20260510-招商期货-油脂油料产业周报_阶段偏强_关注报告指引_43页_2mb

报告摘要

本报告为2026年5月4日至5月10日的油脂油料产业周报，由招商期货研究员王真军撰写，重点分析了大豆、蛋白粕（豆粕、菜粕）和油脂（棕榈油、豆油、菜油）的市场表现、供需情况及投资策略。报告指出，当前板块整体偏强，主要受全球供应预期、压榨需求增长以及生柴政策等外生变量影响。

板块整体偏强：
- 国际端：CBOT大豆震荡偏强，但缺乏明确方向；油脂偏多配，主因是生柴强预期。
- 国内端：豆粕跟随进口成本，呈现近弱远强格局；油脂受现实宽松和季节性增产影响，价格偏震荡。
- 关注下周MPOB报告、USDA报告及生柴政策等关键信息。
大豆市场分析：
- 价格：美豆07合约周度上涨0.4%，维持震荡偏强。
- 供给：南美大供应是事实，北美新季种植面积预期扩大。
- 需求：出口同比弱，但压榨需求强劲，同比上升16.25%。
- 总结：供需双增，中期无大矛盾，关注USDA报告及川普访华对采购预期。
蛋白粕市场分析：
- 价格：M2609合约周度下跌0.6%，趋势偏震荡。
- 供给：近端库存偏高，远端有大量到港预期。
- 需求：进口压榨量环比略降，但整体中规中距。
- 总结：近端现实宽松，远端预期宽松，价格偏震荡。
油脂市场分析：
- 价格：马棕主力7月合约周度下跌1.64%，受原油下跌拖累。
- 供给：马来西亚处于季节性增产，全球棕榈产量创历史新高。
- 需求：生柴消费预期强，食用需求受品种替代影响。
- 总结：短期宽松，远期供需双增，生柴强预期为主驱动，关注产量和政策。