20251013-银河期货-纯碱期货日报_5页_1mb

2025年10月13日纯碱市场整体呈淡稳态势，现货价格波动较小。沙河重质纯碱价格上涨20元至1170元/吨，西北地区重质与轻质纯碱出厂价均下调30元至920元/吨，华中、华东等地价格持平。期货方面，SA01、SA05、SA09合约价格分别报1247元、1336元、1406元，较前一日小幅回升，但周度跌幅分别为46元、48元、33元。主力合约持仓量下降5.8万手至137.8万手，成交量减少10.2万手，仓单增加512张至7565张。

基本面显示，本周纯碱产量为77.08万吨，环比微降0.85%，开工率88.41%，同比略增。厂家库存达165.98万吨，环比增长3.74%，其中重质碱库存增幅明显。表观需求量71.09万吨，环比大幅下滑14.25%。联碱法与氨碱法利润持续为负，分别为-76.5元/吨和-29.25元/吨，行业整体处于亏损状态。

供应端，中源一期停车检修，江苏井神减产，湖北双环负荷提升，日产约10.6万吨，总体供应仍处高位。需求端表现疲软，出货节奏放缓，部分企业库存压力上升，但订单尚可，库存主要集中在中游环节。政策面暂无明显驱动，宏观情绪偏稳。

综合来看，纯碱供需未现根本改善，短期震荡偏弱运行，跌幅受限于成本支撑及检修因素。操作上建议单边观望为主，期权策略可考虑卖出SA01虚值看涨期权。