> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属大宗金属周报总结（2026/8/31-2026/9/4） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月31日至9月4日期间，有色金属板块的整体表现及主要金属的价格、库存、盈利变化情况，同时提出了投资建议和风险提示。整体来看，板块表现承压，但部分金属如铝和锂显示出较强的支撑力，价格延续上涨趋势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **板块整体表现** - **申万有色板块**：本周下跌5.01%，跑输上证指数4.46个百分点，位列申万板块第30名。 - **市场表现**：铝材、铝、磁材板块涨幅居前，锂、锡、钨板块跌幅居后。 - **个股表现**：涨幅前五为深圳新星、锐新科技、隆达股份、山东黄金、豪美新材；跌幅前五为福达合金、鼎胜新材、翔鹭钨业、中钨高新、有研粉材。 ### 2. **工业金属分析** #### **铜** - **价格走势**：伦铜下跌0.03%，沪铜下跌0.11%，纽铜上涨0.42%。 - **库存变化**：伦铜库存下降0.04%，沪铜库存下降13.02%，纽铜库存上升1.75%。 - **冶炼加工费与毛利**：铜冶炼加工费下跌201.7美元/吨，冶炼毛利亏损扩大至-6509元/吨。 - **投资建议**：短期美联储加息预期回升可能压制铜价，但中长期铜矿供给紧张、国内库存处于低位，铜价有望上行，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业等。 #### **铝** - **价格走势**：伦铝上涨1.60%，沪铝上涨1.86%，铝价整体上涨。 - **库存变化**：伦铝库存下降0.89%，沪铝库存下降6.84%，国内现货库存下降4.34%。 - **原料价格**：氧化铝价格下跌0.18%，预焙阳极价格上涨2.56%。 - **毛利变化**：铝企毛利上涨5.21%至8473元/吨。 - **投资建议**：短期库存去化支撑铝价，中长期国内电解铝产能接近天花板，海外项目进展缓慢，供需或将转向短缺，建议关注宏桥控股、天山铝业、云铝股份等。 #### **铅锌** - **价格走势**：伦铅上涨0.16%，沪铅下跌0.77%；伦锌下跌0.03%，沪锌上涨1.79%。 - **库存变化**：伦铅库存下降3.51%，沪铅库存上涨0.95%；伦锌库存上涨14.52%，沪锌库存下降3.26%。 - **毛利变化**：铅冶炼毛利未提及，锌冶炼毛利未提及，但库存变化反映市场供需波动。 #### **锡镍** - **价格走势**：伦锡下跌1.12%，沪锡下跌0.89%；伦镍下跌0.80%，沪镍下跌0.12%。 - **库存变化**：伦锡库存下降1.44%，沪锡库存上涨1.85%；伦镍库存上涨0.91%，沪镍库存下降0.78%。 - **毛利变化**：国内镍铁企业盈利为18698元/吨，盈利缩窄；印尼镍铁企业盈利下降4.72%至37863元/吨。 - **投资建议**：锡镍市场波动较大，需关注库存变化及供需平衡。 --- ### 3. **能源金属分析** #### **锂** - **价格走势**：锂辉石价格上涨1.81%至2245美元/吨，锂云母价格上涨1.05%至4825元/吨；碳酸锂价格下跌0.65%至152000元/吨，氢氧化锂价格下跌0.71%至140500元/吨。 - **库存变化**：SMM大样库存减少3.9%，广期所碳酸锂仓单增加7.2%。 - **毛利变化**：以锂辉石为原料的冶炼毛利亏损扩大至-3978元/吨；以锂云母为原料的冶炼毛利上涨至3133元/吨。 - **投资建议**：锂需求维持高增长，供给弹性减弱，预计进入上行周期，建议关注天华新能、大中矿业、国城矿业等权益锂企业，以及盐湖股份、永兴材料等资源自给率高的企业。 #### **钴** - **价格走势**：MB钴价格上涨0.49%至25.45美元/磅，国内电钴价格下跌0.33%至30.30万元/吨。 - **库存与价差**：国内外钴价差为10.91万元/吨，硫酸钴价格持平，四氧化三钴价格下跌1.77%至27.75万元/吨。 - **毛利变化**：国内钴冶炼厂毛利为1.01万元/吨，刚果原料钴企毛利下跌1.33%至11.26万元/吨。 - **投资建议**：钴价格相对稳定，但毛利承压，建议关注拥有刚果金原料的钴企。 --- ### 4. **风险提示** - 下游复产不及预期风险； - 国内房地产需求不振风险； - 新能源汽车增速不及预期风险。 --- ## 总结 本周有色金属板块整体表现疲软，但铝和锂市场表现相对较强，库存持续去化支撑价格上行。铜价受美联储加息预期影响短期承压，但中长期供给趋紧支撑其上涨。锂价在需求旺季和供给弹性减弱的背景下，有望延续反弹。建议投资者重点关注铝、锂板块中具备资源优势及高增长潜力的企业，同时警惕宏观经济及下游需求变化带来的风险。