> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # IPO 申购指南总结：迈威生物-B (02493.HK) ## 核心内容概览 迈威生物-B (02493.HK) 于2026年4月28日（周二）上市，招股价格区间为27.64-30.71港元，按中间价计算，每手（200股）入场费为6204港元。此次IPO集资额约为12.56亿港元，扣除包销费用和全球发售相关费用后确定。招股期为2026年4月20日至4月23日，国元证券认购截止日期为4月22日。总发行量为4713.2万股，其中国际配售占比约90%，公开发售约10%。 ## 公司概况与产品介绍 - **成立时间**：2017年 - **核心产品**：9MW2821（BFv），一款靶向Nectin-4的抗体偶联药物（ADC），用于治疗尿路上皮癌 - **研发能力**：公司建立了包括4款已上市产品及10款候选药物的管线产品组合，其中1款处于NDA阶段，8款处于临床阶段，1款处于临床前阶段 - **行业地位**： - 在中国靶向Nectin-4 ADC药物开发中处于领先地位 - 全球范围内仅次于FDA批准的Padcev，是唯一进入宫颈癌关键III期试验的靶向Nectin-4 ADC - **技术壁垒**：公司具备ADC技术的专业知识，具有先发优势 ## 行业增长与估值分析 - **全球生物制药行业增长**： - 2019-2024年复合年增长率（CAGR）为4.0% - 2024-2028年预计增长至5.8% - **中国生物制药行业增长**： - 2019-2024年CAGR为21.4% - 2024-2028年预计增长至27.6% - **行业相关上市公司估值**（以2026年4月20日数据为参考）： | 代码 | 证券简称 | 总市值(亿港元) | TTM | 市盈率26E | 市盈率27E | 市净率 PB | |--------|--------------|----------------|-------|----------|----------|-----------| | 1801.HK | 信达生物 | 1,587.70 | 176.27| 52.15 | 39.37 | 7.41 | | 9926.HK | 康方生物 | 1,390.93 | -110.70| 2,465.97 | 132.07 | 13.89 | | 6990.HK | 科伦博泰生物 | 1,212.57 | -277.60| -505.85 | 208.14 | 22.50 | | 9995.HK | 荣昌生物 | 859.27 | 86.14 | 31.95 | 141.52 | 16.94 | | 2268.HK | 药明合联 | 760.62 | 46.40 | 32.21 | 23.30 | 6.41 | | 1530.HK | 三生制药 | 641.10 | 6.83 | 19.43 | 18.07 | 2.13 | | 2696.HK | 复宏汉霖 | 458.98 | 50.13 | 34.44 | 44.52 | 10.47 | - **估值优势**：以定价区间中值29.18港元计算，相当于A股前一交易日收盘价人民币38.77元的66%，具备一定的估值优势 - **财务表现**： - 2025年收入达人民币658.7百万元，较2024年增长230% - 2024年及2025年净亏损分别为人民币1,046.6百万元与972.3百万元，亏损收窄7.4% - 研发成本仍为主要亏损原因，但收入增长部分抵消了亏损压力 ## 申购建议 - **建议谨慎申购**：尽管公司具备较强的研发能力和一定的估值优势，但目前仍处于亏损状态，且近期市场环境存在不确定性 - **风险因素**： - 公司尚未实现盈利 - 研发投入较大，存在持续亏损风险 - 大盘波动可能对股价产生影响 ## 免责条款与声明 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性 - 报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议或决策依据 - 投资者应独立评估风险并自行决策 - 分析师与公司无财务利益关系，报告观点可能随市场变化而调整 - 本报告不涉及任何利益冲突，亦不承诺未来回报 - 本报告版权归属国元证券经纪（香港），未经许可不得转发或引用 ```