> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 一、核心成员信息 | 研究员 | 研究领域 | 联系方式 | 期货从业资格号 | |--------|----------|----------|----------------| | 何卓乔 | 宏观贵金属 | 18665641296 | F3008762 | | 黄雯昕 | 国债集运 | 021-60635739 | F3051589 | | 聂嘉怡 | 股指 | 021-60635735 | F03124070 | ## 二、行情回顾与操作建议 ### 1. 国债期货8月20日交易数据汇总 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | |------|----------|--------|--------|--------|------|-----------|--------|--------|------| | TL2609 | 116.490 | 116.430 | 116.170 | 116.220 | -0.320 | -0.27 | 109446 | 140165 | -16257 | | TL2612 | 116.880 | 116.810 | 116.550 | 116.580 | -0.330 | -0.28 | 64174 | 103334 | 13221 | | TL2703 | 116.540 | 116.560 | 116.220 | 116.260 | -0.320 | -0.27 | 1947 | 8040 | 583 | | T2609 | 109.605 | 109.580 | 109.565 | 109.580 | -0.040 | -0.04 | 127629 | 265587 | -27275 | | T2612 | 109.535 | 109.525 | 109.495 | 109.525 | -0.040 | -0.04 | 94336 | 192175 | 29730 | | T2703 | 109.445 | 109.485 | 109.410 | 109.425 | -0.035 | -0.03 | 501 | 4977 | 119 | | TF2609 | 106.660 | 106.635 | 106.630 | 106.635 | -0.030 | -0.03 | 86313 | 158368 | -17388 | | TF2612 | 106.605 | 106.605 | 106.580 | 106.600 | -0.025 | -0.02 | 57805 | 106292 | 17369 | | TF2703 | 106.555 | 106.540 | 106.540 | 106.555 | -0.015 | -0.01 | 513 | 3302 | 222 | | TS2609 | 102.650 | 102.644 | 102.652 | 102.654 | 0.002 | 0.00 | 36517 | 61005 | -5022 | | TS2612 | 102.630 | 102.630 | 102.636 | 102.636 | 0.006 | 0.01 | 18274 | 36869 | 7138 | | TS2703 | 102.614 | 102.616 | 102.622 | 102.618 | 0.008 | 0.01 | 404 | 1810 | 84 | **数据来源：** Wind，建信期货研究发展部 ### 2. 当日行情分析 - **国债期货：** 主力合约走势整体偏弱，超长债跌幅较大，短券持稳。 - **利率现券：** 银行间主要期限利率现券收益率窄幅波动，中长端变动不足1bp。 - **资金市场：** 税期扰动持续，资金面边际收敛，公开市场净回笼3274亿元，DR隔夜和7天资金利率稳定在1.38%左右。 - **结论：** 7月经济数据全面低于预期，实体融资需求恶化，但政策宽松预期增强，债牛基础稳固，做平策略值得关注。 ## 三、行业要闻 1. **上海房地产政策调整：** 推出八项举措，包括降低首付比例、购房补贴、房票安置等，旨在降低居民购房置换成本。 2. **特朗普对伊朗经济行动威胁：** 表示将采取最严厉的经济措施，以孤立伊朗。 3. **住房公积金制度改革：** 自2026年9月20日起实施，取消购房支付房租的门槛限制，新增多种提取用途，如装修自住住房、支付物业费等。 4. **经济数据：** 7月工业增加值、社零总额、服务业生产指数均低于预期，固定资产投资同比降幅扩大。 5. **国务院总理李强讲话：** 强调推进“十五五”规划，加快重大工程项目建设，促进民间投资，协同推动投资与消费。 ## 四、数据概览 ### 1. 国债期货行情 - 国债期货主力合约走势、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）均有相关图表支持，显示市场波动与价差变化。 ### 2. 货币市场 - **SHIBOR期限结构与走势：** 图表显示SHIBOR利率的变动趋势。 - **银行间质押式回购加权利率与银存间质押式回购利率：** 均呈现小幅波动，反映资金面的边际收敛。 ### 3. 衍生品市场 - **利率互换定盘曲线：** Shibor3M与FR007利率互换定盘曲线显示市场对利率的预期。 ## 五、建信期货业务机构信息 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 510620 | | 北京营业部 | 北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 | 100032 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 350300 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 315000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 610020 | | 总部金融机构业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 | 200120 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 361000 | ## 六、联系方式 - **地址：** 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编：** 200120 - **邮箱：** khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话：** 400-90-95533 转 5 - **网址：** http://www.ccbfutures.com ## 七、免责声明 - 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性与完整性。 - 未经书面授权，不得以任何形式转载或引用。