> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产板块2026Q2投资策略总结 ## 核心内容 2026年第二季度房地产市场呈现出“存量崛起，开发磨底”的特征，二手房市场表现尤为突出，成交量和价格均出现回暖迹象，且具有更广泛的覆盖和更强的韧性。新房市场则因低基数和推盘节奏的影响，呈现出“环比增长、同比承压”的状态。 ## 主要观点 ### 二手房市场表现 - **成交量回暖**：2026年3月，26城二手房成交套数月环比增长达235%，远超2025年3月的56%。部分二三线城市在4月已超越3月全月成交量。 - **价格止跌信号明显**：截至2026年4月，14个城市二手房价格在低点后出现反弹，部分重点城市如北京、上海、深圳等，价格环比增速开始转正。 - **成交结构以刚需为主**：核心城市低总价房源和小户型成交占比高，例如北京300万元以下二手房成交占比达66%，上海300万元以下房源占比高达72%，500万元以内占近90%。小户型成交占比高，意味着“老破小”上车盘成为主要交易对象。 ### 新房市场表现 - **网签数据环比增长**：截至2026年4月18日，新房网签成交套数环比3月增长的城市有10个，而2025年4月仅有4个城市。 - **结构性提价**：头部房企在3月呈现“量缩价涨”趋势，改善型产品价格结构性上涨，但整体销售流速仍偏弱。 - **去化率仍偏低**：根据普睿数智数据，2026年3月12个重点城市首开/加推项目整体去化率仅为34%，虽较1月有所提升，但热销项目已转向刚需产品。 ## 关键信息 ### 市场阶段判断 当前房地产市场处于“存量房承接刚需回暖，新房等待置换”的阶段，核心城市二手房市场修复更为显著，新房市场则需政策支持以激活改善型需求。 ### 投资建议 - **优先关注存量房相关标的**：如贝壳、美凯龙。 - **关注优质低估房企**：包括建发股份、华润置地、建发国际、滨江集团等。 ### 投资评级 - **行业评级：看好**（行业指数相对沪深300指数上涨10%以上）。 - **股票投资评级**： - **买入**：相对沪深300指数涨幅超过20%； - **增持**：相对沪深300指数涨幅在10%~20%之间； - **中性**：相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间； - **减持**：相对沪深300指数跌幅超过10%。 ## 风险提示 - **购买力减弱**：可能导致新房和存量房市场整体走弱。 - **5月销售淡季**：需持续跟踪市场动向。 ## 行业评级说明 本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重，而非绝对推荐。投资者应结合自身情况独立决策，不应仅依赖评级进行投资判断。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性做任何保证，也不保证信息和建议不发生变更。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用后果自负。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。 ## 相关报告 1. 《轻业绩，重格局》（2026.04.03） 2. 《解构和重塑地产股的PB》（2026.03.23） 3. 《在土地新规下走向结构性修复》（2026.03.15）