> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双焦市场分析总结 ## 核心内容 ### 一、市场概述 当前双焦市场呈现震荡偏强走势，主要受供应端收缩及需求端支撑影响。山西等地煤矿安全整治行动导致停产煤矿数量增加，且复产进程缓慢，进一步压缩供给。同时，中东地缘冲突及原油价格波动亦对市场情绪产生影响。 ## 主要观点 ### 二、宏观与基本面分析 - **宏观面**： - 中国5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，处于临界点。 - 非制造业PMI为50.1%，环比上升0.7个百分点，显示非制造业景气水平有所回升。 - **基本面**： - 山西省召开安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议，明确整治行动。 - 截至5月29日，山西自5月23日起停产炼焦煤矿共计130座，已复产18座，涉及产能2530万吨；仍有112座处于停产状态，产能达1.22亿吨。 - 停产时间较长，多数接近一周，新增停产煤矿多为民营矿井，复产审批流程延后。 - 6月铁水产量预计高位运行，终端需求处于单价，高成本或对高炉利润形成挤压。 ## 三、供应情况 - **炼焦煤矿山**： - 上周开工率为78.77%，周环比下降14.6个百分点。 - 原煤日均产量为176.01万吨/天，周环比下降15.64%。 - 精煤日均产量为72.47万吨/天，周环比下降11.92%。 - **洗煤厂**： - 314家样本洗煤厂产能利用率为39.09%，周环比下降0.51个百分点。 - 洗煤厂精煤日均产量为28.12万吨/天，周环比下降1.88%。 - **甘其毛都口岸**： - 日均通关量为16.81吨/天，周环比下降12.38%。 - **矿山库存**： - 精煤库存为208.1万吨，周环比下降1.98%。 - 原煤库存为489.19万吨，周环比下降4.41%。 ## 四、焦煤竞拍情况 - **挂牌量**： - 上周焦煤挂牌量为71.79万吨，周环比下降58.76%。 - **竞拍成交率**： - 上周竞拍成交率为98.4%，周环比增加21.3个百分点，显示市场活跃度提升。 ## 五、焦煤库存情况 - **钢厂库存**： - 247家钢厂焦煤库存为782.59万吨，周环比下降0.78%。 - **独立焦化厂库存**： - 270家独立焦化厂焦煤库存为1110.16万吨，周环比增加3.15%。 - **港口库存**： - 焦煤库存为278.91万吨，周环比下降2.01%。 ## 六、焦炭生产与库存情况 - **焦炭产量**： - 230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为51.96万吨/天，周环比下降0.65%。 - 270家样本独立焦化厂焦炭日均产量为65.43万吨/天，周环比下降1.12%。 - 247家钢厂焦炭日均产量为47.71万吨/天，周环比下降0.06%。 - 独立焦化厂吨焦利润为66.0元/吨，周环比下降6.0元/吨。 - **焦炭库存**： - 247家钢厂焦炭库存为704.21万吨，周环比增加1.48%。 - 270家独立焦化厂焦炭库存为87.6万吨，周环比增加7.17%。 - 港口焦炭库存为224.6万吨，周环比增加0.85%。 ## 七、成材供需情况 - **钢材产量**： - 五大品种钢材当周产量为863.72万吨，周环比增加0.18%。 - **钢材消费**： - 五大品种钢材表观消费为876.19万吨，周环比下降0.50%。 - **钢材库存**： - 五大品种钢材库存为1544.44万吨，周环比下降0.80%。 ## 八、市场展望 - **短期趋势**： - 双焦价格震荡偏强，供应端收缩明显，需关注停产对市场的影响。 - **中期趋势**： - 价格重心可能向上，市场情绪受到地缘冲突及安全整治影响。 - **关键因素**： - 山西煤矿安全整治行动对供应的持续影响。 - 中东地缘冲突对原油价格的潜在影响。 - 钢铁终端需求变化及高炉利润空间。 ## 九、小结 - **宏观背景**：制造业PMI位于临界点，非制造业有所回暖。 - **供应收缩**：山西煤矿安全整治导致短期供给减少，复产进程缓慢。 - **需求支撑**：铁水产量高位运行，但终端需求疲软。 - **价格预期**：双焦价格预计震荡偏强，中期有望上行。 - **风险因素**：需密切关注山西停产情况及中东地缘冲突发展。 ## 十、分析师信息 - **作者**：杨慧丹 - **期货从业资格号**：F03090153 - **投资咨询资格号**：Z0019719 - **联系电话**：010-84555063 - **公司资质**：京证监许可【2012】76号 ## 十一、免责声明 - 本报告不构成任何投资建议，仅作为参考。 - 投资者应独立进行投资决策，国元期货不承担因使用本报告而产生的任何损失。 - 报告内容基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经许可不得复制、转载或引用。