> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告提供了2025年7月30日至2026年7月30日期间燃料油价格、供应、需求及库存的详细分析，涵盖高硫与低硫燃料油的价格走势、成本构成、价差变化及市场供需情况。报告由中泰期货整理，数据来源包括隆众资讯、Wind、彭博等。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 价格走势分析 #### 1.1 日度价格汇总 | 项目 | 2025年7月30日 | 2026年6月30日 | 2026年7月23日 | 2026年7月30日 | |------|---------------|---------------|---------------|---------------| | 新加坡180swap首行 | 2892 | 2980 | 4121 | 3914 | | 新加坡380swap首行 | 2805 | 2927 | 4072 | 3852 | | 新加坡船用180CIF现货 | 2863 | 3012 | 4240 | 3957 | | 新加坡船用380CIF现货 | 2768 | 2957 | 4164 | 3906 | | 中国期货FU连续 | 2880 | 3000 | 4172 | 4002 | | 船用高硫燃料油中国现货 | 2997 | 3201 | 4346 | 4006 | | 新加坡低硫0.5%swap首行 | 3430 | 3974 | 5098 | 5045 | | 船用低硫燃料油中国现货 | 3600 | 4500 | 5432 | 5173 | | Brent首行 | 72.47 | 72.95 | 100.69 | 89.03 | | SC连续 | 529.7 | 457.2 | 577.2 | 575 | #### 1.2 价格变化 - **周度环比变化**： - 高硫燃料油价格整体下降，其中新加坡180swap首行下降5.0%，新加坡380swap首行下降5.4%。 - 中国高硫燃料油期货价格下降4.1%，中国现货价格下降7.8%。 - 低硫燃料油价格也有明显下降，新加坡低硫0.5%swap首行下降1.3%，中国低硫现货价格下降4.8%。 - 原油价格下降11.6%（Brent首行），中国原油期货价格下降0.4%（SC连续）。 - **月度环比变化**： - 高硫燃料油价格大幅上涨，新加坡180swap首行上涨31.3%，中国期货价格上涨33.4%。 - 低硫燃料油价格同样上涨，新加坡低硫0.5%swap首行上涨27.0%，中国低硫现货价格上涨19.6%。 - 原油价格涨幅较小，Brent首行上涨22.0%，SC连续上涨25.8%。 - **年度同比变化**： - 高硫燃料油价格涨幅显著，新加坡180swap首行上涨28.0%，中国期货价格上涨39.0%。 - 低硫燃料油价格涨幅更大，新加坡低硫0.5%swap首行上涨39.1%，中国低硫现货价格上涨41.2%。 - 原油价格涨幅为22.9%，中国原油期货价格上涨8.6%。 ### 2. 供应解析 #### 2.1 炼厂开工率与利润 - **常减压开工率**：反映炼厂生产情况，对燃料油供应有直接影响。 - **国内燃料油产量**：作为供应基础，数据来源显示产量变化。 - **炼厂利润**：反映市场供需关系及成本变动，是判断市场趋势的重要指标。 #### 2.2 国外燃料油产量与供应替代 - 国外燃料油产量数据用于分析全球供应情况。 - 供应替代指其他能源对燃料油的需求替代，影响市场供需平衡。 ### 3. 需求解析 #### 3.1 进出口情况 - **中国燃料油出口**：数据反映中国燃料油出口趋势。 - **燃料油表观消费量**：反映国内需求情况，单位为万吨。 #### 3.2 船舶停靠港口与销量 - 船舶停靠港口总数反映航运需求。 - 新加坡燃料油销售量数据用于分析国际市场需求。 #### 3.3 CDFI运价指数 - **CDFI综合指数**：反映整体运力与市场活跃度。 - **煤炭运价指数**：与燃料油市场相关联，反映运输成本。 - **海岬型船与超灵便型船运价指数**：用于评估不同运输方式的成本变化。 ### 4. 库存解析 #### 4.1 中国燃料油库存 - 周度库存数据反映市场供需状况，单位为万吨。 #### 4.2 其他国家库存 - 各国库存数据用于分析全球市场供需变化。 --- ## 总结 本报告系统分析了燃料油市场的价格走势、供应与需求变化及库存情况，涵盖高硫与低硫燃料油的价格、成本、价差、裂解价差及月间差等关键指标。数据显示，燃料油价格在2025年至2026年间呈现波动上升趋势，尤其在2026年7月期间涨幅显著。国内燃料油产量、炼厂利润及进出口数据反映了国内市场的供需状况，而新加坡销售量及CDFI运价指数则用于评估国际市场需求与运输成本。库存数据则有助于判断市场供需平衡及未来价格走势。整体来看，燃料油市场受多种因素影响，包括成本、供需变化及运价波动，需综合分析以把握投资机会。