20241017-银河期货-生猪专题_产能释放明显_现货下行压力继续放大_6页_690kb

生猪市场分析报告摘要

第一部分 前言概要
近期生猪期现货价格整体下行压力显著。现货价格供应增加，期现市场由涨转跌，近月合约下跌主要因市场高估修正、产能释放、主动去库及二次育肥减少所致。远月合约下跌则主要基于产能持续扩张的预期。供给面看，产能持续增加，预计大方向供应压力仍在增强，现货短期或出现阶段性企稳，但整体仍偏下行。期货近月合约临近交割博弈或显著，远月合约下行压力犹存，供需矛盾仍需关注。

第二部分 近期价格下跌原因
价格上涨不及预期，供应恢复较快是主要原因。数据显示，9月出栏量迎来环比增长，新出生仔猪连续增长，母猪存栏也创新高，产能持续释放带来更多出栏量。同时，二次育肥主动去库导致市场大体重猪增多，压低价格。期货远月合约下跌则源于市场预期明后年供应将显著增长，叠加饲料成本下降带来的套保盘抛压，对高价形成下修。

第三部分 市场行情展望
现货短期可能出现阶段性企稳，但整体向下趋势难改，产业端建议谨慎观望。近期消费疲软及冻品库存累积压制市场情绪，但需求恢复的弹性尚未完全显现。远月下方空间仍大，但市场对价格已经充分反应，若能突破近期低点，可能会带来一定反弹机会。关注交割季的流动性变化及近月合约的贴水风险。

作者承诺与免责声明：
本报告基于市场产能扩张与需求预期变化等，分析未来价格趋势，旨在提供建议参考。报告内容基于市场公开数据及模型推演，仅供参考，投资需结合自身风险承受能力独立决策，不构成任何形式的收益保证或投资承诺。