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2026-06-05 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年6月5日发布的锰硅市场早报，主要分析了锰硅期货2609合约的短期走势及市场基本面、成本、库存、需求、进出口、利润等方面的情况，以提供市场参考。

主要观点

1. 供应端分析

• 产能：自2016年以来，全国锰硅产能持续增长，2025年6月达到205万吨，2026年1月略有下降至205万吨。
• 产量：2026年1月全国硅锰产量为18万吨，较2025年同期有所减少，但整体仍保持高位。
• 地区产量：
  • 内蒙古：2026年1月日均产量为6000吨，较2025年同期略有上升。
  • 宁夏：日均产量为14500吨，呈上升趋势。
  • 贵州：日均产量为2200吨，有所下降。
  • 广西：日均产量为3500吨，较2025年同期略有上升。
• 开工率：2026年1月全国开工率为35%，较2025年同期有所下降，但整体仍维持在中等水平。

2. 需求端分析

• 钢厂生产：钢厂生产基本平稳，铁水产量维持高位，但盈利率偏低，原料采购维持刚需、低库存策略。
• 钢招情况：6月钢招开启，个别定价在6020-6030元/吨，市场信心不足，钢招价格对硅锰价格形成制约。
• 采购量：
  • 河钢集团：2026年1月采购量为23500吨。
  • 沙钢股份：采购量为18500吨。
  • 南钢股份：采购量为6500吨。
• 需求总量：2026年1月全国硅锰需求量为135000吨。

3. 价格与基差

• 现货价：6050元/吨。
• 09合约基差：-18元/吨，现货贴水期货。
• 盘面趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。
• 预期价格区间：SM2609预计在6000-6200元/吨之间震荡运行。

4. 库存情况

• 独立硅锰企业库存：2026年1月为410000吨，较2025年同期有所增加。
• 钢厂库存：2026年1月平均可用天数为275天，北方大区为245天，华东地区为285天。

5. 成本分析

• 锰矿进口：2026年1月锰矿进口总量为345000吨，其中加蓬产为350吨，非洲南部为1950吨，澳大利亚为65吨。
• 港口库存：2026年1月高品矿港口库存为255万吨，钦州港为145万吨，天津港为145万吨。
• 锰矿价格：
  • 非非半碳酸锰块 (Mn)：2026年1月价格为45元/吨。
  • 锰矿 (Mn)：价格为48元/吨。
  • 加蓬产 (Mn)：价格为48元/吨。
• 地区成本：
  • 内蒙古：2026年1月成本为5900元/吨。
  • 北方大区：5900元/吨。
  • 宁夏：6100元/吨。
  • 南方大区：6100元/吨。
  • 广西：6100元/吨。

6. 利润情况

• 地区利润：
  • 北方大区：2026年1月利润为-300元/吨。
  • 南方大区：利润为-600元/吨。
  • 内蒙古：利润为-450元/吨。
  • 宁夏：利润为-350元/吨。
  • 广西：利润为-550元/吨。

关键信息

供应与需求

• 供应端呈现增长预期，特别是内蒙古新增产能和云南地区复产加快，预计对价格形成压力。
• 需求端保持平稳，但钢厂盈利率偏低，采购意愿不强，导致市场信心不足。

价格走势

• 短期价格预计维持窄幅震荡，主要受成本端支撑及供应端压力影响。
• 09合约价格区间为6000-6200元/吨。

库存与成本

• 独立硅锰企业库存有所增加，钢厂库存可用天数保持中等水平。
• 锰矿价格整体下降，成本端对价格形成一定支撑，但供应端增长可能削弱该支撑。

市场影响因素

• 关注点：本周重点关注锰矿外盘招标价格、钢厂6月钢招放量及定价、化工焦价格变化情况、云南复产及内蒙古新增产能投放节奏。
• 市场情绪：整体市场情绪谨慎，钢招价格制约价格上行空间。

风险提示

本报告基于公开资料和实地调研，大越期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性做任何保证，因此任何人不得对本报告所载信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生依赖。本报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货及报告作者无关。