> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料产业周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月4日至5月10日的油脂油料产业周报，由招商期货研究员王真军撰写，重点分析了大豆、蛋白粕（豆粕、菜粕）和油脂（棕榈油、豆油、菜油）的市场表现、供需情况及投资策略。报告指出，当前板块整体偏强，主要受全球供应预期、压榨需求增长以及生柴政策等外生变量影响。 --- ## 主要观点 1. **板块整体偏强**： - 国际端：CBOT大豆震荡偏强，但缺乏明确方向；油脂偏多配，主因是生柴强预期。 - 国内端：豆粕跟随进口成本，呈现近弱远强格局；油脂受现实宽松和季节性增产影响，价格偏震荡。 - 关注下周MPOB报告、USDA报告及生柴政策等关键信息。 2. **大豆市场分析**： - 价格：美豆07合约周度上涨0.4%，维持震荡偏强。 - 供给：南美大供应是事实，北美新季种植面积预期扩大。 - 需求：出口同比弱，但压榨需求强劲，同比上升16.25%。 - 总结：供需双增，中期无大矛盾，关注USDA报告及川普访华对采购预期。 3. **蛋白粕市场分析**： - 价格：M2609合约周度下跌0.6%，趋势偏震荡。 - 供给：近端库存偏高，远端有大量到港预期。 - 需求：进口压榨量环比略降，但整体中规中距。 - 总结：近端现实宽松，远端预期宽松，价格偏震荡。 4. **油脂市场分析**： - 价格：马棕主力7月合约周度下跌1.64%，受原油下跌拖累。 - 供给：马来西亚处于季节性增产，全球棕榈产量创历史新高。 - 需求：生柴消费预期强，食用需求受品种替代影响。 - 总结：短期宽松，远期供需双增，生柴强预期为主驱动，关注产量和政策。 --- ## 关键信息汇总 ### 大豆 - **价格**：美豆07合约收于1206.25美分/蒲氏耳，周度+0.4%。 - **供给**：25/26年度全球产量预期4.27亿吨，南美供应充足，北美新季种植面积预期8470万英亩。 - **需求**：3月压榨量2.26亿蒲式耳，同比+16.25%，出口销售净增14万吨。 - **策略**：短期震荡偏强，中期供需双增，关注USDA报告及生柴政策。 - **风险**：宏观、天气等外生变量。 ### 蛋白粕 - **价格**：M2609收于3030元/吨，周度-0.6%。 - **供给**：近端库存偏高，远端预期大量到港。 - **需求**：进口压榨量环比略降，提货量下降。 - **策略**：价格偏震荡，关注产区产量及USDA报告。 - **风险**：天气等外生变量。 ### 油脂 - **价格**：马棕7月合约收于4498令吉/吨，周度-1.64%。 - **供给**：马来西亚4月产量环比+18.2%，全球棕榈产量创历史新高。 - **需求**：国内消费环比下降，但生柴消费预期强。 - **策略**：价格偏多配，关注产量和生柴政策。 - **风险**：原油价格、生柴政策等外生变量。 --- ## 图表与数据来源 - 图表包含大豆、豆粕、油脂价格走势、库存数据、出口量、压榨量等。 - 数据来源：文华财经、WIND、MPOB、USDA、ITS、招商期货。 --- ## 研究员简介 - 王真军：招商期货产研业务总部农产品团队负责人，产业研究发展部总经理助理。 - 曾就职于国内某大型现货企业，负责期货套期保值工作。 - 拥有期货从业人员资格（F0282372）及投资咨询资格（Z0010289）。 --- ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。 - 招商期货对信息的准确性和完整性不作保证，分析基于假设，结果可能有重大差异。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。