> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 铁合金策略周报总结 ## 核心内容概览 本周铁合金市场整体呈现震荡略偏强走势，主要受成本端支撑影响。锰硅与硅铁期货价格均有所上涨，现货价格也保持震荡走强态势。虽然供需层面波动有限，但成本端的持续上涨为市场提供了支撑，同时市场情绪因国内重要会议召开而有所改善。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 期货价格走势 - **锰硅**：本周主力合约价格震荡走强，周环比上涨104元/吨，涨幅1.73%。 - **硅铁**：主力合约价格震荡走强，周环比上涨142元/吨，涨幅2.48%。 - **现货价格**：锰硅与硅铁现货价格均震荡走强，各地价格波动在100-150元/吨区间。 ### 2. 基差变动 - 锰硅基差震荡走强，SM01基差周环比上升50元/吨。 - 硅铁基差变动相对平稳，SF01基差周环比上升22元/吨，其他合约基差变化较小。 ### 3. 近远价差 - 锰硅与硅铁的5-9价差均保持稳定，周环比无明显变化。 ### 4. 生产成本分析 - **锰硅**：生产成本整体上升，北方大区周环比上涨60.65元/吨，南方大区上涨27.29元/吨，广西、贵州、内蒙古、宁夏均有不同程度上涨。 - **硅铁**：各地区生产成本均有上升，其中宁夏上涨80元/吨，青海上涨10元/吨，甘肃与内蒙成本持平，陕西上涨200元/吨。 ### 5. 生产利润 - 锰硅与硅铁即期生产利润环比增加，表明成本上涨对利润有一定支撑。 ### 6. 供应情况 - **锰硅**：周产量小幅下降0.8%，主要产区开工率下降，供应端压力不大。 - **硅铁**：周产量环比下降2.13%，产能利用率持续下降，供应端维持低位。 ### 7. 需求分析 - **锰硅**：下游需求有所回升，钢厂需求量当周值环比增加0.86%，但库存仍偏高。 - **硅铁**：需求量环比小幅增加，但整体需求仍偏弱，库存有所下降。 ### 8. 库存情况 - **锰硅**：63家样本企业库存环比下降1.1万吨，但绝对值仍偏高，库存压力存在。 - **硅铁**：60家样本企业库存环比下降4120吨，库存压力有所缓解。 ### 9. 锰矿市场 - 锰矿价格稳中有升，南非、加蓬、澳大利亚价格均有小幅上涨，港口库存增加，市场情绪偏谨慎。 ### 10. 期权市场 - **锰硅期权**：历史波动率先升后降，认沽认购比率环比走强，市场情绪偏谨慎。 - **硅铁期权**：历史波动率低位反弹，成交量认沽认购比震荡走强，市场波动预期有所提升。 --- ## 结论与展望 综合来看，锰硅与硅铁市场短期内受成本支撑影响，期价维持震荡略偏强走势。虽然供应端有所下降，但需求端小幅回升，库存压力仍存在。未来需关注成本端变化、钢厂采购进展以及宏观政策对市场的影响。硅铁市场成本支撑明显，但供应端仍维持低位，需求端略显疲软，库存压力有所缓解，预计短期走势震荡偏强。