20260116-华泰期货-航运日报_现货价格有所松动_马士基官宣逐步加快恢复苏伊士运河通行_14页_3mb

报告摘要

现货价格有所松动，马士基逐步恢复苏伊士运河通航

核心内容概述

近期，全球海运市场出现价格松动迹象，马士基宣布逐步恢复通过红海和苏伊士运河的航线运营，标志着航运业在也门胡塞武装袭击事件后逐步恢复正常。同时，02合约估值逐步清晰，但04合约因政策变化及淡季因素可能面临更大波动。本文将从现货价格、期货价格、运力供应、供应链及需求情况等方面进行详细分析。

主要观点与关键信息

现货价格

马士基：WEEK4上海-鹿特丹价格1695/2730美元/FEU，WEEK5价格降至1510/2420美元/FEU；1月下半月船期报价1585/2535美元/FEU，2月上半月船期报价1585/2535美元/FEU。
MSC+Premier Alliance：MSC1月下半月船期报价1580/2640美元/FEU；ONE1月下半月报价1680/2635美元/FEU，2月上半月报价1680/2635美元/FEU；HMM上海-鹿特丹1月下半月报价1433/2436美元/FEU。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹1月下半月报价1859/3293美元/FEU，2月报价1859/3293美元/FEU；EMC1月下半月报价3030-3130美元/FEU；OOCL1月上半月报价2580-2630美元/FEU。
价格走势：现货价格有所松动，02合约估值逐步清晰，但04合约因政策影响波动可能加大。

期货价格

EC2602合约：收盘价格1719.00点。
EC2604合约：收盘价格1202.70点。
EC2606合约：收盘价格1421.80点。
EC2608合约：收盘价格1524.90点。
EC2610合约：收盘价格1111.00点。
EC2512合约：收盘价格1351.00点。

集装箱船舶运力供应

交付现状：截至2025年底，集装箱船舶合计交付215.5万TEU，其中12000-16999TEU船舶交付121.3万TEU，17000+TEU船舶交付27.7万TEU。
交付预期：
- 12000-16999TEU船舶：2026年交付78.12万TEU（53艘），2027年交付94.45万TEU（64艘），2028年交付121.2万TEU（82艘），2029年交付41.54万TEU（29艘）。
- 17000+TEU船舶：2026年交付21.04万TEU（9艘），2027年交付86.28万TEU（40艘），2028年交付157.34万TEU（78艘），2029年交付137.55万TEU（67艘）。
运力趋势：2026年超大型船舶交付压力较小，2027-2029年交付量持续上升。

供应链与运力动态

运力拥堵：全球集装箱船舶运力拥堵情况有所改善，但部分航线仍存在压力。
苏伊士运河：近期通过船舶数量有所回升，但整体仍处于低位。
好望角与巴拿马运河：通过船舶数量波动较大，运力紧张情况依然存在。

需求及欧洲经济

欧洲经济：工业生产指数、零售销售、消费者信心等指标显示经济活动趋于稳定。
中国出口：中国对欧盟出口金额维持高位，但未来受政策影响可能有所波动。
需求趋势：12月及1月货量处于年内较高水平，但3月及4月或面临需求下降压力。

策略建议

单边策略

EC2602合约：预计震荡运行，关注价格波动及实际运价变化。

套利策略

当前暂无明显套利机会，需进一步观察运力及需求变化。

风险提示

下行风险：欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处。
政策风险：光伏等产品增值税出口退税政策取消可能对04合约产生扰动。

总结

整体来看，航运市场正逐步恢复，现货价格有所松动，02合约估值趋于清晰，但04合约因政策及季节性因素可能面临更大波动。运力供应方面，2026年超大型船舶交付压力较小，而2027-2029年交付量持续增加，短期内可能对运价形成压力。欧洲经济稳定，中国对欧盟出口维持高位，但需关注政策变化对远期合约的影响。投资者应保持谨慎，关注运价走势及市场动态。

展开完整摘要