> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-03-11 总结 ## 一、宏观数据速览 | 指标名称 | 当期值 | 上期值 | 同比值 | |------------------------------|--------|--------|--------| | GDP:不变价:当季同比 | 4.5% | 4.8% | 5.4% | | 制造业PMI | 49.0% | 49.2% | 50.2% | | 非制造业PMI:商务活动 | 49.5% | 49.5% | 50.4% | | 社会融资规模:当月值 | 72208亿元 | 8178亿元 | 70546亿元 | | M0:同比 | 2.7% | 10.6% | 17.2% | | M1:同比 | 4.9% | 6.2% | 0.4% | | M2:同比 | 9.0% | 8.2% | 7.0% | | 金融机构:新增人民币贷款:当月值 | 47100亿元 | 2200亿元 | 51300亿元 | | CPI:当月同比 | 1.3% | 0.7% | -0.7% | | PPI:当月同比 | -0.9% | -2.2% | -2.2% | | 固定资产投资完成额:累计同比 | -3.8% | -0.5% | 3.2% | | 社会消费品零售总额:累计同比 | 3.7% | 4.5% | 3.5% | | 出口金额:当月同比 | 39.60% | 5.90% | -3.10% | | 进口金额:当月同比 | 13.80% | 1.90% | 1.60% | ### 核心观点： - **经济增长放缓**：2025年四季度GDP当季同比降至4.5%，较上期下降0.3%，但高于去年同期的5.4%。 - **通胀温和回升**：CPI当月同比上涨至1.3%，PPI同比继续下滑至-0.9%，显示通胀压力整体可控。 - **出口强劲，进口温和增长**：出口金额当月同比大幅增长至39.6%，而进口增长相对平缓。 - **金融数据稳健**：M2同比继续增长至9.0%，显示货币流动性仍较充足。 - **市场情绪波动**：国际油价剧烈波动，美油主力合约一度跌逾19%，反映地缘政治对能源市场的持续影响。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - **国债与地方债务限额**：2026年国债限额485508亿元，地方一般债务限额188689亿元，专项债务限额443185亿元。 - **政策建议**：财政经济委员会建议防范专项债偿付风险，支持非标、“双非”债务化解。 ### 金属 - **力拓项目启动**：力拓在阿根廷林孔项目产出首批碳酸锂并完成商业发货。 - **黄金ETF持仓增加**：全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量增加至1073.57吨。 - **LME库存变动**：锌库存增加4150吨，创1个月新高；铜库存增加7700吨，创1年零5个月新高；铝库存减少2250吨，创7个月新低。 ### 煤焦钢矿 - **电解锰渣处理**：工信部召开座谈会，推动电解锰渣综合利用行业调研。 - **印尼产量政策**：印尼正在评估削减煤镍产量的政策，或于6、7月提交。 ### 能源化工 - **国际油价波动**：美油主力合约一度跌逾19%，反映市场对地缘政治的担忧。 - **G7会议召开**：G7能源部长线上会议，讨论石油供应问题。 - **美国与伊朗局势**：特朗普表示愿意与伊朗对话，并计划豁免部分制裁，但伊朗否认美国军方护航油轮的说法。 - **EIA预测**：预计2026年全球石油日需求为1.052亿桶，日产量为1.07亿桶；布伦特原油价格预计为79美元/桶。 ### 农产品 - **美国农业部数据**：维持国内作物预估不变，上调大豆消费量。 - **印度粮食产量**：预计2025-26年度秋粮和冬粮产量分别为1.741亿吨和1.745亿吨。 - **可可期货预期上涨**：路透调查显示，ICE纽约可可期货价格预计到2026年底将上涨至每吨3350美元。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - **央行逆回购操作**：3月10日开展395亿元7天期逆回购，单日净投放52亿元。 ### 要闻资讯 - **中国贸易数据**：1-2月出口同比增长19.2%，进口增长17.1%，贸易顺差达2136.2亿美元。 - **中美伊局势**：特朗普称对伊朗战事“很快”会结束，但“不会”在本周结束。 - **政府债务结构变化**：中央财政举债占比提升至56.3%，地方财政占比43.7%。 - **AI安全风险提示**：部分金融机构收到风险提示，控制AI技术使用。 - **房产税政策调整**：上海房产税应税房价分界线首次下调至92536元/平方米。 ### 债市综述 - **银行间债市回暖**：主要利率债收益率多数下行，30年国债微涨。 - **交易所债市分化**：部分产融债下跌，地产债表现较好。 - **货币市场利率波动**：DR001加权利率微幅上行，Shibor短端品种分化。 - **美债收益率上涨**：2年期美债收益率涨5.62个基点至3.594%。 - **欧债收益率下跌**：英国、法国、德国等国10年期国债收益率普遍下降。 ### 汇市速递 - **人民币升值**：在岸人民币对美元收盘报6.8718，中间价报6.8982。 - **美元指数上涨**：纽约尾盘美元指数报98.94，非美货币涨跌分化。 ## 四、股票市场要闻 - **A股市场上涨**：上证指数涨0.65%，深证成指涨2.04%，创业板指涨3.04%，市场成交额2.42万亿元。 - **板块表现分化**：半导体、算力硬件等题材爆发，油气等资源股回调。 - **港股大幅反弹**：恒生指数涨2.17%，腾讯控股、阿里巴巴获加仓。 - **上交所政策导向**：研究支持科技创新和新质生产力发展的政策，推进第五套上市标准行业扩围。 ## 五、研报精粹 - **中信证券**：公募基金赎回费率新规影响债基规模扩张，信用债配置需求上升。 - **华泰证券**：2月CPI、PPI回升超预期，若中东局势扰动加大，PPI转正可能提前。 - **东吴固收**：特斯拉与LG新能源的债券融资策略与发展战略相匹配。 ## 六、今日提示 - **债券上市与发行**：3月11日有191只债券上市、120只债券发行、118只债券缴款、219只债券还本付息。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 资讯来源于Wind金融终端，未经证实，不保证其真实性。 - 宝城期货保留所有版权，未经授权不得更改或传播内容。