20221015-光大证券-固定收益信用周报_成交规模上升_城投债_产业债收益率涨跌互现_9页_814kb
报告摘要
信用债市场周报总结（20221009-20221015）
核心内容概述
本报告总结了2022年10月9日至10月15日期间中国信用债市场的一级和二级市场表现，包括发行规模、发行利率、发行期限、交易量及收益率变动情况，并对市场风险进行了提示。
一、一级市场分析
1.1 发行规模
- 总发行规模：信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行 2828.59亿元，周环比上升 29.51%。
- 总偿还额：2033.22亿元。
- 净融资：795.37亿元。
- 城投债发行：共发行151只，金额 659.38亿元。
1.2 发行评级结构
- AAA级：占比 78%，较上周有所上升。
- AA+级：占比 17%，较上周下降。
- AA级及以下：占比 6%，较上周下降。
1.3 企业属性
- 国企：发行金额 2223.33亿元，占比较大。
- 民企：发行金额 359.00亿元，占比较小。
1.4 债券类型分布
- 企业债：占比 3.6%，上升。
- 公司债：占比 10.6%，下降。
- 中期票据：占比 23.6%，上升。
- 短融：占比 58.2%，上升。
- 定向工具：占比 4.0%，上升。
1.5 行业分布
- 建筑装饰：占比 19.94%
- 综合：占比 18.09%
- 食品饮料：占比 17.23%
- 公用事业：占比 7.26%
- 采掘：占比 6.50%
- 房地产：占比 6.34%
- 通信：占比 5.66%
- 交通运输：占比 5.64%
- 其他行业：占比 13.34%
1.6 区域分布
- 北京：发行金额最高，为 365.30亿元。
1.7 发行利率
-
公司债：
- AAA级：3.45%（上升8bp）
- AA+级：3.71%（上升67bp）
- AA及以下：3.80%（上升96bp）
-
企业债：
- AAA级：3.68%（上升58bp）
- AA及以下：5.01%（下降47bp）
-
中期票据：
- AAA级：3.06%（上升13bp）
- AA+级：3.75%（上升24bp）
- AA及以下：3.90%（下降37bp）
-
短融：
- AAA级：1.78%（下降28bp）
- AA+级：2.31%（下降60bp）
- AA及以下：2.87%（上升23bp）
二、二级市场分析
2.1 收益率曲线
- 产业债：收益率涨跌互现，1Y、3Y、5Y均下降，7Y、9Y、10Y均上升。
- 城投债：收益率涨跌互现，1Y、3Y上升，5Y、7Y、9Y、10Y下降。
2.2 交易量
- 总成交规模：信用债共成交 5471.32亿元。
- 各类型成交金额：
- 企业债：178.68亿元
- 公司债：322.67亿元
- 中期票据：2058.00亿元
- 短融：2281.65亿元
- PPN：630.32亿元
三、风险提示
- 行业基本面恢复缓慢：部分行业恢复速度较慢，流动性恶化可能加剧债券违约风险。
- 政策收紧风险：若政策收紧，再融资压力可能上升，资质较差的主体风险暴露速度加快。
四、评级体系说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料或面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级 |
基准指数说明：
- A股主板基准：沪深300指数
- 中小盘基准：中小板指
- 创业板基准：创业板指
- 新三板基准：新三板指数
- 港股基准：恒生指数
五、其他信息
- 分析师声明：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，内容和观点反映其个人观点，不与报酬挂钩。
- 法律主体声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。其关联机构包括中国光大证券国际有限公司和Ebright Securities(UK) Company Limited。
- 免责声明：本报告基于合法合规信息，不保证信息的准确性和完整性。报告中的分析、估值及预测仅反映光大证券研究所的判断，可能随时调整。本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
六、公司信息
- 公司名称：光大证券股份有限公司
- 成立时间：1996年
- 总部地址：
- 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层
- 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
- 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼
- 香港：中国光大证券国际有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
- 英国：Ebright Securities(UK) Company Limited，64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE
七、分析师信息
- 张旭：执业证书编号 S0930516010001，联系电话 010-58452066，邮箱 zhang_xu@ebscn.com
- 危玮肖：执业证书编号 S0930519070001，联系电话 010-58452070，邮箱 weiwx@ebscn.com
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