20260414-兴业研究-金融行业_国有大行贷款与金融投资收益率几近一致_主要全国性银行2025年报纵览_4页_3mb

2025年主要全国性银行经营情况总结

核心内容

本文对2025年主要全国性银行的经营情况进行分析，选取了6家国有大行和7家主要股份制银行，共13家上市银行进行比较研究。重点分析了银行的盈利表现、净利息收入、手续费及佣金净收入、资产与负债结构、资产质量等方面的变化。

主要观点

1. 盈利表现

• 整体营收增长：2025年主要全国性银行营业收入同比增长 $1.38%$，增速连续三个季度持续回升。
• 国有大行表现优于股份制银行：
  • 国有大行营收同比增长 $2.34%$。
  • 主要股份制银行营收同比下降 $1.12%$。

2. 收入结构

• 国有大行：主要依靠手续费及佣金净收入和其他非利息净收入实现营收增长。
• 主要股份制银行：净利息收入和手续费及佣金净收入是其营收增长的主要来源。

3. 净利息收入

• 国有大行净利息收入持续下降。
• 主要股份制银行净利息收入与2024年基本持平，为2023年初以来首次实现同比基本不变。
• 净息差：2025年末，主要全国性银行净息差为 $1.36%$，同比降幅较前三季度有所收窄。
• 资产收益率：主要全国性银行生息资产收益率同比降幅自2022年初以来首次出现收窄。

4. 手续费及佣金净收入

• 增长动力：受益于资本市场交易热度的提升，理财及代理业务、托管及其他受托业务等手续费及佣金收入普遍实现较快增长。
• 净收入增速回升：手续费及佣金净收入同比增速持续回升。

5. 资产与负债结构

• 总资产增速：2025年末，主要全国性银行总资产增速为 $9.13%$，较第三季度末提升0.36个百分点。
• 资负结构差异：
  • 国有大行：贷款增速、同业资产增速均低于总资产增速，金融投资规模保持较高增速。
  • 主要股份制银行：发放贷款及垫款增速不及总资产增速，金融投资、同业资产增速相对较高。
• 收益水平趋同：对于大多数国有大行而言，贷款和金融投资两类资产的收益水平已几近一致，6家国有大行中有4家银行两类资产的平均收益率差值小于 $0.12%$，甚至有1家银行差值为 $0.01%$。
• 资产配置策略：2025年，主要全国性银行持续卖出部分AC（以摊余成本计量的金融投资）债券兑现浮盈，向OCI进行资源倾斜，以提升金市配置的灵活性。

6. 负债结构

• 国有大行：存款增速不及总负债增速，导致同业负债、应付债券等主动负债增长较快。
• 主要股份制银行：吸收存款、同业负债增速高于总负债增速，应付债券规模同比下降 $9.53%$。

7. 资产质量

• 整体不良贷款率：2025年末，主要全国性银行整体不良贷款率与2025年第三季度末持平。
• 拨备覆盖率：整体水平有所下降。
• 企业贷款质量提升：绝大多数主要全国性银行企业贷款质量有所改善。
• 零售贷款不良率上升：零售贷款不良率仍呈现上升趋势。

关键信息

• 主要全国性银行：包括6家国有大行（工行、农行、中行、建行、交行、邮储）和7家主要股份制银行（招行、兴业、中信、浦发、民生、光大、平安）。
• 营收增长趋势：国有大行营收增长优于股份制银行，主要得益于非利息收入的增长。
• 净利息收入变化：国有大行净利息收入持续下降，股份制银行则实现净利息收入基本不变。
• 资产配置策略：主要全国性银行在2025年调整了金融投资策略，卖出部分AC债券，向OCI倾斜。
• 负债管理：国有大行因存款增速较低，同业负债和应付债券增长较快；股份制银行则在吸收存款和同业负债方面表现较好。
• 资产质量：企业贷款质量有所提升，但零售贷款不良率仍上升，需关注风险。

总结

2025年，主要全国性银行整体营收小幅增长，国有大行表现优于股份制银行。净利息收入方面，国有大行持续下降，而股份制银行则首次实现同比基本不变。手续费及佣金净收入因资本市场热度提升而增长。资产与负债结构呈现差异化特征，国有大行在金融投资方面增速较快，股份制银行在贷款和同业资产方面增速较高。资产质量方面，企业贷款有所改善，但零售贷款不良率上升，提示需关注零售业务的风险管理。