> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容概览 ### 市场表现 - **上证综指**：收盘指数4123.13，涨跌幅度0.64%，成交金额10364.27亿元。 - **深证成指**：收盘指数14354.07，涨跌幅度2.03%，成交金额13614.60亿元。 - **沪深300指数**：收盘指数4674.75，涨跌幅度1.28%，成交金额5576.07亿元。 - **中小板综指**：收盘指数15643.55，涨跌幅度1.58%，成交金额4641.19亿元。 - **创业板综指**：收盘指数4184.31，涨跌幅度2.78%，成交金额6449.01亿元。 - **科创50**：收盘指数1420.53，涨跌幅度2.16%，成交金额651.03亿元。 ### 晨会主题 - **宏观与策略**：重点分析了通胀数据与“固收+”基金的资产配置策略。 - **行业与公司**：涵盖化工、汽车、军工、电力设备新能源及零售行业。 - **金融工程**：涉及市场走势、资金流向、ETF折溢价等。 - **市场数据**：包括商品期货、全球证券市场、沪深港通资金流动等。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观与策略 1. **通胀数据快评**： - 2026年2月，中国CPI同比上涨1.3%，环比上涨1.0%；核心CPI同比上涨1.8%，环比上涨1.0%。 - PPI同比下跌0.9%，环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。 - 通胀数据反映经济复苏迹象，但需关注后续走势。 2. **“固收+”基金策略**： - “固收+”基金因风险偏好较低，需通过资产配置降低最大回撤。 - 历史表现优异的基金在熊市中低配权益，震荡市中通过分散配置提升抗回撤能力。 - 可转债在极端行情中表现优于权益资产，是稳健投资组合的重要组成部分。 --- ### 行业与公司分析 #### 化工行业 1. **蛋氨酸行业**： - 能源价格大幅上涨导致蛋氨酸成本上升，国内竞争力凸显。 - 海外能源价格涨幅高于国内，国内产能稳定性及成本优势明显。 - 2026年蛋氨酸价格涨幅达25.33%，国内需求稳定。 2. **生物燃料及油脂化工行业**： - 中东局势影响原油价格，推动生物燃料需求。 - 棕榈油等价格大幅上涨，利好印尼棕榈油脂化工企业。 - 建议关注可持续航空燃料（SAF）及生物柴油相关企业：卓越新能、赞宇科技。 #### 汽车行业 1. **智能化进展**： - 12月城区NOA渗透率22.8%，同比提升13%。 - 小鹏汽车发布第二代VLA，推动智能驾驶发展。 - 建议关注整车企业：小鹏汽车、江淮汽车、吉利汽车；L4自动驾驶企业：小马智行、文远知行；零部件企业：速腾聚创、禾赛科技等。 #### 军工行业 1. **军费增长**： - 2026年国防预算同比增长7%，连续11年保持个位数增长。 #### 电力设备新能源 1. **绿色燃料与储能**： - 绿色燃料被纳入国家新增长点，建议关注相关企业。 - 全球储能需求预计2026年达455GWh，同比增长40%。 - 建议关注宁德时代、亿纬锂能、德业股份、禾望电气、盛弘股份、科陆电子。 #### 上美股份（02145.HK） 1. **业绩表现**： - 2025年净利润预计同比增长41.9%-44.4%，收入增长34.0%-35.4%。 - 多品牌战略及渠道优化驱动增长，盈利韧性优于行业平均水平。 - 维持“优于大市”评级。 --- ## 金融工程分析 ### 市场走势 - **市场表现**：2026年3月9日，沪指低开震荡，封板率创近一个月新低。 - **板块表现**：煤炭、计算机、电新、电力公用事业、石油石化表现较好；通信、交通运输、机械、电子、非银行业表现较差。 - **概念表现**：光伏逆变器、高送转、IDC、智谱AI、云计算等表现较好；PTA、航运精选、港口精选、机场精选、培育钻石等表现较差。 ### 资金流向 - **两融余额**：2026年3月6日，两融余额为26456亿元，占流通市值比重为2.5%。 - **ETF折溢价**：科创综指增强ETF易方达溢价较多，石油ETF富国折价较多。 - **沪深港通**：A股资金流入流出Top10中，网宿科技、紫金矿业、天孚通信等表现突出；港股资金流入流出Top10中，盈富基金、小米集团-W、南方恒生科技等表现较好。 --- ## 其他关键信息 ### 商品期货 - **黄金**：收盘价1138.68，涨跌幅0%。 - **布伦特原油**：收盘价98.96，涨跌幅6.76%。 - **铜**：收盘价101090.00，涨跌幅1.56%。 - **铝**：收盘价24570.00，涨跌幅-2.46%。 - **棕榈油**：价格大幅上行，与原油价格正相关。 ### 非流通股解禁 - **解禁情况**：近期有多家上市公司非流通股解禁，包括西部证券、郑州银行、南京证券等。 - **流通股增加**：多数公司解禁后流通股增加100%，部分如内蒙一机、华电重工等为82.58%。 ### 全球证券市场 - **股票市场指数**： - 道琼斯工业平均指数：47706.50，涨跌幅-0.07%。 - 德国DAX指数：23968.63，涨跌幅2.39%。 - 法国CAC40指数：8057.36，涨跌幅1.79%。 - 恒生指数：25959.90，涨跌幅2.17%。 - 沪深300指数：4674.75，涨跌幅1.28%。 - 美国SP500指数：6781.48，涨跌幅-0.21%。 - 纳斯达克综合指数：22697.10，涨跌幅0%。 - 日经225指数：54248.39，涨跌幅2.88%。 --- ## 投资建议与风险提示 ### 投资建议 - **股票**：推荐小鹏汽车、江淮汽车、吉利汽车、寒武纪-U、兆易创新等。 - **行业**：关注可控核聚变、绿色氢氨醇、全球储能、AIDC电力设备、光伏行业供给侧调整等。 - **基金**：建议关注“固收+”基金，特别是低波动、低回撤策略。 ### 风险提示 - **市场风险**：市场环境变动、政策调整等。 - **行业风险**：原材料价格上涨、需求不及预期等。 - **公司风险**：业绩波动、行业竞争加剧等。 --- ## 免责声明 - 本报告基于历史数据，不构成投资建议。 - 报告内容仅供参考，不承担任何法律责任。 - 投资者应自行判断并承担风险。 --- ## 分析师声明 - 作者保证数据来源合规，分析独立、客观、公正。 - 报告内容不涉及任何报酬，仅为专业分析。