> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告为中银期货于2026年7月30日发布的早报，聚焦于**原油、燃料油、聚酯、有色金属、黑色金属及农产品**等市场板块的近期走势与基本面分析。整体来看，市场受地缘政治局势、成本端变化及政策影响，呈现震荡格局，部分品种价格承压或反弹受限，整体建议关注宏观及地缘因素变化。 --- ## 主要观点与市场分析 ### 一、原油市场 - **价格走势**：内盘SC原油期货夜盘收涨5.44%，报564.0元/桶；外盘Brent原油期货收涨7.35%，报88.11美元/桶；WTI原油期货收涨6.74%，报84.60美元/桶。 - **市场因素**： - **地缘政治**：伊朗袭击美军基地，打破短暂停火局面，地缘风险重燃，推动油价短期上行。 - **供需结构**：霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，市场担忧原料供应不稳。 - **内外盘价差**：SC9-10月差呈Backwardation结构，收报7.8元/桶。 - **建议**：地缘局势尚未缓解，建议持续关注美伊谈判进展。 ### 二、燃料油市场 - **价格走势**：FU高硫燃期货夜盘收跌3.54%，报3597元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌1.27%，报4677元/吨。 - **市场因素**： - **低硫燃**：地缘局势升温导致外盘货源流入紧缺，新加坡船燃需求旺盛，外盘VLSFO价格趋强，内外盘价差维持贴水。 - **高硫燃**：霍尔木兹海峡封锁后，亚洲地区高硫可交割货源趋紧，FU9-11月差大幅走阔至250元/吨以上。 - **建议**：市场情绪波动大，多空博弈持续，建议关注美伊局势及成本端变化。 ### 三、聚酯产业链 - **价格走势**：PX开工率维持近五年最低水平，PTA开工率低位反弹。 - **市场因素**： - **成本支撑**：原油价格震荡，聚酯产业链跟随成本端波动。 - **供应端**：PX、PTA短期暂无大规模复产预期。 - **需求端**：下游聚酯产品产销不佳，成本支撑较强。 - **建议**：聚酯产业链整体处于低开工状态，建议关注美伊冲突进展及供需变化。 --- ## 有色金属市场 - **价格走势**：LME铜收跌0.16%，铝收涨0.89%，镍收跌1.15%，锡收涨0.83%，铅收涨0.61%。 - **市场因素**： - **宏观政策**：美联储维持利率不变，美通胀保持粘性，加息预期犹存。 - **供应端**：嘉能可上半年铜产量同比增长15%；中国6月铜矿砂及其精矿进口量环比下降1.10%，废铜进口量环比上升10.43%。 - **库存变化**：国内电解铝库存下降，铜库存上升。 - **建议**：市场震荡为主，建议关注铜价差交易机会，持续观察地缘及宏观政策影响。 --- ## 黑色金属市场 ### 1. 钢材市场 - **价格走势**：钢材供应环比增长，库存上升，钢价震荡趋弱。 - **市场因素**： - **政策影响**：唐山新增高炉检修，焦炭第二轮提降开启。 - **出口数据**：2026年6月出口钢铁板材609万吨，同比增长2.6%；1-6月累计出口同比下降11.2%。 - **消费淡季**：钢材进入消费淡季，钢厂检修增加，需求疲软。 - **建议**：关注政策变化与成本波动，短期震荡偏弱。 ### 2. 铁矿石市场 - **价格走势**：铁矿石价格震荡偏弱。 - **市场因素**： - **政策影响**：国家发布“十五五”气候规划，要求单位GDP碳排放下降。 - **供应端**：四大矿山二季度铁矿石产销环比增长；7月钢厂检修环比增加。 - **需求端**：钢材消费淡季，港口库存微增。 - **建议**：宏观预期与基本面共同影响，建议关注政策与天气变化。 --- ## 农产品市场 ### 1. 植物油市场 - **价格走势**：整体偏弱震荡，豆油受储备拍卖影响，期价反弹受限；棕榈油现货需求低迷，基差贴水；菜油表现相对坚挺。 - **市场因素**： - **豆油**：储备大豆拍卖释放供应，叠加高开机累库预期，期价承压。 - **棕榈油**：现货成交量低，基差贴水严重，远期价格偏强。 - **菜油**：压榨亏损、沿海开机率低，现货流通偏紧，基差强势。 - **建议**：关注天气变化及进口利润，短期震荡偏弱。 ### 2. 蛋白粕市场 - **价格走势**：豆粕期货M09合约震荡整理，现货基差有所修复。 - **市场因素**： - **国际方面**：USDA报告显示美豆优良率创2023年以来同期最低，天气升水支撑CBOT大豆上涨。 - **国内方面**：豆粕合约临近交割，多头集中平仓，资金撤离，盘面震荡。 - **现货端**：进口大豆拍卖重启，油厂压榨高位运行，库存持续积累，回调压力仍存。 - **建议**：关注3050-3100元/吨支撑，短期震荡整理。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格走势（夜盘） | 主要影响因素 | 建议方向 | |------------|------------------|------------------------------------------|------------------| | 原油 | 上涨 | 地缘冲突、霍尔木兹海峡封锁 | 关注美伊局势 | | 燃料油 | 下跌 | 外盘货源紧缺、成本传导、投机情绪 | 持续震荡，关注情绪 | | 聚酯 | 震荡偏弱 | PX、PTA低开工、成本支撑、地缘风险 | 关注供需变化 | | 铜 | 下跌 | 美联储利率不变、库存变化、成本支撑 | 震荡，关注价差 | | 铝 | 上涨 | 库存下降、成本支撑、政策影响 | 持续震荡 | | 钢材 | 震荡偏弱 | 高炉检修、焦炭提降、消费淡季 | 短期偏弱 | | 铁矿石 | 震荡偏弱 | 政策减排、供应增长、需求疲软 | 关注政策与天气 | | 豆油 | 偏弱震荡 | 备案拍卖、高开机累库预期 | 偏弱震荡 | | 菜油 | 偏强震荡 | 压榨亏损、沿海开机率低、刚需支撑 | 偏强震荡 | | 蛋白粕 | 震荡整理 | 多头平仓、进口利润、库存压力 | 关注支撑区间 | --- ## 研究员信息 - **研究员名单**：吕肖华、陆茗、刘超、章星昊、周新宇、龚一闻、卜俊杰、彭程、陈凯悦 - **编号**：Z0002867, Z0018560, Z0011456, Z0018868, Z0012683, Z0021481, Z0022600, Z0017156, Z0022641 --- ## 免责声明 - 报告信息来源于公开资料，分析师力求客观公正，但不对信息的准确性或完整性作任何保证。 - 报告观点仅为分析师个人看法，不代表公司立场，不构成投资建议。 - 未经授权，不得复制、发表或传播本报告内容。 --- **字数统计：约995字**