> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场小幅放量，股指收红 # 市场分析 关注贸易问题。宏观方面，国务院常务会议部署做好春节假期后政府工作，要求着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点。会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作，指出要进一步释放银发消费需求，发挥消费补贴等政策牵引作用，推动普惠养老服务供给提质扩面。经文化和旅游部数据中心测算，春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元，假日游客人数和花费均创历史新高。海外方面，美国正式开始征收 $10\%$ 全球关税，白宫正在准备把税率提高到 $15\%$ 的正式命令。美国白宫就伊朗问题表示，特朗普总统的首选方案永远是外交手段，但必要时也愿意使用致命武力。 指数收涨。现货市场，A股三大指数收红，上证指数涨 $0.87\%$ 收于4117.41点，创业板指涨 $0.99\%$ 。行业方面，板块指数涨多跌少，石油石化、建筑材料、基础化工、有色金属行业领涨，传媒、计算机、商贸零售行业跌幅居前。成交小幅放量，当日沪深两市成交额约为2万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，纳指涨 $1.04\%$ 报22863.68点。 期指减仓。期货市场，基差方面，期指03合约贴水相对较小。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量同步减少。 # 策略 当日主要股指集体收红，沪指重返前期高位区间。国内市场影响因素总体平稳，投资情绪趋于稳定，盘面有望延续缩量修复的运行格局。 # 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 # 目录 一、宏观经济图表 3 二、现货市场跟踪图表 4 三、股指期货跟踪图表 4 # 图表 图1：美元指数和A股走势 3 图2：美国国债收益率和A股走势 3 图3：人民币汇率和A股走势 3 图4：美国国债收益率和A股风格走势 3 图5：沪深两市成交金额 4 图6：融资余额 4 图7：IH合约持仓量 | 单位：手 图8：IF合约持仓量 | 单位：手 图9：IC合约持仓量 | 单位：手 图10：IM合约持仓量 | 单位：手 图11：IH合约最新持仓占比 | 单位：% 图12：IF合约最新持仓占比 | 单位：% 图13：IC合约最新持仓占比 | 单位：% 图14：IM合约最新持仓占比 | 单位：% 图15：外资IH合约净持仓数量 | 单位：手 图16：外资IF合约净持仓数量单位：手 6 图17：外资IC合约净持仓数量 | 单位：手 图18：外资IM合约净持仓数量 | 单位：手 图19：IF基差 8 图20：IH基差 8 图21：IC基差 8 图22：IM基差 8 图23：IH跨期价差 | 单位：点 图24：IF跨期价差 | 单位：点 10 图25：IC跨期价差 | 单位：点 图26：IM跨期价差 | 单位：点 表1：国内主要股票指数日度表现 表2：股指期货持仓量和成交量 4 表3：股指期货基差(期货-现货) 表4：股指期货跨期价差 8 # 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 # 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 <table><tr><td></td><td>2026-02-24</td><td>2026-02-23</td><td>日度涨跌幅</td></tr><tr><td>上证综指</td><td>4117.41</td><td>4082.07</td><td>+0.87%</td></tr><tr><td>深证成指</td><td>14291.57</td><td>14100.19</td><td>+1.36%</td></tr><tr><td>创业板指</td><td>3308.26</td><td>3275.96</td><td>+0.99%</td></tr><tr><td>沪深300指数</td><td>4707.54</td><td>4660.41</td><td>+1.01%</td></tr><tr><td>上证50指数</td><td>3041.32</td><td>3034.35</td><td>+0.23%</td></tr><tr><td>中证500指数</td><td>8392.91</td><td>8299.59</td><td>+1.12%</td></tr><tr><td>中证1000指数</td><td>8299.77</td><td>8204.83</td><td>+1.16%</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 # 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 <table><tr><td></td><td colspan="2">成交量</td><td colspan="2">持仓量</td></tr><tr><td></td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td></tr><tr><td>IF</td><td>97778</td><td>-22541</td><td>265227</td><td>-26501</td></tr><tr><td>IH</td><td>42239</td><td>-18966</td><td>99375</td><td>-11086</td></tr><tr><td>IC</td><td>123324</td><td>-18582</td><td>282452</td><td>-16060</td></tr><tr><td>IM</td><td>171461</td><td>-14767</td><td>365582</td><td>-14284</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图8：IF合约持仓量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图10：IM合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 IH当月 IH下月 IH下季 IH隔季 图11：IH合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 $\bullet$ IF当月 $\bullet$ IF下月 $\bullet$ IF下季 $\bullet$ IF隔季 图12：IF合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 IC当月 IC下月 IC下季 IC隔季 图13：IC合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 - IM当月 -IM下月 -IM下季 -IM隔季 图14：IM合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH合约净持仓数量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC合约净持仓数量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图18：外资IM合约净持仓数量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差(期货-现货) <table><tr><td></td><td colspan="2">当月合约基差</td><td colspan="2">次月合约基差</td><td colspan="2">当季合约基差</td><td colspan="2">下季合约基差</td></tr><tr><td></td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td></tr><tr><td>IF</td><td>3.66</td><td>+21.07</td><td>-24.14</td><td>+9.27</td><td>-67.14</td><td>+6.07</td><td>-123.74</td><td>+2.07</td></tr><tr><td>IH</td><td>1.28</td><td>+10.63</td><td>-3.92</td><td>+10.43</td><td>-10.32</td><td>+6.03</td><td>-40.92</td><td>+7.43</td></tr><tr><td>IC</td><td>7.69</td><td>+24.27</td><td>-21.31</td><td>+3.47</td><td>-120.71</td><td>+13.47</td><td>-246.71</td><td>+4.67</td></tr><tr><td>IM</td><td>10.83</td><td>+15.66</td><td>-28.77</td><td>-12.94</td><td>-189.17</td><td>-5.94</td><td>-369.37</td><td>-16.54</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表4：股指期货跨期价差 <table><tr><td></td><td>IF</td><td>IH</td><td>IC</td><td>IM</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="2">次月-当月</td><td>当日值</td><td>-27.80</td><td>-5.20</td><td>-29.00</td><td>-39.60</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-11.80</td><td>-0.20</td><td>-20.80</td><td>-28.60</td></tr><tr><td rowspan="2">下季-当月</td><td>当日值</td><td>-70.80</td><td>-11.60</td><td>-128.40</td><td>-200.00</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-15.00</td><td>-4.60</td><td>-10.80</td><td>-21.60</td></tr><tr><td rowspan="2">隔季-当月</td><td>当日值</td><td>-127.40</td><td>-42.20</td><td>-254.40</td><td>-380.20</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-19.00</td><td>-3.20</td><td>-19.60</td><td>-32.20</td></tr><tr><td rowspan="2">下季-次月</td><td>当日值</td><td>-43.00</td><td>-6.40</td><td>-99.40</td><td>-160.40</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-3.20</td><td>-4.40</td><td>+10.00</td><td>+7.00</td></tr><tr><td rowspan="2">隔季-次月</td><td>当日值</td><td>-99.60</td><td>-37.00</td><td>-225.40</td><td>-340.60</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-7.20</td><td>-3.00</td><td>+1.20</td><td>-3.60</td></tr><tr><td rowspan="2">隔季-下季</td><td>当日值</td><td>-56.60</td><td>-30.60</td><td>-126.00</td><td>-180.20</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-4.00</td><td>+1.40</td><td>-8.80</td><td>-10.60</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图24：IF跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图26：IM跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 蔡劭立 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 高聪 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 汪雅航 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0019185 # 联系人 朱思谋 从业资格号：F03142856 朱风芹 从业资格号：F03147242 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房