20260308-国盛证券有限责任公司-医药生物行业周报_医药配置正当时_看好创新药产业链及脑机接口投资机会_4页_475kb

医药生物行业总结

核心内容

2026年政府工作报告将生物医药列为“新兴支柱产业”，标志着该行业战略地位的提升。同时，脑机接口首次被写入政府工作报告，成为未来产业重点方向，进一步推动相关细分领域的发展。医药板块本周下跌2.78%，年初至今微涨0.1%，整体表现有所回调。

主要观点

• 生物医药产业定位升级：生物医药首次被列为“新兴支柱产业”，政策支持力度加大，创新药作为核心环节将直接受益。
• 脑机接口成为未来产业重点：政府工作报告首次明确将脑机接口纳入未来产业支持框架，有助于提升市场对神经调控、康复机器人、植入式医疗器械等方向的关注。
• 创新药出海进展显著：中国生物制药与赛诺菲达成罗伐昔替尼授权协议，德琪医药与优时比就ATG-201达成全球授权，验证了创新药的全球商业化潜力。
• 多个创新产品获批临床或上市：华东医药的DR30206获准开展NSCLC临床试验，亚虹医药的APL-1702获批上市，标志着创新药在肿瘤及女性健康领域的突破。

关键信息

1. 创新药产业链重点公司

• IO/肿瘤：康方生物、三生制药、信达生物、科伦博泰生物、石药集团、科伦博泰、百济神州、中国生物制药、亚盛医药、复宏汉霖
• 平台资产：和铂医药、德琪医药、云顶新耀
• 小核酸：瑞博生物、前沿生物
• CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联

2. 脑机接口板块重点公司

• 医疗服务：国际医学、三博脑科、盈康生命
• 医疗器械：美好医疗、东微半导、翔宇医疗、可孚医疗、诚益通、博拓生物、麦澜德、伟思医疗、爱朋医疗、创新医疗、心玮医疗（H）

3. 政策背景

• 2026年政府工作报告将生物医药提升为“新兴支柱产业”，强化其对经济增长和产业升级的支撑作用。
• 脑机接口首次写入政府工作报告，成为未来产业重点方向，推动相关技术研发和商业化进程。

4. 公司动态亮点

• 中国生物制药：与赛诺菲就罗伐昔替尼达成独家授权，有望获得15.3亿美元付款。
• 德琪医药：与优时比达成ATG-201全球授权，预计获得约11亿美元开发及商业化里程碑付款。
• 华东医药：DR30206获批开展NSCLC临床试验，为三靶点融合蛋白，拓展适应症。
• 亚虹医药：APL-1702获批上市，用于治疗CIN2患者，实现女性健康领域商业化突破。

风险提示

1. 医药负向政策超预期：如仿制药带量采购、医保谈判等政策可能对相关企业经营造成阶段性压力。
2. 行业增速不及预期：部分板块竞争加剧或政策扰动，可能导致增速低于预期。
3. 行业竞争加剧风险：同类型产品不断上市，可能影响市场份额和盈利能力。

投资建议

• 增持医药生物行业：受益于政策支持，创新药及医疗科技板块具有长期增长潜力。
• 重点关注创新药产业链及脑机接口板块：相关企业有望在政策和市场需求双重驱动下实现业绩突破。

作者信息

• 分析师：张雪（执业证书编号：S0680526020006）、李慧瑶（执业证书编号：S0680526020005）

相关研究

1. 《医药生物：对标博泰，三生【BD第二幕】走到哪里了？【周专题&周观点】【总第422期】》2025-11-16
2. 《医药生物：部分公司BD已经进入产业第二步【周专题&周观点】【总第421期】》2025-11-09
3. 《医药生物：21张图表详解2025Q3公募基金医药持仓背后的变化【周专题&周观点】【总第420期】》2025-11-01

行业走势