> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 人民币和人民币债券国际化或加速 ## 核心内容概述 在地缘政治波动的背景下，人民币和人民币债券的国际化进程可能加速。美元的国际地位因中东局势的变化而受到一定冲击，促使部分国家重新考虑能源贸易结算方式，这为人民币国际化提供了新机遇。同时，人民币在国际支付和计价中的影响力逐步提升，境外资金对人民币资产的配置意愿增强。此外，中国“一带一路”等政策的推进也为人民币在计价和支付领域创造了更多机会。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：中东局势的变化动摇了美元在国际贸易结算中的主导地位，推动国际货币体系向多元化方向发展。 - **人民币国际化趋势**：人民币在国际支付中的市场份额持续上升，尤其在能源贸易中取得进展，推动了人民币的国际影响力。 - **人民币债券吸引力**：尽管名义利率低于多数发达经济体，但实际利率相对较高，且人民币处于升值通道，投资人民币债券可获得汇兑和潜在资本利得的双重收益。 - **政策推动**：中国与中东地区贸易联系增强，叠加政策支持，人民币支付结算使用趋势逐渐形成。 - **国际货币体系重构**：国际货币体系正从单一美元体系向多元体系过渡，人民币在这一过程中可能获得更大发展空间。 ## 关键信息 ### 货币市场情况 - **银行间市场**： - 拆借7D收益率为1.47%，较前一日下行1bp。 - 回购市场中，1D收益率为1.32%，7D为1.45%，14D为1.49%，21D为1.57%，1M为1.57%。 - 1M Shibor收益率为1.53%，较前一日下行0.47bp。 - 其他Shibor期限收益率均有所下行。 - **交易所市场**： - 回购市场中，1D收益率为1.53%，上行24bp；7D收益率为1.53%，上行1bp。 - 交易所活跃债券26国债03成交在1.56%，上行2bp。 ### 二级市场表现 - **利率债收益率**： - 国债方面，1Y收益率为1.26%，3Y为1.31%，5Y为1.525%，7Y为1.6975%，10Y为1.835%，30Y为2.306%。 - 国开债方面，1Y收益率为1.4925%，3Y为1.595%，5Y为1.725%，7Y为1.813%，10Y为1.9855%，20Y为2.265%。 - 农发债和口行债收益率均有小幅上行。 - **信用债市场**： - 信用利差方面，超AAA、AAA、AA+、AA、AA-各等级利差均有所变化，部分利差收窄，部分走阔。 - 信用债收益率整体上行，部分行业如煤炭、钢铁的收益率变动不一。 ### 债券市场热点 - **交易所市场**： - 主要期限回购利率GC007成交均价1.53%，上行1bp。 - 交易所活跃债券26国债03成交在1.56%，上行2bp。 - 交易所交投活跃度一般，多数成交收益率上行。 - **银行间市场**： - 信用债收益率以上行为主，1年期收益率小幅下行，3年期、5年期收益率上行。 - 城投债收益率多数下行，部分上行。 - 行业方面，煤炭、钢铁成交活跃度较低，收益率多数下行。 ### 衍生品市场 - 国债期货低开后震荡，整体收跌。T2606收跌0.11%，TF2606收跌0.08%，TS2606收跌0.04%。 - 互换利率整体上行，1Y FR007上行1bp收于1.51%，5Y FR007上行2bp收于1.64%。 - 转债市场整体下跌，中证转债收跌0.36%，转债等权收跌0.10%。 ### 外汇及大宗商品 - **USD/CNY**： - 中间价为6.9057，较前一日微升0.07%。 - 收盘价为6.8978，微升0.02%。 - 定盘价为6.9016，微降0.08%。 - **美元指数**：100.26，较前一日微降0.23%。 - **原油期货**： - Brent原油期货为105.32，较前一日上涨1.38%。 - WTI原油期货为98.13，上涨0.96%。 - **CRB指数**： - 食品指数为492.66，上涨0.38%。 - 工业指数为615.95，下跌0.40%。 - 农产品价格指数为122.76，下跌0.11%。 ### 宏观经济与政策新闻 - **中国1-2月经济数据**： - 社会消费品零售总额同比增长2.8%。 - 规模以上工业增加值同比增长6.3%。 - 固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%。 - 房地产开发投资同比下降11.1%，新建商品房销售面积同比下降13.5%。 - **政策调整**： - 上海市调整商业用房购房贷款最低首付款比例为不低于30%。 - 商务部透露消费品以旧换新政策带动销售额超3000亿元。 - 美国总统特朗普表示若中国不协助霍尔木兹海峡护航将推迟访华，中方强调元首外交的重要性。 ## 总结 在地缘政治波动和国际货币体系重构的背景下，人民币和人民币债券的国际化进程有望加速。人民币在支付和计价领域的影响力提升，以及境外资金的流入，为人民币国际化提供了有利条件。同时，国内经济数据整体稳健，政策支持为市场发展提供了基础。随着人民币升值通道的延续和国际地位的提升，人民币债券市场有望吸引更多境外资金配置，进一步增强其在国际市场中的吸引力。