20260419-浙商证券-2026Q2房地产板块投资策略_存量崛起_开发磨底_3页_254kb

报告摘要

2026年第二季度房地产市场呈现出“存量崛起，开发磨底”的特征，二手房市场表现尤为突出，成交量和价格均出现回暖迹象，且具有更广泛的覆盖和更强的韧性。新房市场则因低基数和推盘节奏的影响，呈现出“环比增长、同比承压”的状态。

成交量回暖：2026年3月，26城二手房成交套数月环比增长达235%，远超2025年3月的56%。部分二三线城市在4月已超越3月全月成交量。
价格止跌信号明显：截至2026年4月，14个城市二手房价格在低点后出现反弹，部分重点城市如北京、上海、深圳等，价格环比增速开始转正。
成交结构以刚需为主：核心城市低总价房源和小户型成交占比高，例如北京300万元以下二手房成交占比达66%，上海300万元以下房源占比高达72%，500万元以内占近90%。小户型成交占比高，意味着“老破小”上车盘成为主要交易对象。

当前房地产市场处于“存量房承接刚需回暖，新房等待置换”的阶段，核心城市二手房市场修复更为显著，新房市场则需政策支持以激活改善型需求。

行业评级：看好（行业指数相对沪深300指数上涨10%以上）。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅超过20%；
- 增持：相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间；
- 减持：相对沪深300指数跌幅超过10%。

本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重，而非绝对推荐。投资者应结合自身情况独立决策，不应仅依赖评级进行投资判断。

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