> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股策略周报总结 ## 核心内容 本周（2026-05-25 至 2026-05-29）A股市场整体呈现震荡调整态势，科创板出现双向宽幅波动，带动大盘调整，多数宽基指数下跌。科创50在连涨7周后首次收阴，且跌破日线上升趋势线，后续需关注20日线和5周线的变化。创业板指仍处于日线上升趋势线和20日线之上，但需警惕日线MACD出现的“背离进行式”。上证指数跌破20日线，进入构建“黄金右脚”的阶段，预计后市将震荡筑底。整体来看，当前市场虽出现日线级调整信号，但中线走势仍安全，尚未影响整个牛市格局。 ## 主要观点 - **科创板波动加剧**：科创50受半导体板块波动影响，全周下跌2.20%，首次收阴，跌破日线上升趋势线，需关注20日线和5周线。 - **创业板指表现分化**：创业板指在光模块带动下上涨2.53%，但需留意MACD“背离进行式”是否化解。 - **上证指数震荡筑底**：上证指数跌破20日线，进入构建“黄金右脚”过程，预计后市在双创影响下震荡。 - **市场情绪与资金流向**：沪深成交额环比继续放大，股指期货合约大多贴水；两融余额上升，融资买入占比提高，但股票ETF净流出。 - **行业风格切换**：AI相关板块继续缩圈，红利风格有所反弹；煤炭、公用事业、银行等板块上涨，而计算机、军工、基础化工、汽车等板块下跌。 ## 关键信息 ### 本周行情 | 指数 | 本周涨跌幅(%) | 本月涨跌幅(%) | 本年涨跌幅(%) | |------|----------------|----------------|----------------| | 上证指数 | -1.08 | -1.06 | 2.51 | | 深证成指 | -0.14 | 3.10 | 15.16 | | 创业板指 | 2.53 | 9.81 | 26.06 | | 科创50 | -2.20 | 11.47 | 30.29 | | 上证50 | -0.08 | -2.16 | -3.63 | | 沪深300 | 0.97 | 1.76 | 5.66 | | 中证500 | -2.53 | 0.12 | 11.97 | | 中证1000 | -3.27 | 0.32 | 10.71 | ### 板块表现 | 行业 | 本周涨跌幅 (%) | |------|----------------| | 通信 | 5.56 | | 建筑材料 | 1.90 | | 煤炭 | 6.66 | | 公用事业 | 6.58 | | 银行 | 0.94 | | 食品饮料 | 1.65 | | 计算机 | -7.56 | | 军工 | -6.41 | | 基础化工 | -5.96 | | 汽车 | -5.79 | | 纺织服饰 | -5.09 | ### 资金流动 - **两融余额**：5月28日为2.94万亿元，较上周有所上升。 - **融资买入占比**：10.01%，较上周略有升高。 - **股票型ETF**：净流出695.8亿元。 - **行业主题ETF净流入额**： - 证券：13.2亿元 - 有色金属：10.0亿元 - 电子：9.8亿元 - 电力：3.7亿元 - 医药：2.6亿元 - 消费：-7.0亿元 - 金融：-4.5亿元 ### 量化指标 - **动态估值布林带**：主要指数估值中位偏高，创业板指估值分位相对合理。 - **PE-TTM分位数**： - 上证指数：17.34，91.36% - 深证成指：36.63，94.01% - 创业板指：48.25，44.55% - 沪深300：14.56，60.46% - 中证500：36.84，64.34% - 中证1000：54.68，70.44% ## 下周展望 - **科创50**：需关注20日线和5周线得失，一旦失守可能进入震荡整理。 - **创业板指**：需留意日线上升趋势线、20日线和5周线是否出现背离，若无法化解，可能进入震荡。 - **上证指数**：在构建“黄金右脚”过程中，预计后市震荡筑底。 - **行业配置**：双创仍为市场主线，但可适当切换部分资金至红利和大金融板块。 - **择时建议**：中线仓可继续持有，新仓需等待大盘调整、形成“黄金右脚”再增配。 ## 风险提示 - 国内经济修复不及预期。 - 全球地缘政治存在不确定性。 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**： - 买入：相对于沪深300指数表现 +20% 以上； - 增持：相对于沪深300指数表现 +10% ~ +20%； - 中性：相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%； - 减持：相对于沪深300指数表现 -10% 以下。 - **行业投资评级**： - 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上； - 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% ~ +10%； - 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅作为客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目的、财务状况和需求。本公司及其关联人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ## 联系信息 - **浙商证券研究所**：https://www.stocke.com.cn - **上海总部地址**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **上海总部邮政编码**：200127 - **上海总部电话**：(8621) 80108518 - **上海总部传真**：(8621) 80106010