20160328-华泰证券-有色金属行业周报_政策波动待观察_均衡配置为上策_14页_1mb

有色金属行业周报总结（2016年03月28日）

核心内容

本报告是华泰证券对2016年3月21日至28日期间有色金属行业的分析，涵盖价格变动、行业动态、公司动态及投资建议等内容。整体行业评级为“中性（维持）”，建议在政策效果的印证期采取均衡配置策略。

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主要观点

1. 政策影响：

   • 基建投资和地产政策效果逐渐进入阶段性印证期，一线房地产调控政策对成交量和价格构成一定影响。
   • 基建和耐用消费端对工业金属需求构成支撑。
   • 锂电新能源汽车产业政策逐步落实，对行业需求起到积极的稳定作用。

2. 投资策略：

   • 建议配置产业链去化相对充分、价格受成本支撑的铝行业。
   • 建议关注受益于新能源汽车产业链的上游资源和材料企业。

3. 推荐组合：

   • 南山铝业、云铝股份、天齐锂业。

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关键信息

一、本周金属价格综述

• LME基本金属价格：

  • 铜：下跌1.95%
  • 铝：下跌2.26%
  • 锌：下跌0.98%
  • 铅：下跌3.15%
  • 锡：下跌0.75%
  • 镍：上涨3.52%

• 黄金现货价格：

  • 下跌3.43%，至1221.6美元/盎司。

• 稀有金属价格：

  • 氧化镝、氧化铽、钼粉、锗锭小幅下跌。
  • 电解锰、镉锭条小幅上涨。

• 锂电材料价格：

  • 碳酸锂价格基本持平。
  • 氢氧化锂价格上涨1.38%。
  • 钴酸锂价格持平。

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二、行业动态

1. 去产能略有成效：

   • 河北省已去产能3391万吨铁和4106万吨钢，相当于两个鞍钢的产能。

2. 稀土行业持续亏损：

   • 2015年稀土行业全行业亏损近8亿元，为连续第二年亏损。
   • 国土资源部下达首批稀土矿开采总量控制指标5.25万吨，预计全年指标与去年持平。

3. 新能源汽车配套设施建设加速：

   • 上海市发布电动汽车充电基础设施规划，计划至2020年充电桩数量达21.1万个。
   • 中国科学院金属研究所研发出高性能锂离子电池正极材料。
   • 北京金吕能源成功研发铝离子电池，具有环境友好、闭路循环等优势。
   • 日本推出无电池电动车，从专用车道获取电能。

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三、重点公司动态

1. 股价变动：

   • 有色金属板块股票价格本周以下跌为主。
   • 涨幅前五：炼石有色、鹏欣资源、西部资源、盛屯矿业、银邦股份。
   • 跌幅前五：金贵银业、赤峰黄金、恒邦股份、山东黄金、银泰资源。

2. 年报发布：

   • 14家公司发布2015年年报，其中部分公司如广晟有色、西藏矿业、天齐锂业等业绩表现突出。
   • 炼石有色、广晟有色、中孚实业等公司净利润同比大幅下降，主要受原材料价格下跌影响。

3. 其他动态：

   • 盛屯矿业筹划非公开发行股票，计划复牌。
   • 天齐锂业一季度盈利大幅增长，受益于产品价格上涨。
   • 西部资源子公司注销探矿权。
   • 中钢天源资产重组暨配套融资获国务院国资委批准。
   • 兴业矿业股票复牌，涉及重大资产重组。
   • 赣锋锂业子公司仓库起火，造成约2000万元损失。
   • 利源精制发布非公开发行股票预案。
   • 沃尔核材转让参股子公司股权。
   • 天通控股限售股即将上市流通。
   • 恒顺众昇持股5%以上股东增持公司股票。

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风险提示

1. 宏观经济及政策变化：

   • 国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生重大影响。

2. 原材料及产品价格波动：

   • 矿石等原材料价格波动可能对成本和盈利造成影响。

3. 研发进程及公司经营变化：

   • 部分有色金属材料仍处于发展初期，研发进展和公司战略变化可能影响行业表现。

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图表与数据来源

• 图1：美元指数与黄金现货价格变动
• 图2-14：LME及SHFE金属价格与库存变化
• 图15-16：碳酸锂、钴酸锂及氢氧化锂价格变化
• 图17：有色金属板块周涨跌幅前五统计
• 表格1：LME基本金属价格一览表
• 表格2：主要稀土氧化物和小金属价格
• 表格3：中证有色重点覆盖A股有色金属上市公司估值

数据来源：Wind资讯，华泰证券研究所