> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行情分化优选结构，良性轮动注意择时 ## 核心内容总结 本周A股市场在中东事件缓和预期下继续反弹，整体风险可控。上证指数虽遇压力有所震荡，但市场情绪短期上行，中盘和小盘指数回升幅度较大，大中小盘中期不确定性平稳。市场呈现良性轮动特征，近一周出现动量信号的行业数量增加，表明资金在不同板块间灵活切换。因此，当前投资策略应更加注重持仓结构的优化与交易择时的把握。 ## 主要观点 - **市场情绪与结构**：市场整体呈现“横盘震荡，略微走强”的格局，投资者风险偏好回升，推动市场情绪上行。 - **风格策略**：中盘蓝筹风格已从单纯的周期涨价逻辑向“安全”与“自主”方向扩散，当前“周期分化，制造领衔”成为市场主线。 - **行业机会**：周期板块中农业、稀有金属等细分领域仍具投资价值；制造领域则可关注新能源、机械制造以及与经济周期相关性较低的AI相关产业，如光模块和国产算力。 - **主题策略**：稀有金属板块短期震荡，但中期仍有向上弹性，尤其是锂、钴和稀土等资源品，未来价格存在上涨空间。 ## 关键信息 ### 行业策略重点 - **国防军工**：全球两机（燃气轮机和航空发动机）供需紧张持续时间可能超预期，国产化机遇显现。相关企业包括：东方电气（600875）、中国动力（600482）、应流股份（603308）、万泽股份（000534）。 - **相关ETF**：高端装备ETF（159638）、国防军工ETF（512670/512660）。 ### 稀有金属策略 - **锂**：上周价格震荡偏弱，但矿端挺价意愿强，价格支撑存在。二季度需求侧韧性较强，供给端扰动或于5月显现，锂价仍有上行动力。 - **钴**：短期需求偏弱压制价格，但原料端结构性偏紧，库存紧张状态预计延续，长期仍有向上弹性。 - **稀土**：全球供给趋向“锁定”，超额备库开启，价格空间有望打开。 - **相关ETF**：稀有金属ETF（562800/561800/159608/159671）。 ### 其他风格策略 - **周期分化制造领衔**：市场在周期板块中呈现分化趋势，而制造板块则表现更为强劲。 - **中盘与小盘表现突出**：中盘和小盘指数回升幅度较大，显示资金偏好向中小盘倾斜。 - **相关ETF**：中证500ETF（561350/510500/510590）、现金流类ETF（159235/159399/159225/159233）。 ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动； - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - 未评级：不在研究覆盖范围内； - 暂停评级：存在重大不确定性或缺乏研究依据。 ## 风险提示 - 全球地缘政治的不确定性； - 宏观经济发生较大波动； - 原料价格波动风险。 ## 联系信息 - **证券分析师**：陈寒梅 - 执业证书编号：S0860525100003 - 邮箱：chenhanmei@orientsec.com.cn - 电话：021-63326320 ## 相关报告 | 报告名称 | 发布日期 | |----------|----------| | 风偏修复迎反弹，行稳致远筑慢牛 | 2026-04-14 | | 外乱内稳大势定，区间震荡结构优 | 2026-04-12 | | 底部夯实，再蓄动能 | 2026-04-09 | ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作并发布，仅供客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资决策需结合个人情况，自行承担风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。