，特瑞普利单抗有望成为美国首个用于鼻咽癌治疗的免疫药物，维持“买入”评级。
• 行业专题：生物制品批签发6月月报，推荐关注流感疫苗、13价肺炎疫苗、HPV疫苗、人二倍体狂苗等产品，相关公司包括百克生物、金迪克、康泰生物、智飞生物、沃森生物、华兰生物等。

风险提示

• 政策风险：集采政策可能对部分企业产生影响。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能影响盈利空间。
• 股价异常波动风险：市场情绪波动可能引发股价波动。

分析师与研究助理简介

• 分析师：谭国超，医药首席分析师，具备丰富的医疗产业、一级市场投资和二级市场研究经验。
• 联系人：
  • 李昌幸：负责消费医疗、生命科学上游、智慧医疗领域研究。
  • 李婵：负责医疗器械和IVD行业研究。
  • 任雯萱：负责生物制药（疫苗+血制品）行业研究。
  • 陈珈蔚：负责医疗服务行业研究。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

重要声明

• 本报告由华安证券发布，信息来源于合规渠道，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性不作保证。
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