> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-06-05 锰硅早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年6月5日发布的锰硅市场早报，主要分析了锰硅期货2609合约的短期走势及市场基本面、成本、库存、需求、进出口、利润等方面的情况，以提供市场参考。 ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **产能**：自2016年以来，全国锰硅产能持续增长，2025年6月达到205万吨，2026年1月略有下降至205万吨。 - **产量**：2026年1月全国硅锰产量为18万吨，较2025年同期有所减少，但整体仍保持高位。 - **地区产量**： - **内蒙古**：2026年1月日均产量为6000吨，较2025年同期略有上升。 - **宁夏**：日均产量为14500吨，呈上升趋势。 - **贵州**：日均产量为2200吨，有所下降。 - **广西**：日均产量为3500吨，较2025年同期略有上升。 - **开工率**：2026年1月全国开工率为35%，较2025年同期有所下降，但整体仍维持在中等水平。 ### 2. 需求端分析 - **钢厂生产**：钢厂生产基本平稳，铁水产量维持高位，但盈利率偏低，原料采购维持刚需、低库存策略。 - **钢招情况**：6月钢招开启，个别定价在6020-6030元/吨，市场信心不足，钢招价格对硅锰价格形成制约。 - **采购量**： - **河钢集团**：2026年1月采购量为23500吨。 - **沙钢股份**：采购量为18500吨。 - **南钢股份**：采购量为6500吨。 - **需求总量**：2026年1月全国硅锰需求量为135000吨。 ### 3. 价格与基差 - **现货价**：6050元/吨。 - **09合约基差**：-18元/吨，现货贴水期货。 - **盘面趋势**：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。 - **预期价格区间**：SM2609预计在6000-6200元/吨之间震荡运行。 ### 4. 库存情况 - **独立硅锰企业库存**：2026年1月为410000吨，较2025年同期有所增加。 - **钢厂库存**：2026年1月平均可用天数为275天，北方大区为245天，华东地区为285天。 ### 5. 成本分析 - **锰矿进口**：2026年1月锰矿进口总量为345000吨，其中加蓬产为350吨，非洲南部为1950吨，澳大利亚为65吨。 - **港口库存**：2026年1月高品矿港口库存为255万吨，钦州港为145万吨，天津港为145万吨。 - **锰矿价格**： - **非非半碳酸锰块 (Mn)**：2026年1月价格为45元/吨。 - **锰矿 (Mn)**：价格为48元/吨。 - **加蓬产 (Mn)**：价格为48元/吨。 - **地区成本**： - **内蒙古**：2026年1月成本为5900元/吨。 - **北方大区**：5900元/吨。 - **宁夏**：6100元/吨。 - **南方大区**：6100元/吨。 - **广西**：6100元/吨。 ### 6. 利润情况 - **地区利润**： - **北方大区**：2026年1月利润为-300元/吨。 - **南方大区**：利润为-600元/吨。 - **内蒙古**：利润为-450元/吨。 - **宁夏**：利润为-350元/吨。 - **广西**：利润为-550元/吨。 ## 关键信息 ### 供应与需求 - 供应端呈现增长预期，特别是内蒙古新增产能和云南地区复产加快，预计对价格形成压力。 - 需求端保持平稳，但钢厂盈利率偏低，采购意愿不强，导致市场信心不足。 ### 价格走势 - 短期价格预计维持窄幅震荡，主要受成本端支撑及供应端压力影响。 - 09合约价格区间为6000-6200元/吨。 ### 库存与成本 - 独立硅锰企业库存有所增加，钢厂库存可用天数保持中等水平。 - 锰矿价格整体下降，成本端对价格形成一定支撑，但供应端增长可能削弱该支撑。 ### 市场影响因素 - **关注点**：本周重点关注锰矿外盘招标价格、钢厂6月钢招放量及定价、化工焦价格变化情况、云南复产及内蒙古新增产能投放节奏。 - **市场情绪**：整体市场情绪谨慎，钢招价格制约价格上行空间。 ## 风险提示 本报告基于公开资料和实地调研，大越期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性做任何保证，因此任何人不得对本报告所载信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生依赖。本报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货及报告作者无关。