20241222-国泰期货-螺纹钢_库存低位_下行空间有限_热轧卷板_下行空间有限_12页_996kb

螺纹钢与热轧卷板市场分析总结

核心内容概览

2024年12月22日，螺纹钢与热轧卷板市场整体呈现震荡下行趋势，主要受美元走强及季节性需求走弱影响，但供需结构相对健康，下行空间有限。

市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 螺纹钢主力2505合约：本周收于3279元/吨，周环比下跌81元/吨，成交709.35万手，持仓169.10万手，持仓增加24.47万手。
• 热轧卷板主力2505合约：本周收于3410元/吨，周环比下跌81元/吨，成交213.62万手，持仓100.80万手，持仓增加19.93万手。

1.2 价差变动

• 期现价差：
  • 螺纹钢基差为91.0元/吨，较前一周上涨21元/吨。
  • 热卷基差为20.0元/吨，较前一周上涨31元/吨。
• 月间价差：
  • 螺纹2505-2510价差为-40元/吨，较前一周上涨7元/吨。
  • 热卷2505-2510价差为-50元/吨，较前一周上涨7元/吨。
• 螺卷价差：
  • 热卷-螺纹现货价差为60元/吨，较前一周上涨10元/吨。
  • 螺纹2505合约与热卷2505合约价差为131元/吨，较前一周无变化。
  • 热卷2510-螺纹2510价差为115元/吨，较前一周上涨5元/吨。

供需情况分析

2.1 供应

• 全国247家钢厂高炉产能利用率为86.13%，环比下降1.15%。
• 2024年12月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为202.40万吨，环比下降6.70万吨。
• 分品种产量环比小幅下降，其中热卷产量结束连增，出现回落。

2.2 需求

• 全国主流贸易商建筑钢材成交量为54.26万吨，环比下降3.02万吨。
• 终端成交低位平稳，随着进入消费淡季，需求或继续环比走弱。

2.3 库存

• 全国主要城市钢材社会库存为767.79万吨，环比下降8.31万吨。
• 全国钢厂全品种库存为350.61万吨，环比下降12.42万吨。
• 社会+钢厂库存合计1118.40万吨，环比下降20.73万吨。
• 五大材库存继续下降，建材去库速度较快，热卷库存小幅增加。

2.4 利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2505合约利润为31.31元/吨，较前一周上升17.65元/吨。
  • 热卷2505合约利润为112.31元/吨，较前一周上升17.65元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为16.20元/吨，较前一周下降53.80元/吨。
  • 热卷现货利润为26.20元/吨，较前一周下降72.72元/吨。

2.5 原料价格

• 主要原料价格普遍下跌，具体如下：
  • 吕梁焦煤价格：1450元/吨，环比下降100元/吨。
  • 唐山准一级冶金焦价格：1660元/吨，环比无变化。
  • 青岛港61.5%PB粉价格：768元/吨，环比下降22元/吨。
  • 普氏62%指数：100.90美元/干吨，环比下降3.70美元/干吨。
  • 唐山钢坯价格：3040元/吨，环比下降60元/吨。

技术分析

• 螺纹钢2505合约：震荡走弱，失守5日均线，上方压力位参考3450元/吨，下方支撑位参考3150元/吨。
• 热卷2505合约：震荡走弱，失守5日均线，上方压力位参考3550元/吨，下方支撑位参考3300元/吨。

总结及投资建议

本周螺纹钢与热卷价格震荡下行，市场情绪偏弱。主要因素包括：

• 供应端：钢厂高炉产能利用率下降，热卷产量回落。
• 需求端：终端成交环比走弱，但强于季节性。
• 库存端：五大材库存持续下降，建材去库速度快于热卷。

尽管美元走强对大宗商品形成压制，但螺纹钢和热卷供需相对平衡，难以形成持续下跌动力。建议投资者关注库存变化及价格支撑位，谨慎操作。

关键信息

• 价格表现：螺纹钢与热卷均震荡下跌，基差与月间价差有所波动。
• 供需动态：供应小幅下降，需求季节性走弱，库存持续去化。
• 市场情绪：整体偏弱，但因供需健康，下跌空间有限。
• 投资建议：短期震荡，建议关注支撑位，谨慎操作。