20160424-申万宏源-策略一周回顾展望_神似2002-2003_平头_反而是有预期差的大胆判断_28页_912kb

申万宏源策略周报总结（2016/04/24）

核心内容概述

申万宏源策略团队在2016年4月24日发布的周报中，对A股市场进行了深入分析，并指出当前市场处于短期震荡阶段，未来可能经历一次“出清”过程。报告强调，市场走势与2002-2003年类似，但当前流动性环境和政策背景有所不同，因此未来市场表现可能更加温和。

主要观点与关键信息

一、市场展望与投资策略

• 短期震荡：A股市场预计将在2800-3200点之间震荡，托底力量来自非市场力量及相对温和的增长和通胀环境。
• 长期出清：市场最终将一次性向下出清，但当前市场仍受全球流动性宽松和政策托底影响，形成震荡格局。
• 选股建议：
  • 周期行业：关注高景气细分行业，如煤炭、天然气、电力等，受益于供给侧改革和需求回暖。
  • 成长股：2016年成长股择时重于选股，重点推荐“价值型成长”公司，如索菲亚、苏泊尔等。
  • PPP模式：看好PPP平台型公司，推荐苏交科、葛洲坝、铁汉生态等，受益于政策推动和项目盈利提升。
  • 壳资源：壳资源受到市场青睐，推荐关注壳资源、无人驾驶、智能汽车等主题。

二、重点行业分析

1. 棉纺产业链

• 棉价企稳，行业进入长复苏周期。
• 推荐标的：鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等，受益于人民币贬值和TPP政策。

2. 煤炭供给侧改革

• 人社部和安监总局相继出台配套政策，推动供给侧改革稳步推进。
• 推荐标的：潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、兰花科创等，受益于行业整合和产能收缩。

3. 公用事业行业

• 燃气水电板块增长提速，火电板块增长压力加大。
• 推荐标的：陕天然气、深圳燃气、万鸿集团、国新能源等。

4. 白糖行业

• 国内外价差收窄，供给缺口扩大，白糖价格进入上涨通道。
• 推荐标的：中粮屯河、南宁糖业、贵糖股份等。

5. 肉鸡行业

• 鸡苗价格提前进入上涨通道，预计未来价格将持续上涨。
• 推荐标的：民和股份、益生股份、圣农发展等。

三、重点个股分析

1. 爱尔眼科

• 一季度收入和利润均实现显著增长，三大业务增速均超39%。
• 推荐评级：增持，上调16-17年EPS至0.59元、0.77元，对应市盈率52倍、40倍。

2. 东方航空

• 定增引入携程，推进业务协同与股权多元化。
• 推荐评级：买入，盈利预测为63.18亿元、77.55亿元、91.68亿元，对应PE分别为14倍、11倍、10倍。

3. 鼎龙股份

• 通过收购旗捷进入打印芯片领域，打造半导体耗材新平台。
• 推荐评级：增持，预计2016-2018年EPS为0.52元、0.83元、1.08元，对应PE分别为39X、24X、19X。

四、其他股市相关报告

1. 一季度信贷与金融数据

• 信贷稳中有升，社融显著增长，显示资金进入实体经济。
• M2继续高增长，但M1-M2剪刀差扩大，警惕货币政策转向。

2. A股投资情况调查

• 投资者仓位下降，壳资源、无人驾驶、智能汽车关注度上升。
• 预计未来3-6个月市场仍处于震荡期，关注估值合理板块。

3. 壳资源与事件驱动型投资

• 壳资源成为市场关注焦点，推荐关注壳资源、高送转、虚拟现实等主题。
• 买壳上市标准包括控制权变更、资产注入、盈利承诺等。

4. 货币政策研究

• 从央行资产负债表看，基础货币投放主要通过不同渠道。
• 美国、日本基础货币投放增长最快，中国则通过“对其他存款性公司债权”进行投放。

总结

本报告全面分析了2016年4月A股市场的投资机会与风险，指出市场短期内将维持震荡格局，但长期仍可能迎来一次“出清”。推荐关注周期性行业如煤炭、天然气、电力等，以及成长股如互联网影视、体育、高端制造等。此外，壳资源、PPP模式、无人驾驶等主题也值得关注。投资者应保持冷静，关注估值合理、业绩增长确定性高的标的。