20260412-国信证券-港股市场速览-战争避险淡化_汽车行业股价与基本面修复_国信港股_海外_10页_3mb

报告摘要

港股市场速览总结

核心内容

本周港股市场整体表现显著回升，恒生指数上涨3.1%，恒生综指上涨3.4%。市场风格呈现小盘股 > 中盘股 > 大盘股的走势，其中恒生小型股涨幅最大，达到4.1%。主要概念指数中，恒生汽车指数涨幅显著，达5.3%，而恒生生物科技指数则下跌1.3%。国信海外选股策略组合均有所上涨，其中ROE策略全天候型涨幅较大，达3.2%。

主要观点

股价表现

整体市场：恒生指数和恒生综指均显著上涨，分别上涨3.1%和3.4%。
行业表现：26个行业上涨，3个行业下跌，1个行业基本持平。上涨行业包括商贸零售（+8.8%）、机械（+7.3%）、电子（+7.1%）、电力设备及新能源（+6.8%）、国防军工（+5.7%）；下跌行业包括煤炭（-3.5%）、石油石化（-1.2%）、医药（-0.4%）。
策略组合：国信海外选股策略组合整体上涨，其中自由现金流30上涨2.5%，ROE策略全天候型上涨4.0%。

估值水平

整体市场：恒生指数估值上涨2.3%至11.2x，恒生综指估值上涨2.8%至11.2x。
行业估值：25个行业估值上升，4个行业估值下降。估值上升显著的行业包括钢铁（+11.5%）、商贸零售（+8.9%）、机械（+8.3%）、建材（+7.2%）、电子（+6.4%）；估值下降的行业包括基础化工（-8.2%）、煤炭（-5.8%）、石油石化（-2.0%）、食品饮料（-1.2%）。
策略组合：ROE策略全天候型估值上涨3.3%至10.3x，自由现金流30估值略有下降，为-0.1%至12.0x。

业绩预期

整体市场：恒生指数和恒生综指EPS预期均有所上修，分别上涨0.7%和0.5%。
行业表现：20个行业EPS上修，7个行业EPS下修，2个行业基本持平。上修显著的行业包括基础化工（+9.8%）、煤炭（+2.4%）、电力设备及新能源（+2.0%）、汽车（+1.9%）、国防军工（+1.4%）；下修显著的行业包括钢铁（-8.6%）、建材（-4.5%）、医药（-2.4%）、轻工制造（-1.7%）、建筑（-1.3%）。
策略组合：自由现金流30 EPS预期上修2.6%，ROE策略全天候型上修3.3%。

关键信息

全球市场表现

港股：恒生指数上涨3.1%，恒生综指上涨3.4%。
A股：沪深300上涨4.4%，万得全A上涨5.1%，上证指数上涨2.7%，深证成指上涨7.2%。
美股：标普500上涨3.6%，纳斯达克100上涨4.5%，纳斯达克综指上涨4.7%，道琼斯工业上涨3.0%。
欧洲市场：斯托克50上涨4.1%，德国DAX上涨2.7%，法国CAC40上涨3.7%，英国富时100上涨1.6%。
日韩市场：日经225上涨7.2%，韩国综合指数上涨9.0%。
新兴市场：印度SENSEX上涨5.8%，巴西IBOVESPA上涨4.9%，俄罗斯RTS上涨2.3%，越南胡志明指数上涨3.9%。

货币市场

美债收益率：三个月期上涨+1bp，两年期上涨+1bp，十年期上涨+6bp，三十年期上涨+2bp。
国债收益率：一年期下降-7bp，五年期下降-2bp，十年期下降-1bp，三十年期下降-2bp。
汇率：美元指数下降-1.5%，美元兑离岸人民币下降-0.9%，美元兑英镑下降-1.9%，欧元兑美元上涨+1.8%，美元兑日元下降-0.2%。

商品市场

原油：NYMEX WTI原油下跌-14.7%。
黄金：COMEX黄金上涨+1.5%。

风险提示

经济基本面的不确定性
国际政治局势的不确定性
美国财政政策的不确定性
美联储货币政策的不确定性

行业表现

价格收益

上涨行业：包括商贸零售（+8.8%）、机械（+7.3%）、电子（+7.1%）、电力设备及新能源（+6.8%）、国防军工（+5.7%）、汽车（+3.1%）等。
下跌行业：包括恒生生物科技（-0.7%）、石油石化（-1.2%）、医药（-0.4%）等。

股息复投收益

上涨行业：包括自由现金流30（+4.0%）、红利贵族50（+3.1%）、ROE策略-防御型（+2.6%）等。
下跌行业：包括恒生科技（-1.7%）、恒生互联网（-3.5%）、恒生消费（-0.7%）等。

总结

本周港股市场整体表现强劲，多个行业和策略组合均实现上涨。汽车行业成为表现突出的领域，股价和基本面均有所修复。同时，医药和能源行业出现回调。全球市场普遍上涨，A股和美股表现较好，而新兴市场则有不同表现。估值方面，多数行业和策略组合估值上升，尤其是互联网和科技行业。风险提示主要集中在经济、政治和货币政策的不确定性上。

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