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行情分化优选结构，良性轮动注意择时

核心内容总结

本周A股市场在中东事件缓和预期下继续反弹，整体风险可控。上证指数虽遇压力有所震荡，但市场情绪短期上行，中盘和小盘指数回升幅度较大，大中小盘中期不确定性平稳。市场呈现良性轮动特征，近一周出现动量信号的行业数量增加，表明资金在不同板块间灵活切换。因此，当前投资策略应更加注重持仓结构的优化与交易择时的把握。

主要观点

• 市场情绪与结构：市场整体呈现“横盘震荡，略微走强”的格局，投资者风险偏好回升，推动市场情绪上行。
• 风格策略：中盘蓝筹风格已从单纯的周期涨价逻辑向“安全”与“自主”方向扩散，当前“周期分化，制造领衔”成为市场主线。
• 行业机会：周期板块中农业、稀有金属等细分领域仍具投资价值；制造领域则可关注新能源、机械制造以及与经济周期相关性较低的AI相关产业，如光模块和国产算力。
• 主题策略：稀有金属板块短期震荡，但中期仍有向上弹性，尤其是锂、钴和稀土等资源品，未来价格存在上涨空间。

关键信息

行业策略重点

• 国防军工：全球两机（燃气轮机和航空发动机）供需紧张持续时间可能超预期，国产化机遇显现。相关企业包括：东方电气（600875）、中国动力（600482）、应流股份（603308）、万泽股份（000534）。
• 相关ETF：高端装备ETF（159638）、国防军工ETF（512670/512660）。

稀有金属策略

• 锂：上周价格震荡偏弱，但矿端挺价意愿强，价格支撑存在。二季度需求侧韧性较强，供给端扰动或于5月显现，锂价仍有上行动力。
• 钴：短期需求偏弱压制价格，但原料端结构性偏紧，库存紧张状态预计延续，长期仍有向上弹性。
• 稀土：全球供给趋向“锁定”，超额备库开启，价格空间有望打开。
• 相关ETF：稀有金属ETF（562800/561800/159608/159671）。

其他风格策略

• 周期分化制造领衔：市场在周期板块中呈现分化趋势，而制造板块则表现更为强劲。
• 中盘与小盘表现突出：中盘和小盘指数回升幅度较大，显示资金偏好向中小盘倾斜。
• 相关ETF：中证500ETF（561350/510500/510590）、现金流类ETF（159235/159399/159225/159233）。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在重大不确定性或缺乏研究依据。

风险提示

• 全球地缘政治的不确定性；
• 宏观经济发生较大波动；
• 原料价格波动风险。

联系信息

• 证券分析师：陈寒梅
  • 执业证书编号：S0860525100003
  • 邮箱：chenhanmei@orientsec.com.cn
  • 电话：021-63326320

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