> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尚太科技（001301.SZ）公司点评总结 ## 核心内容 尚太科技（001301.SZ）是一家专注于人造石墨负极材料生产的公司，其在行业内具备全链条自主可控的生产能力，具备显著的产能和成本优势。2026年8月19日，公司获得“买入”评级，评级维持不变。 ## 主要观点 - **盈利能力企稳**：2026年上半年公司实现营收45.10亿元，同比增长33.11%，但归母净利润同比减少16.60%。二季度盈利能力环比企稳，预计随着负极产品价格传导，公司盈利能力将逐步修复。 - **产能持续扩张**：公司未来两年总产能有望突破70万吨，覆盖国内外动力电池和储能电池市场增量需求。其全工序一体化生产体系和成本管控能力为其产能扩张提供有力支撑。 - **研发投入加大**：公司已实现硅碳负极材料稳定量产出货，并持续加大钠离子电池配套硬碳负极材料的研发投入，积极布局新兴赛道。 - **财务表现稳健**：公司资产结构健康，资产负债率逐步上升但仍在可控范围内。经营现金流逐步改善，投资现金流持续为负，显示公司处于扩张阶段。 - **估值逐步下降**：公司PE（市盈率）和PB（市净率）逐年下降，2026年PE为19.68倍，PB为2.88倍，显示市场对其未来增长预期有所提升。 ## 关键信息 ### 交易数据 - 当前价格：62.33元 - 52周价格区间：47.20-109.70元 - 总市值：22,726.53百万元 - 流通市值：16,211.35百万元 - 总股本：36,461.62万股 - 流通股本：26,008.90万股 ### 财务和估值数据摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 52.29 | 79.43 | 103.85 | 144.32 | 160.89 | | 归母净利润（亿元） | 8.38 | 9.46 | 11.55 | 19.31 | 22.83 | | 每股收益（元） | 2.30 | 2.59 | 3.17 | 5.29 | 6.26 | | 市盈率（P/E） | 27.11 | 24.03 | 19.68 | 11.77 | 9.95 | | 市净率（P/B） | 3.63 | 3.24 | 2.88 | 2.41 | 2.03 | ### 投资建议 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.55、19.31、22.83亿元。 - 当前PE分别为19.68、11.77、9.95倍，显示估值逐步下降，市场对其未来增长预期提升。 - 投资建议为“买入”，基于公司技术和成本优势，以及未来产能扩张和产品结构优化的潜力。 ### 风险提示 - 需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料价格大幅波动 - 政策风险 - 技术路线发生重大变化 ## 投资评级说明 - **买入**：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - **增持**：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% - **持有**：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% - **卖出**：投资收益率落后沪深300指数10%以上 ## 估值指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | EBIT（亿元） | 11.37 | 13.26 | 15.23 | 25.08 | 29.25 | | EBITDA（亿元） | 14.10 | 16.84 | 20.57 | 31.94 | 37.19 | | NOPLAT（亿元） | 9.24 | 11.13 | 12.59 | 20.72 | 24.30 | | P/E | 27.11 | 24.03 | 19.68 | 11.77 | 9.95 | | P/B | 3.63 | 3.24 | 2.88 | 2.41 | 2.03 | | PS | 4.35 | 2.86 | 2.19 | 1.57 | 1.41 | | PCF | — | 23.78 | 31.70 | 29.64 | 8.74 | ## 投资评级系统 - **股票投资评级**：买入、增持、持有、卖出 - **行业投资评级**：领先大市、同步大市、落后大市 ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅用于提供信息，不构成任何广告或投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断，谨慎决策。未经授权不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播本报告内容。