20260617-中国银河-_银河东盟产业研究_贷款增速向好_资产质量稳定_泰国非银信贷行业点评_3页_458kb

泰国非银信贷行业点评总结

核心内容概述

本报告分析了2026-2028财年泰国非银信贷行业的整体发展趋势，指出该行业在贷款增速和资产质量方面呈现积极态势，同时派息率存在分化。报告认为，尽管宏观经济存在不确定性，但部分机构通过审慎的信贷策略和风控管理，仍能保持稳健发展。

主要观点

1. 贷款增速向好，汽车产权信贷机构表现更优

• 贷款增速预期：2026-2028财年，泰国非银信贷机构贷款增速预计在-2.0%到12%之间。
• 行业分化：依托抵押物放款的汽车产权贷款机构表现更佳，主要得益于其严格的信贷审批标准和抵押率（LTV）控制。
• 具体机构表现：
  • MTC、SAWAD 和 TIDLOR 预计贷款增速可达 6.0% - 12.0%。
  • KTC 由于信贷结构中信用卡和无抵押个人贷款占比过高，预计表现较差。

2. 资产质量企稳，信贷成本同比回落

• 不良贷款率：
  • MTC 和 TIDLOR 在 2024-2025 财年不良贷款率持续下行，显示其在不良贷款管理方面的优势。
  • SAWAD 不良率尚未见顶，KTC 不良率环比上升，从去年四季度的 1.8% 升至今年一季度的 2.0%。
• 信贷成本：MTC 和 TIDLOR 近四个季度信贷成本持续走低，资产质量稳定性突出。

3. 派息率走势分化，多数机构上调分红比例

• 派息率调整：受 2026-2027 财年贷款增速预期放缓影响，部分机构在 2025 财年调整派息率。
• 具体机构情况：
  • SAWAD、TIDLOR 与 KTC 均上调分红比例，占 2025 财年净利润的比重达 23% - 61%。
  • MTC 保持较低派息率（9%），属于主动优化资本管理策略。

关键信息

• 行业整体趋势：贷款增速整体向好，部分机构表现优于行业平均水平。
• 风险因素：
  • 宏观经济不景气。
  • 二手车和二手摩托价格持续下跌。
  • 农业收入下滑。
• 机构表现差异：不同机构在贷款增速、资产质量和派息率方面存在显著差异，主要与信贷结构和风控能力相关。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济环境恶化，可能影响信贷需求和资产质量。
• 资产价格风险：二手车和二手摩托价格下跌可能对抵押物价值造成冲击。
• 农业收入风险：农业收入下滑可能影响农村信贷机构的还款能力。

分析师介绍

张琦

• 职位：中国银河证券非银行金融行业分析师
• 编号：S0130524080005
• 背景：对外经济贸易大学经济学博士，2020年加入中国银河证券研究院，研究领域包括宏观经济、金融服务贸易、金融行业数字化转型等。

曹超

• 职位：中国银河证券非银行金融行业分析师
• 编号：S0130526060001
• 背景：中国人民大学经济学博士，清华大学金融学博士后，曾供职于金融监管部门和资管机构，2024年加入中国银河证券研究院。

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：未完整显示，需参考完整报告。

总结

报告指出，泰国非银信贷行业在2026-2028财年整体呈现贷款增速向好、资产质量稳定和派息率分化的特点。汽车产权贷款机构因审慎的风控策略表现突出，而部分机构如 KTC 由于信贷结构问题表现相对较弱。尽管存在宏观经济和资产价格等风险，但行业整体仍具备较好的发展潜力。