> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 永兴材料（002756）2026H1 业绩预告总结 ## 核心内容 永兴材料（002756）发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1归母净利润为9.5-11.5亿元，同比增长137%-187%，扣非净利润为9.0-11.0亿元，同比增长176%-237%。公司业绩大幅增长，主要受益于碳酸锂价格的大幅上升，推动利润弹性释放。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现强劲 - **2026H1归母净利润**：预计在9.5-11.5亿元之间，同比增长137%-187%，超出市场预期。 - **2026H1扣非净利润**：预计在9.0-11.0亿元之间，同比增长176%-237%，反映公司主营业务盈利能力显著增强。 - **2026Q2净利润**：预计在4.6-6.6亿元之间，同比增长120%-215%，环比Q1略有波动，但整体仍保持增长态势。 ### 2. 碳酸锂业务表现突出 - **碳酸锂出货量**：2026Q2预计出货约0.7万吨，环比基本持平。 - **碳酸锂价格**：维持高位，单吨利润约6-7万元，预计贡献利润4.5-5亿元。 - **全年产量预期**：2026年碳酸锂产量预计约2.5万吨。 - **产能扩张计划**：公司拟与天华并矿，合并后规模达900万吨，永兴权益对应630万吨，预计2027年建成产能，2028年实现5万吨满产。 ### 3. 特钢业务稳健 - **特钢业务定位**：主营短流程特种不锈钢，产品应用于油气开采、电力、交通、高端制造等领域。 - **产能情况**：截至2026年6月，炼钢产能35万吨/年，成品钢32万吨/年，配套轧钢产线25万吨/年。 - **2026Q2利润贡献**：预计贡献约1亿元利润，全年有望稳定增长。 ### 4. 盈利预测与投资评级 - **盈利预测**： - 2026年归母净利润预计20.1亿元，同比增长204.55%； - 2027年预计25.7亿元，同比增长27.58%； - 2028年预计31.2亿元，同比增长21.37%。 - **PE估值**： - 2026年PE（现价&最新摊薄）为12.33倍； - 2027年为9.67倍； - 2028年为7.97倍。 - **投资评级**：维持“买入”评级，预期公司未来表现良好。 ## 关键信息 ### 财务数据预测 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长(%) | 归母净利润（百万元） | 同比增长(%) | EPS（元/股） | P/E（倍） | |------|----------------------|-------------|----------------------|-------------|-------------|-----------| | 2024A | 8,074 | -33.76 | 1,043.47 | -69.37 | 1.94 | 23.81 | | 2025A | 7,423 | -8.06 | 661.46 | -36.61 | 1.23 | 37.56 | | 2026E | 9,240 | 24.47 | 2,014.50 | 204.55 | 3.74 | 12.33 | | 2027E | 10,816 | 17.06 | 2,570.14 | 27.58 | 4.77 | 9.67 | | 2028E | 12,783 | 18.18 | 3,119.36 | 21.37 | 5.79 | 7.97 | ### 财务指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 每股净资产（元） | 23.52 | 26.96 | 31.30 | 36.56 | | ROE（摊薄）(%) | 5.22 | 13.86 | 15.23 | 15.82 | | ROIC(%) | 4.13 | 13.24 | 14.81 | 15.40 | | 资产负债率(%) | 11.97 | 7.64 | 7.29 | 7.11 | | P/B（现价） | 1.96 | 1.71 | 1.47 | 1.26 | ### 现金流量预测 | 年份 | 经营活动现金流（百万元） | 投资活动现金流（百万元） | 筹资活动现金流（百万元） | 现金净增加额（百万元） | |------|--------------------------|--------------------------|--------------------------|------------------------| | 2025A | 473 | -5,775 | 86 | -5,216 | | 2026E | 2,234 | -285 | -601 | 1,347 | | 2027E | 2,946 | -1,274 | -232 | 1,440 | | 2028E | 3,538 | -1,161 | -281 | 2,097 | ### 市场数据 | 指标 | 数据 | |------|------| | 收盘价（元） | 46.09 | | 一年最低/最高价（元） | 32.81 / 89.88 | | 市净率（倍） | 1.88 | | 流通A股市值（百万元） | 17,840.42 | | 总市值（百万元） | 24,847.19 | ## 风险提示 - 需求不及预期； - 碳酸锂价格波动风险； - 矿证及产能释放进度不及预期。 ## 总结 永兴材料在2026年半年度业绩表现强劲，主要得益于碳酸锂价格的大幅上涨和盈利改善。公司积极布局产能扩张，预计2027年将建成新产能，2028年实现5万吨满产。同时，特钢业务表现稳健，持续贡献稳定利润。公司维持“买入”投资评级，未来盈利增长可期，估值逐步下降，具备较高的投资吸引力。然而，需关注市场需求变化、价格波动及产能释放进度等潜在风险。