> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货能化周刊总结 ## 核心内容概览 本周刊由金信期货研究院发布，聚焦于能源化工板块的市场动态与分析，涵盖原油、聚酯、乙二醇、纯苯及苯乙烯等多个品种。内容基于近期市场变化、供需格局、价格走势及地缘政治因素，对相关产业链进行综合研判。 ## 主要观点与关键信息 ### 原油市场 - **地缘政治风险**：美伊冲突升级，中东局势紧张，引发市场对能源供应中断的担忧。 - **价格波动**：受地缘风险影响，原油价格一度冲高，但随后冲高回落。 - **未来预期**：若能源基础设施遭受大规模破坏或霍尔木兹海峡长期关闭，布伦特原油期货价格可能在二季度达到每桶120美元。 ### 聚酯产业链 - **原料价格影响**：原料价格大涨导致聚酯终端下单谨慎，价格传导不畅。 - **PX-石脑油价差**：本周PX-石脑油价差大幅压缩至100美元/吨。 - **PTA供应与需求**：PTA装置检修较多，开工率下降，聚酯负荷下调，存在负反馈风险。PTA现货价格强势，加工费大幅修复。 - **PX供应变化**：国内PX产能利用率87.12%，亚洲平均产能利用率77.01%。华东一套200万吨PX装置计划3月中检修，另一套70万吨计划4月初检修。 ### 乙二醇（MEG）市场 - **价格走势**：本周乙二醇华东地区平均价格为4887元/吨，环比上涨312元/吨。 - **开工率下降**：国内乙二醇整体开工率58.5%，环比下降1.6%。一体化开工率55.71%，煤化工开工率62.09%。 - **供应与库存**：港口库存93.5万吨，环比增加0.8万吨，预计下周转入去库阶段。 - **地缘影响**：中东局势影响乙二醇供应，进口缩减，港口库存去化，市场偏强。韩国MEG装置检修计划持续至5月底。 ### 纯苯与苯乙烯市场 - **纯苯库存**：国内纯苯产能利用率74.58%，环比上升0.38%。江苏港口商业库存28.8万吨，环比下降1.4万吨。 - **苯乙烯库存**：江苏港口样本库存16.25万吨，环比上升0.6万吨。苯乙烯产能利用率70.49%，环比下降1.33%。 - **下游表现**：PS开工率51.6%，APS开工率67.1%，EPS开工率61%。PS库存去化，ABS库存累库。 ### 聚酯终端 - **产能利用率**：中国聚酯行业周度平均产能利用率83.18%，较上周下降0.56个百分点。 - **订单与库存**：终端织造综合开工率51.38%，环比上升0.47%。订单天数平均9.43天，环比下降3.06天。成品库存19.42天，环比减少0.29天。 - **行业现状**：原料价格高企，订单有限，行业加工费偏低，存在降幅避险现象。 ## 关键数据与趋势 | 品种 | 本周价格（元/吨） | 产能利用率 | 库存变化 | 其他关键信息 | |------|------------------|-------------|----------|--------------| | 原油 | - | - | - | 地缘风险加剧，二季度可能上涨至120美元/桶 | | PX | - | 87.12% | 下降 | 本周加工费大幅修复，检修计划增多 | | PTA | 6850元/吨 | 76.27% | 下降 | 现货价格强势，加工费环比上涨77.99% | | MEG | 4887元/吨 | 58.5% | 上升 | 煤制利润修复，进口缩减，港口库存开始去化 | | 纯苯 | - | 74.58% | 下降 | 港口库存高位回落，下游提货积极 | | 苯乙烯 | - | 70.49% | 上升 | 港口库存未能延续去库，出口增加 | ## 风险提示与展望 - **地缘政治风险**：中东局势仍是影响能源价格的重要因素，需密切关注冲突进展及霍尔木兹海峡通航情况。 - **供应端变化**：PX、PTA、MEG等品种均面临阶段性供应收紧，尤其是检修计划增多，对价格形成支撑。 - **需求端不确定性**：聚酯终端订单有限，价格传导不畅，需关注下游订单恢复情况。 - **成本端支撑**：原油价格波动较大，对化工品成本端形成支撑，短期内价格偏强。 ## 联系方式 - **金信期货官网**：www.jinxinqh.com - **客服热线**：400-0988-278 - **地址**：上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层 ## 投研团队 - 姚兴航（Z0015370） - 周逐涛（Z0020726） - 王敬征（Z0019935） - 张召举（Z0019989） - 钟朱敏（Z0021128） - 林敬炜（Z0018836） - 刁志国（Z0019292） - 杨彦龙（Z0018274） - 程伟（Z0022193）